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Investmentfonds.de 26.11.2012:
Swisscanto: Dynamische Asset Allokation - Fixes Risikobudget statt fixer Gewichtung

Köln, den 26.11.2012 (Investmentfonds.de) - 


Dass bei der Anlage in Aktien mit Kursschwankungen gerechnet werden muss, 
ist allgemein bekannt. Dennoch haben in jüngerer Vergangenheit die zwei 
heftigen Kurseinbußen in Folge der Finanzkrise und der Euro-Schuldenkrise 
viele Anleger enttäuscht. Wer in so einer Situation auch noch flüssige 
Mittel benötigte, war womöglich gezwungen, Aktienbestände zu schlechten 
Kursen zu verkaufen. Zudem ist dieses Verhalten extrem prozyklisch und 
damit genau so, wie man es als Anleger immer vermeiden möchte.


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Auf der anderen Seite wächst die Erkenntnis, dass gerade in der heutigen 
Zeit Realwerte wie Aktien im Anlagemix nicht fehlen sollten. Auch zeigen 
die zum Teil markanten Kurserholungen, dass mit Aktien Geld verdient 
werden kann. Stellt sich Anlegern also die Frage: in welcher Form be-
rücksichtige ich die Anlageklasse der Aktien am besten? "Eine sinnvolle 
Lösung stellt die 'dynamische Asset Allokation' dar. Denn eine dynamische
Strategie verändert die Vermögensaufteilung nach klaren Regeln und hat 
den Anspruch, wichtige Anlegerziele wie zum Beispiel Kapitalerhalt oder 
Risikobegrenzung tatsächlich zu erreichen", so Jan Sobotta, Senior 
Account Manager von Swisscanto, der Fondsgesellschaft der Schweizer 
Kantonalbanken.


Lange Verluststrecken vermeiden - Aufwärtspotenziale ausschöpfen


Eine vielversprechende Variante der dynamischen Asset Allokation ist 
die Steuerung eines Portfolios mit fixen Risikolimits. Im Gegensatz zu 
klassischen Strategien werden die Anteile der verschiedenen Anlagekate-
gorien nicht innerhalb enger Bandbreiten festgelegt, sondern es wird 
eine Höchstgrenze für die Wertschwankungen des Vermögens definiert. 
In Phasen mit großen Marktschwankungen werden Anlagekategorien mit 
mehr Risiko, wie zum Beispiel Aktien, durch sicherere Anlagen ausge-
tauscht, während in Zeiten mit geringeren Schwankungen der Aktienanteil
wieder zunimmt.


Dabei werden die Risiken täglich überwacht. Wird das vordefinierte 
Risikomaß überschritten, erfolgt sofort die Reduktion des Risikos auf 
den festgelegten Wert durch die Umschichtung in risikoärmere Anlage-
klassen. Im Gegenzug wird der risikoreiche Teil des Portfolios wieder
aufgebaut, wenn dessen Risiken - gemessen an der Volatilität - zurück-
gegangen sind. "Bei einer Erholung der Aktienmärkte ist der Anleger 
damit wieder investiert. Insgesamt werden mit dieser Strategie also 
lange Verluststrecken vermieden und Aufwärtspotenziale ausgeschöpft", 
sagt Sobotta.


Fondslösungen nutzen aktive Risikosteuerung


Mit den Fonds „Swisscanto (LU) Portfolio Fund Dynamic 0-50“ und 
„Swisscanto (LU) Portfolio Fund Dynamic 0-100“ bietet die Fondsge-
sellschaft der Schweizer Kantonalbanken Lösungen an, die die 
erläuterten Vorteile einer aktiven Risikosteuerung durch die 
Anpassung der Anlageklassen nutzen. Das Fondsmanagement kann beim 
erstgenannten Fonds bis zu 100 Prozent in die Kategorien Anleihen 
und Geldmarktinstrumente investieren, während der Aktienanteil auf 
maximal 50 Prozent und der Anteil nicht traditioneller Anlageklassen 
auf höchstens 10 Prozent beschränkt ist.


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Bei der zweiten Variante findet hingegen keine Beschränkung des 
möglichen Aktienanteils statt und nicht traditionelle Anlageklassen 
dürfen bis zu 30 Prozent beigemischt werden. "Bei beiden Fonds erfolgt 
generell eine monatliche Anpassung der Anlageklassen bei täglicher
Risikoüberwachung. Bei Eintritt zu hoher Risiken ist eine sofortige 
Reduktion möglich. Die Fonds sind damit konzipiert für Anleger, die 
eine dynamische Anpassung der Portfoliozusammensetzung zur Vermeidung
sehr hoher Volatilität wünschen und dennoch über eine gewisse Risiko-
toleranz verfügen", erklärt Sobotta.