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FondsNews
19.12.2012 |
Wichtiger
Hinweis: Wir präsentieren Ihnen hier eine Zusammenfassung
der wichtigsten Nachrichten zum Thema Investmentfonds. Für Inhalte
und Copyright sind die Anbieter verantwortlich. |
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2013 verspricht ein weiteres bewegtes Jahr für Anleger zu werden. Das neue
Jahr konfrontiert uns gleich mit mehreren Herausforderungen: die Fiskalklippe
in den USA, die Ungewissheit um das künftige Wachstum in China und natürlich
die Fragen zur Zukunft der Eurozone. Ich rechne für 2013 mit weiteren Fort-
schritten bei der Bewältigung all dieser Probleme, doch da sie ausnahmslos
mit politischen Themen verflochten sind, gibt es keine klare, einfache Lösung,
weshalb wir uns auf eine weitere Achterbahnfahrt gefasst machen müssen.
Allerdings nehmen die Märkte oft die Zukunft vorweg, und ich bin zuver-
sichtlich, dass die Anleger im weiteren Verlauf von 2013 den Silberstreif
am Horizont wahrnehmen werden. Das sollte den Aktienmärkten einen weiteren
Schub versetzen.
Ein genauerer Blick auf die verschiedenen Regionen hat mir gezeigt, dass
die Kompromissbereitschaft in den USA diesmal größer ist. Ich denke, wir
werden Anfang 2013 eine Einigung über den Haushalt erleben. Das ist aber nur
der Beginn eines langen, komplexen Prozesses zur Haushaltskonsolidierung in
den USA. Andererseits sind die USA nach wie vor die flexibelste Volkswirtschaft
der Welt, und ich bin überzeugt, dass sie die aktuellen Herausforderungen nach
und nach meistern. Zum Konsum und insbesondere zum Häusermarkt gab es in letzter
Zeit ermutigende Meldungen. Das sollte künftig die Unternehmensinvestitionen
anheizen, die bislang die Schwachstelle der US-Wirtschaft sind. Ich rechne
daher für 2013 mit Unterstützung der Weltwirtschaft durch die USA.
China
China steht vor der Umstellung auf ein neues, konsum- statt exportorientiertes
Geschäftsmodell. Diese wird Zeit in Anspruch nehmen und für Verunsicherung
sorgen. Doch für mich sind die langfristigen Wachstumstreiber – ein unternehmens-
freundliches Umfeld und jede Menge aufgestaute Nachfrage – nach wie vor intakt.
Ein Umbau ist ein langfristiges Projekt, und seine kurzfristigen Effekte lassen
sich schwer vorhersagen. Daher weiß ich nicht, ob China 2013 positive Impulse
geben wird oder nicht. Die Daten zur Industrieaktivität fürs letzte Quartal
2012 stimmen optimistisch.
Bleibt Europa.
Europa
Hier verdauen wir derzeit gerade die Meldung von der Rückkehr Berlusconis
auf die politische Bühne. Die Märkte sind natürlich alles andere als begeistert
von dieser neuesten Wendung in der endlosen Euro-Saga. Das ist bedauerlicher-
weise eine neue Episode, und ich fürchte, wir werden 2013 noch viele weitere
Entwicklungen erleben, die auf den Aktienmärkten wieder für Unruhe sorgen.
Letztlich kommt es aber auf den Erfolg der Strukturreformen an, und die Nach-
richten aus Spanien sind äußerst ermutigend. Ich bin zuversichtlich, dass
Italien bald nachziehen wird. Vorerst hat sich die EZB verpflichtet, Länder
zu finanzieren, die reformwillig sind, und hat auf diese Weise maßgebliche
Ungewissheit von den Finanzmärkten genommen. Die negativen Reaktionen auf
neue böse Überraschungen fallen daher nicht so heftig und nachhaltig aus
wie im Verlauf von 2011.
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Die Veränderungen in China haben für Europa auf längere Sicht zwei Vorteile.
Diverse starke globale Akteure des Konsumgütersegments haben ihren Standort
in Europa und werden in den kommenden Jahren vom Wachstum in China profitieren.
Die Abkehr Chinas vom Exportwachstum wird im Zusammenspiel mit Initiativen zur
Steigerung der Wettbewerbsfähigkeit in Europa zu einer zunehmenden Rückver-
lagerung der Produktion nach Europa führen, die der europäischen Wirtschaft
längerfristig Unterstützung bieten kann – wenn auch noch nicht in den nächsten
ein oder zwei Jahren.
Neben China ist die Eurozone derzeit die Turnaround-Story schlechthin. Aktien
aus dem Währungsblock notieren nach wie vor mit Abschlägen, die sich in den
nächsten Jahren aller Wahrscheinlichkeit nach allmählich verflüchtigen dürften.
Daher rechne ich für europäische Aktien im Allgemeinen und Papiere aus dem
Euroraum im Besonderen für 2013 mit fortgesetzter Erholung, die allerdings
nicht linear verlaufen wird. Ich gehe davon aus, dass europäische Aktien 2013
mit Gewinnen beschließen und suche in der aktuellen Phase der Ungewissheit
weiter nach Chancen.
„Mehr Peripherie und zyklische Werte“
Wie sollten sich Anleger diesem Thema nähern? Es herrscht immer noch große
Verunsicherung, und obwohl wir für 2013 ein Aufleben der Konjunktur erwarten,
rechnen wir noch nicht wieder mit kräftigem zyklischen Wachstum. 2013 werden
nach unserer Einschätzung zwei populäre Themen der letzten Zeit weiter eine
Rolle spielen – Qualität und Rendite. Doch in Bezug auf die Qualität wird
gezieltere Auslese und vor allem Wertbewusstsein künftig an Bedeutung gewinnen.
Seit geraumer Zeit setzen die Anleger nun schon bevorzugt auf viele klassische
defensive Qualitätswerte, die sich infolgedessen verteuert haben. Es sind noch
vernünftig bewertete Unternehmen erhältlich, die in gut geschützten Nischen
tätig sind und mit starken Wettbewerbspositionen aufwarten, doch die Anleger
müssen ihre Suche über die traditionellen Large-Caps hinaus ausdehnen und
Einzeltitel äußerst kritisch auswählen – auch unter hochwertigen Titeln aus
dem stärker zyklischen Marktsegment und selbst in der gebeutelten südlichen
Peripherie.
Di – vi – den – de!
Dividende bleibt ein Thema, da Dividendenerträge ein Sicherheitspolster
für Anleger darstellen, die die Volatilität der Aktienmärkte nach wie vor
bedenklich finden. Außerdem sorgen auch niedrige Renditen klassischer laufende
Erträge abwerfender Vehikel wie Staatsanleihen für reges Interesse der Anleger
an höher rentierlichen Aktien.
„Bergauf über einen holprigen Pfad“
Insgesamt erwarte ich nach einem starken Jahr 2012 für 2013 eine Fortsetzung
des Aufwärtstrends, doch das Publikum sollte sich zumindest für die ersten
Monate des Jahres auf Turbulenzen einstellen. Wir sind aber fest davon überzeugt,
dass die aktuellen Bewertungen im Hinblick auf die laufende Trendwende in Europa
und anhaltendes Wachstum der Weltwirtschaft attraktive Einstiegsmöglichkeiten
bieten und vorausschauende Anleger in den kommenden Jahren belohnt werden.
Quelle: Investmentfonds.de |
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