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Investmentfonds.de 18.01.2013:
HSBC Markets Insight: Moderates Wirtschaftswachstum erwartet

Köln, den 18.01.2013 (Investmentfonds.de) - 



Christian Heger, Chief Investment Officer bei HSBC Global AM


Moderates Wirtschaftswachstum erwartet – Das Motto für 2013 lautet: wer 
Performance will, muss Risiko hinnehmen. Die Emerging Markets Brasilien, 
China und Indien rücken in den Fokus, sagt Christian Heger, Chief Investment 
Officer bei HSBC Global Asset Management (Deutschland). „Das Anlagejahr 2012 
war gut und hat eine seltene Konstellation gezeigt: gleichzeitig kräftige 
Kursgewinne bei Aktien und bei Renten. Bleibt hiernach überhaupt noch 
Spielraum für ein erfolgreiches Anlagejahr 2013?“ 


Weiter analysiert Christian Heger die Möglichkeiten für 2013:


Der Blick auf die konjunkturelle Ausgangslage gibt Anlass zu leichtem 
Optimismus. Zwar wird die Eurozone eine Rezession erneut nicht vermei-
den können, die ersten fortschritte bei der Bewältigung der  Eurokrise 
sind jedoch unverkennbar. Die positiven Primärdefzite, die rückläufgen 
Lohnstückkosten und der Bürokratieabbau haben die Wettbewerbsfähigkeit 
in den meisten Problemländern spürbar erhöht. 


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USA in robuster Verfassung


Die  USA präsentieren sich zudem trotz der unsicheren Ausgangslage im 
Haushaltsstreit in einer unverändert robusten Verfassung. Unter anderem 
sorgen der fortgeschrittene  Entschuldungsprozess der privaten Konsumenten 
sowie die wieder anziehenden Anlageinvestitionen für ausreichenden  
Rückenwind, um die Bremswirkungen der sinkenden  Staatsausgaben zu 
kompensieren. 


Noch wichtiger aber ist die Rückkehr vieler Emerging Markets auf einen 
dynamischeren Wachstumspfad. Vor allem die deutlichen Zinssenkun-
gen der einheimischen Notenbanken entfalten zunehmend ihre positive 
Wirkung. 


Alles in allem wird 2013 für die Weltwirtschaft daher ein positives, 
wenn auch nur moderates Wachstumsjahr. Hinter dem erwarteten Zuwachs 
von gut zwei Prozent verbirgt sich ein zu 2012 entgegengesetztes 
Verlaufsmuster. Dem durch die US-Fiskalkrise holprigen Jahresstart 
wird ein deutlich stärkeres zweites Halbjahr folgen. In diesem Umfeld 
wird die Inflation auch 2013 noch nicht zu einem Problem. Die 
Notenbanken der westlichen Industrieländer setzen ihre konventio-
nelle Geldpolitik daher unvermindert fort.


Die  Anlagestrategie für 2013 lässt sich wie folgt zusammenfassen: 
Wer Performance will, muss Risiko hinnehmen. Die Niedrigzinspolitik 
hat die vermeintlich sicheren Anlagen bereits auf ein historisch 
unattraktives Niveau gedrückt. Natürlich ist die Übernahme von Risiko 
kein Selbstläufer. Drei Voraussetzungen sollten erfüllt sein: es 
steht keine  Rezession bevor, die Notenbanken entziehen keine 
Liquidität, und die Risikoprämien sind auf einem historisch 
attraktiven Niveau.


Kursziele im zweistelligen Bereich


Unserer Meinung nach sind die ersten beiden Punkte voll erfüllt. Der 
dritte Punkt ist jedoch fast ausschließlich bei Aktienanlagen gegeben. 
2013 könnte daher zum Jahr der Aktie werden. Anleger sollten jede 
Schwäche im Zuge der Fiskaldiskussion in den USA nutzen, um ihre Aktien-
position aufzustocken. Bei den festverzinslichen Wertpapieren sind  
Unternehmensanleihen knapp um den Status „investment Grade“ sowie 
lokale Währungsanleihen aus den Emerging Markets attraktiv. Zu den 
Aktien-Favoriten zählen Euroland sowie die Emerging Markets Brasilien, 
China und Indien. 


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Auch wenn sich unser Kursziel für den DAX-Index mit 8.200 Punkten nicht 
allzu euphorisch anhört: die erwartete Jahresperformance von knapp acht 
Prozent sollte die Wertentwicklung der meisten zinstragenden  Assets 
deutlich übersteigen. Für den  Euro Stoxx 50 und unsere empfohlenen 
Emerging Markets liegen die erwarteten Kursziele sogar deutlich im 
zweistelligen Bereich.