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FondsNews
09.01.2013 |
Wichtiger
Hinweis: Wir präsentieren Ihnen hier eine Zusammenfassung
der wichtigsten Nachrichten zum Thema Investmentfonds. Für Inhalte
und Copyright sind die Anbieter verantwortlich. |
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Könnte 2013 das erste Nachkrisenjahr für die Märkte werden? Ein Jahr,
in dem das Risiko eines Auseinanderbrechens der Eurozone nachlässt, auch
wenn die Erholung und die Sanierung in Europa und den USA noch lange
Zeit andauern? Es gibt einige sehr ermutigende Anzeichen. Die Renditen
für Staatsanleihen der Peripheriestaaten sind deutlich gesunken, nachdem
EZB-Präsident Mario Draghi im September das Programm namens Outright
Monetary Transactions (OMT) ankündigte. Nach zahlreichen extremen
Ausschlägen in den letzten Jahren liegt der S&P 500 Volatilitätsindex
(VIX) nun unter seinem langfristigen Durchschnitt. Die Credit Default
Swaps europäischer Banken sind wieder auf das Niveau von Juli 2011
zurückgegangen. Die neueste (wenn auch nicht letzte) Tranche der
Hilfsgelder für Griechenland wird in Kürze ausbezahlt.
Das Risiko eines unkontrollierten Auseinanderbrechens der Eurozone
hat eindeutig abgenommen, und zwar nicht nur dank der entschlosseneren
(wenn auch zögerlichen) Intervention führender Politiker der Eurozone.
Das wirtschaftliche Ungleichgewicht, das die Krise ausgelöst hat,
erfährt ebenfalls eine Korrektur. Italien und Spanien können positive
Handelsbilanzen mit den Ländern der Eurozone vorweisen. Der Primärsaldo
Griechenlands (vor Zinszahlungen) liegt seit Jahresbeginn im Plus.
Die positivere Lage in Europa wird durch anhaltende Liquiditätsspritzen
der US-amerikanischen Notenbank Federal Reserve (Fed) unterstützt. Im
Rahmen der aktuellen Runde quantitativer Lockerungen (QE) kauft die
Fed 2013 und wahrscheinlich auch noch 2014 Mortgage-Backed Securities
und US-Staatsanleihen in einer Höhe von 85 Mrd. USD. Diese Liquidität
kommt risikoreichen Vermögenswerten allgemein zugute, insbesondere
aber Aktien (sowohl in den USA als auch in den Schwellenländern).
Auch renditestärkere festverzinsliche Werte dürften proftieren, da
ertragsorientierte Anleger nach Alternativen zu Investment Grade-
Anleihen Ausschau halten.
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Die Erholung, die in China im ersten Quartal 2012 einsetzte, dürfte Bestand
haben, auch wenn die Wachstumsraten nicht mehr wie früher im zweistelligen
Bereich liegen. Von diesem Wachstum proftieren von China abhängige Märkte
wie Rohstofmärkte, aber auch Konsumsektoren, da sich die Regierung verstärkt
um die Umorientierung der Wirtschaft weg von Investitionen hin zum Privat-
konsum bemüht. Andere große Schwellenländer dürften diesem Beispiel folgen
und ebenfalls den Privatkonsum als Motor für das BIP-Wachstum stärken.
Die Welt ist jedoch natürlich keineswegs ohne Risiken. Die Renditen für
deutsche Bundesanleihen verharren auf einem sehr niedrigen Niveau. Dies
spiegelt die anhaltenden Sorgen einiger Investoren über die Währungsunion
wider. Die bevorstehenden Wahlen in Italien wecken Zweifel an der
Fähigkeit und Bereitschaft einer neuen Regierung, Haushaltskürzungen
und Konjunkturreformen umzusetzen. Sollte sich Spanien gegen ein
Rettungspaket entscheiden, könnten die Renditen wieder sprunghaft
steigen. Die fiskalische Klippe in den USA ist nach wie vor eine Gefahr,
auch wenn es höchst unwahrscheinlich ist, dass die Ausgabenkürzungen
und Steueranhebungen tatsächlich auch nach Januar noch gelten, denn
ein wie auch immer gearteter Kompromiss ist fast unausweichlich.
Trotz dieser Sorgen vertreten wir die Aufassung, dass Investoren ihr
Vermögen von Barmitteln und anderen Niedrigzins-Anlagen in Wertpapiere
mit Renditen über der Infation umschichten sollten. Aktien sind nach
wie vor attraktiv bewertet, Unternehmen erzielen wachsende Gewinne und
viele verschiedene festverzinsliche Werte bieten gegenüber Staatsanleihen
von Kernländern hohe Renditen.
Quelle: Investmentfonds.de |
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