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Investmentfonds.de 30.11.2012:
Fidelity: Rückenwind für China-Aktien

Köln, den 30.11.2012 (Investmentfonds.de) - 



Andreas Feiden, Geschäftsführer Fidelity Deutschland


In einer aktuellen Markteinschätzung analysiert Andreas Feiden, 
Geschäftsführer Fidelity Deutschland, die Situation am chinesischen 
Aktienmarkt.


In den letzten drei Wochen haben sich die politischen Machtverhältnisse 
in den beiden größten Volkswirtschaften der Welt für die nächsten Jahre 
geklärt. In den USA ist Präsident Barack Obama im Amt bestätigt worden 
und in China wurde zum Abschluss des 18. Parteitags der Kommunistischen 
Partei die Neubesetzung des Politbüros bestimmt. Damit wird kommenden 
März Xi Jinping als Staats- und Parteichef berufen und Li Keqiang als 
Premierminister zum zweitmächtigsten Mann des Staates, in dem etwa ein 
Fünftel der Weltbevölkerung lebt.


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Aber geklärte Machtverhältnisse sind nicht gleich geklärte Marktverhältnisse, 
zumindest nicht gleichermaßen in beiden Ländern. Während die Zukunft der 
US-Wirtschaft wesentlich an einer erfolgreichen Umschiffung der Fiskalklippe 
hängt, sind die politischen Signale für die Märkte in China ziemlich eindeutig 
und positiv. Gerüchte über parteiinterne Machtkämpfe im Vorfeld des Parteitags 
hatten internationalen Investoren den Eindruck politischer Unsicherheit 
vermittelt. In China selbst warteten viele kommunale Behörden bei der Umsetzung 
wirtschaftspolitischer Maßnahmen aus dem aktuellen Fünfjahresplan erst einmal
ab. Das hat in diesem Jahr die Performance des chinesischen Aktienmarkts auch 
merklich gebremst. Nachdem nun alle Unklarheiten über den Führungswechsel 
beseitig sind, ist der Weg frei für Aktien. Der Markt hatte viele chinesische 
Unternehmen zuletzt unterschiedslos abgestraft. Aufgrund ihrer starken 
Fundamentaldaten und den selbst im Vergleich mit Aktien aus anderen auf-
strebenden asiatischen Märkten sehr günstigen Bewertungen war das schon bisher 
nicht gerechtfertigt. Der Ausblick für die chinesische Wirtschaft stimmt mich 
nun zuversichtlich, dass sich die Investorenstimmung 2013 den guten, soliden 
Rahmenbedingungen anpasst und viele Aktien mit nach oben ziehen wird.


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Die Talsohle hat Chinas Wirtschaft bereits durchschritten. Im dritten Quartal 
2012 legte das Bruttoinlandsprodukt um 7,4 Prozent im Vergleich zum Vorjahres-
zeitraum zu. Für das Gesamtjahr strebt die Regierung ein Wachstum von 
7,5 Prozent an. Das neue Zentralkomitee wird jetzt mit Hochdruck den aktuellen 
Fünfjahresplan vorantreiben, der noch bis einschließlich 2015 läuft. 
Investitionen werden gezielt erhöht. Viele Provinzen und Städte haben bereits 
ehrgeizige Ausgabenpläne präsentiert, die das Wirtschaftswachstum fördern 
werden. Insgesamt wird sich die neue Führung noch stärker auf die Qualität 
als auf den Umfang des Wirtschaftswachstums konzentrieren. Das bedeutet eine 
anhaltende Ausrichtung auf den Binnenkonsum und eine faire Einkommenspolitik. 
Dadurch dürfte sich der Durchschnittslohn im Reich der Mitte bis 2018 um 
100 Prozent erhöhen. Im Jahr 2020 werden doppelt so viele städtische Haushalte 
zur Mittelschicht gehören wie zehn Jahre zuvor. Diese rund 69 Millionen 
Haushalte werden anders und mehr konsumieren als jetzt. Sie werden sich bald 
nicht nur Haushaltsgeräte wie Kühlschränke oder Waschmaschinen leisten können, 
sondern sich auch ein Auto kaufen, verstärkt auf Markenkleidung achten und 
in den Urlaub fahren.


Der Konsumsektor profitiert aber nicht etwa erst in fünf oder sechs Jahren 
von dieser Entwicklung, sondern bereits jetzt: Die Einzelkinder der Ein-Kind-
Politik, die heute gut 20 Jahre alt sind, profitieren davon, dass sie die 
Ersparnisse ihrer Eltern nicht mit Geschwistern teilen müssen und geben Geld 
für Konsum aus. Lokale Marken wachsen rasant und können ihre Gewinne ver-
vielfachen. Im vergangenen Jahr fanden die mit Abstand weltweit meisten 
Börsengänge an der Börse von Shenzhen in China statt. Allein rund ein Viertel 
davon waren chinesische Unternehmen der Konsumgüterbranche. Durch den 
politischen Fokus auf Konsum wird sich ihre Position in den kommenden Jahren 
weiter festigen. Einige von ihnen könnten in zehn Jahren sogar zu den weltweiten
Marktführern gehören.


Es spricht also einiges für den chinesischen Aktienmarkt, der insgesamt 
vielfältiger und liquider wird und damit für Privatanleger weiter an Attrakti-
vität gewinnt. Dabei ist abzusehen, dass sich Anlegern große Chancen mit Fonds 
bieten, die in ausgewählte, vor Ort ansässige kleine und mittlere Konsumgüter-
unternehmen investieren.