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FondsNews
09.01.2013 |
Wichtiger
Hinweis: Wir präsentieren Ihnen hier eine Zusammenfassung
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--- Ende Anzeige ---
Gewinne steigen weiter aufgrund des Weltwirtschaftswachstums
Es bleibt die Frage, ob die günstigen Bewertungen für Aktien denn auch
in Zukunft durch Unternehmensgewinne unterlegt sein werden. Zunächst
einmal gibt es auch bei der Bewertung Aufholpotenzial. Der DAX hat seit
2001 nur mit dem Faktor 1,5 zugelegt, die Unternehmensgewinne aber um
450 Prozent. Sollten also die Gewinne der Unternehmen in Zukunft nur
stagnieren, bliebe genügend Potenzial für weitere Kurssteigerungen. Wir
gehen aber von weiterem Weltwirtschaftswachstum aus, 2013 um rd. 3,5 Prozent,
induziert besonders durch wachstumsorientierte Schwellenländer. Aber auch
Europa könnte in den nächsten Jahren, nach erfolgter Konsolidierung,
wieder zarte Wachstumsbeiträge liefern, was wiederum viele überraschen
dürfte. Sollten sich also die Gewinne sogar dynamisieren, steigen die
Kurse ohne dass Aktien teurer werden!
Umschichtungen aus anderen Asset-Klassen
Die beiden wichtigsten Anlageklassen sind Aktien und Renten. Letztere
steigen seit nunmehr rund 30 Jahren im Kurs, d.h. die Renditen fielen
zuletzt auf Rekordtiefs, und das in allen Industrieländern. Wird diese
Super-Hausse weitergehen? Den genauen Zeitpunkt kennen wir auch nicht,
aber stellen wir uns vor, die Zinsen für lang laufende Anleihen beginnen
zu steigen, mit entsprechendem Kursverlust-Potenzial für die größte
Anlageklasse der Welt - wo fließt das Geld dann hin? Naheliegend sind
die Aktienmärkte, die erstens sehr liquide und zweitens ausreichend groß
sind, um die Liquidität aufzunehmen. Diese Mittel könnten der Trigger
für weitere Kursgewinne oberhalb der historischen Hochs der wichtigsten
Indices sein. Also 8.200 im DAX, 1.576 im S&P 500, 14.200 im Dow Jones
und das Verlaufshoch von 3.000 im EuroStoxx 50.
Gefahren beachten
Natürlich wird die Welt in Zukunft nicht weniger riskant und es muss
jederzeit mit Stimmungsumschwüngen gerechnet werden. Die größten Risiken
sehen wir in einem schnellen, abrupten Anstieg der Anleihenrenditen in
USA und Deutschland, denn schnell steigende Zinsen sind Gift für die
Aktienmärkte. Weiteres Destabilisierungspotenzial für Europa sehen wir
in der kompletten Ignoranz ökonomischer Sachverhalte durch die
französische Regierung sowie der anstehenden Parlamentswahl in Italien.
Rohstoffe können in einem Wachstumsumfeld auch profitieren, das Potenzial
reicht aber bei weitem nicht an das der Aktien heran. Edelmetalle tun sich
in einem Umfeld steigender Zinsen und nicht stark steigender Inflation
traditionell schwer. Das „sichere“ Goldinvestment braucht man also in 2013
nicht.
Quelle: Investmentfonds.de |
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