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Investmentfonds.de 20.12.2012:
HSBC Marktfokus Asien: Anzeichen für moderaten Konjunkturaufschwung

Köln, den 20.12.2012 (Investmentfonds.de) - 



Chris Adams, Produktspezialist Asien / Aktien Asien-Pazifik bei 
HSBC Global Asset Management


„In der Berichtsregion zeichnet sich allmählich ein moderater Konjunkturaufschwung 
ab. Darauf deuten die Industrieproduktion, der Export und die Stimmungsindikatoren 
hin. Nach dem Abwärtstrend 2012 haben sich die Gewinnschätzungen für 2013 in den 
meisten Volkswirtschaften der Region – China eingeschlossen – stabilisiert“, so Chris
Adams, Produktspezialist Asien / Aktien Asien-Pazifik bei HSBC Global Asset Management.

 
In seinem Marktkommentar blickt der HSBC-Experte auf die Märkte China, Hongkong, 
Indien, Südkorea und Thailand: „Die Bewertungen bleiben trotz der jüngsten 
Kurssteigerungen attraktiv. Der MSCI Asia ex Japan Index notiert bei einem Kurs-
Buchwert-Verhältnis von 1,7. In Kombination mit den Stützungsmaßnahmen, dem 
Aufschwung sowie den Unternehmensgewinnen, die stabiler werden, stellen sie gute 
Zeichen für die Renditen asiatischer Aktien in den kommenden zwölf Monaten dar. 
Kurzfristig stellen die Schuldenkrise in der Euro-Zone und die ‚US-Fiskalklippe‘ 
– der Haushaltsstreit in den USA – nach wie vor Risiken für die Stimmung unter 
den Investoren dar. Wenn sich in diesen Problemfeldern der Nebel lichtet, dürfte
eine wichtige Hürde auf dem Weg zu höheren Aktienrenditen aus dem Weg geräumt 
sein. Im Portfolio sind Finanzwerte übergewichtet – vor allem Banken- und 
Immobilientitel. Es besteht weiterhin eine bedeutende Ausrichtung auf zyklische 
Aktien, die im Vergleich zu defensiven Titeln eine äußerst niedrige Bewertung 
aufweisen. Wir sind in den Sektoren Technologie, Nichtbasiskonsum und Energie 
übergewichtet; diese Bereiche dürften sich allesamt gut entwickeln, wenn die 
Weltwirtschaft sich erholt. Untergewichtet sind wir in den Sektoren Basiskonsum, 
Industrie und Versorger. Auf Länderebene sind wir in China und Thailand über- 
und in Taiwan und Hongkong untergewichtet.“

 
Chris Adams zu den asiatischen Teilmärkten:
 

China: „Der chinesische Aktienmarkt hat im Berichtsmonat leichte 
Kursgewinne verzeichnet. Die volkswirtschaftlichen Daten fielen besser als 
erwartet aus und belegten, dass sich die Konjunktur weiter erholt. Der 
Machtwechsel auf dem 18. Parteitag sorgte zudem bei den Investoren für mehr 
Klarheit.“


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Hongkong: „Der Aktienmarkt in Hongkong hat seine Rally fortgesetzt, wenn 
auch unter starken Schwankungen. Die treibenden Faktoren für das kommende Jahr 
sind: verbesserte Unternehmensgewinne, hohe Liquidität, anhaltender Kapitalzufluss 
und attraktive Bewertungen.“

Indien: „Der indische Aktienmarkt hat im November wieder deutlich zugelegt. 
Die Investoren achten jetzt darauf, ob die Regierung die geplanten Reformen auch 
wirklich anpackt. Die ausländischen Großanleger haben im bisherigen Jahresverlauf 
unter dem Strich bereits so viel investiert wie seit zwei Jahren nicht mehr.“

Südkorea: „Der Aktienmarkt in Südkorea wurde im Berichtsmonat vor allem 
von IT-Werten und zyklischen Titeln nach oben getrieben. Heimische Großinvestoren 
deckten sich in größerem Stil ein. Als aussichtsreiche Werte gelten Immobilientitel,
Aktien von Kaufhausketten sowie Spezialchemiefirmen.“

Thailand: „Nach der bisherigen guten Kursentwicklung könnte die Aktienstory 
an Schwung verlieren. Doch kurzfristig sieht es noch gut aus. Die Inflation ist 
moderat, was Spielräume für die Geldpolitik eröffnet. Außerdem ist die Liquidität 
weiterhin hoch.“