Investmentfonds - News

Investmentfonds.de 09.01.2013:
ING IM: Warum sich Investments in dividendenstarke Emerging Markets Aktien lohnen

Köln, den 09.01.2013 (Investmentfonds.de) - 



Manu Vandenbulck, Lead Portfolio Manager des ING (L) Invest Emerging 
Marktes High Dividend Fonds


Kommentar von Manu Vandenbulck, Lead Portfolio Manager des ING (L) 
Invest Emerging Marktes High Dividend Fonds:


In den letzten Jahren mussten Anleger weit größere Kursschwankungen als 
jemals zuvor hinnehmen. Überdies hat die Kreditkrise die Marktwahrnehmung 
grundlegend verändert. So widerlegte die Kreditkrise eine Grundüberzeugung 
moderner Investmenttheorie, nämlich dass Märkte effizient arbeiten und 
etwaige Probleme sich daher von selbst regeln. Viele Finanzmärkte waren 
in ihrer Funktionsweise schwer beeinträchtigt. Ein weiterer Glaubenssatz,
der die Kreditkrise nicht überlebte, war die feste Überzeugung, die 
Häuserpreise in den USA würden immer weiter steigen. Zugleich rentieren 
als sicher geltende Staatsanleihen (Deutschland, Niederlande, USA) jetzt 
so niedrig, dass Investoren einem Zinsrisiko ausgesetzt sind, also dem 
Risiko, dass die Zinsen steigen und die Anleihekurse dementsprechend 
sinken. In den USA liegen die Renditen zehnjähriger Treasuries auf ihrem 
historisch tiefsten Stand. 


--- Anzeige ---
>>Jetzt am Aktienmarkt ein- oder aussteigen? Investmaxx Markteinschätzung lesen!
--- Ende Anzeige ---

Dieses Umfeld, das sich wohl so schnell nicht ändern wird, erklärt die 
anhaltende Beliebtheit von Dividendenstrategien.


Argumente für High-Dividend-Strategien


Was also macht Dividendenstrategien in diesem schwierigen Umfeld so 
attraktiv? Zunächst einmal das geringe Wirtschaftswachstum und die 
dramatischen Preisschwankungen. Die weitere Wachstumsentwicklung ist 
weniger berechenbar, eine Situation, die vorerst anhalten dürfte. In 
solchen Phasen machen die Dividenden einen größeren Teil des Gesamt-
ertrags aus als in Zeiten überdurchschnittlichen Wachstums.


Ein weiterer Faktor ist die demografische Situation. In den Industrieländern 
steigt das Durchschnittsalter der Bevölkerung und der Anteil der Erwerbsbe-
völkerung schrumpft. Die Bevölkerungsalterung wird in den kommenden 
Jahrzehnten das Wirtschaftswachstum hemmen, nicht nur in Japan, sondern 
auch in den westlichen Volkswirtschaften. Ein weiterer Faktor ist, dass
Anleger bei den gegenwärtig niedrigen Zinsen zunehmend auf Renditen ange-
wiesen sind.


High-Dividend-Strategien für die Emerging Markets


Eine Bestandsaufnahme der sich bietenden Anlagemöglichkeiten muss natürlich 
auch die Emerging Markets einbeziehen. Das gilt auch für Dividendenstrategien. 
Insgesamt sind die Aussichten für die Weltwirtschaft jetzt zwar freundlicher, 
doch nimmt die Bedeutung der dynamisch wachsenden Schwellenländer stetig zu. 
Das robuste Wachstum in den aufstrebenden Volkswirtschaften belebt auch die 
globale Konjunktur. Wenn auch die Emerging Markets die hohen Zuwachsraten der 
letzten Jahre nicht aufrechterhalten können, so werden sie strukturell doch 
schneller wachsen als die entwickelteren Volkswirtschaften.


Betrachtet man allein die Dividendenrenditen, so können Investoren bereits 
aus einer Vielzahl interessanter Gelegenheiten an den Emerging Markets wählen.


Mit aktuell rund 2,7 Prozent übertrifft die Dividendenrendite von EM-Aktien 
jetzt die an einigen entwickelten Märkten erzielbaren Renditen. So beträgt die 
Dividendenrendite in den USA und Japan nur 2,2 Prozent, wenn auch Japan in den 
vergangenen fünf Jahren beeindruckende Dividendenzuwächse erzielt hat. In 
diesem Jahr werden EM-Unternehmen voraussichtlich 35 Prozent ihrer Gewinnrück-
lagen als Dividenden ausschütten. Damit liegt die Ausschüttungsquote ein 
Drittel höher als im Jahr 2000. 


Hinzu kommt, dass in den Schwellenländern ein höherer Anteil an Unternehmen 
Dividenden ausschüttet als an den entwickelten Märkten: 85 Prozent gegenüber 
82 Prozent. Derzeit gibt es rund 600 Aktientitel an den Emerging Markets, die 
ausreichend liquide für institutionelle Investoren sind und Dividendenrenditen 
von über 2 Prozent abwerfen.


Was allein die Dividendenrenditen betrifft, könnten westliche Investoren 
durchaus in Emerging Markets diversifizieren, wo das Dividendenwachstum vom 
geringen Verschuldungsgrad und der hohen Profitabilität der Unternehmen 
begünstigt wird. 


Wir gehen davon aus, dass auf Dividendenerträge ein wachsender Anteil an den 
EM-Aktienerträgen entfallen wird, da eine Wiederholung der Kapitalgewinne des 
letzten Jahrzehnts eher unwahrscheinlich ist.


Was also sind die Hauptargumente für die Investition in Dividendenpapiere 
von den Emerging Markets? 


Sie lassen sich so zusammenfassen:

1. Höhere Kapitaldisziplin und mehr Nähe zum Aktionär

Ihr klares Bekenntnis zu Dividenden verstärkt die Ausrichtung an Aktionärs-
interessen sowie die Rechenschaftspflicht von EM-Unternehmen. Damit werden 
sie zunehmend investierbar. 


--- Anzeige ---
>>Jetzt die 6.000 besten Fonds mit 100% Rabatt kaufen
--- Ende Anzeige ---

2. Weniger Schulden und wachsende Cashflows

Unternehmen von den Emerging Markets sind weniger verschuldet als ihre 
Pendants in der entwickelten Welt.Zudem häufen sie Liquidität schneller an 
als sie Dividenden ausschütten. Das bedeutet Nachhaltigkeit und Wachstums-
potenzial der Dividenden.


3. Regierungspolitik

Viele börsennotierte EM-Unternehmen befinden sich teilweise im Staatsbesitz. 
Es gibt vielfach Hinweise darauf, dass der Staat die von diesen Unternehmen 
angehäuften Liquiditätsberge nutzen möchte.


Bekanntlich gelten Aktien von den Emerging Markets wegen ihres Wertzuwachs-
potenzials als besonders attraktiv, doch zunehmend rücken auch die kräftigen 
Zuwächse ihrer Dividendenrenditen in den Vordergrund. Insofern empfiehlt 
sich für Anleger insbesondere der Blick auf Dividendenpapiere von den 
Emerging Markets.