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Investmentfonds.de 25.01.2013:
Swisscanto: High-Yield-Anleihen bleiben wichtiger Performancetreiber im Depot

Köln, den 25.01.2013 (Investmentfonds.de) - 


 
Omar Saeed, Head of High Yield bei Swisscanto


Für Omar Saeed, Head of High Yield bei Swisscanto, der Fondsgesellschaft
der Schweizer Kantonalbanken, bleiben High-Yield-Anleihen auch in diesem 
Jahr ein wichtiger Performancetreiber im Depot der Investoren. "Ich gehe 
trotz der enormen Renditen im vergangenen Jahr bei den Hochzinsanleihen 
davon aus, dass sie auch in diesem Jahr eine ordentliche Performance 
erzielen und keinen großen Rückschlag erleiden. In unserem global inves-
tierenden Short-Duration-Fonds streben wir eine Jahresrendite von sechs 
bis acht Prozent an, insofern die Märkte nicht zu sehr erschüttert werden."


Risiko: Aufflackern der Euro-Schuldenkrise


Saeed sieht in der Schuldenkrise der Euro-Länder einen wichtigen Einfluss-
faktor auf den High-Yield-Markt. Die Gefahren eines möglichen Ausschlusses 
Griechenlands aus der Euro-Zone oder gar eines Zusammenbruchs der 
Gemeinschaftswährung sind zwar eingedämmt worden und beschäftigen die Märkte 
weniger, doch wenn der Optimismus abnimmt und die fundamentalen Daten wieder 
ins Blickfeld rücken, kann die Stimmung rasch drehen. "Nach wie vor sehen 
wir in den Peripherie-Ländern der Euro-Zone eine Rezession. Und auch ein
robuster Staat wie Deutschland spürt langsam die Auswirkungen der Sparmaß-
nahmen in diesen Ländern. Es ist zu erwarten, dass die Unsicherheit in die 
Finanzmärkte zurückkommt und zu einer erhöhten Volatilität führt. Anleger 
sollten daher im Jahr 2013 mit Unwägbarkeiten aufgrund politischer Ereignisse 
und wirtschaftlicher Daten rechnen - wie in den vergangenen beiden Jahren 
auch", so Saeed.


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Roland Hausheer, Senior Portfolio Manager im Bereich High Yield bei 
Swisscanto, ergänzt: "Aufgrund einer zu erwartenden Korrektur und der aktuell 
hohen Bewertung von europäischen Hochzinsanleihen halten wir uns mit weiteren 
Käufen zurück, um bei günstigeren Kursen Nachkäufe zu tätigen. So liegt das 
Hauptaugenmerk bei unserem Short-Duration-Fonds auch auf amerikanischen High-
Yield-Anleihen, die rund 60 Prozent des Portfolios ausmachen. Die Duration 
des Fonds weist derzeit 1,7 Jahre auf. Damit sind Investoren für den Fall 
steigender Zinsen gut abgesichert."


Ein konkretes Risiko sieht Hausheer in der Downgrade-Gefahr Spaniens. Hier 
könnte im entsprechenden Fall ein Volumen von rund 70 Milliarden Euro aus 
dem Segment "Investment Grade" in das Segment "High Yield" wechseln. Bei 
insgesamt etwa 150 Milliarden Volumen von europäischen Hochzinsanleihen 
würde eine solche Vergrößerung zu ungeahnten Negativauswirkungen führen.


Positive Entwicklung der Ausfallrate


Insgesamt hält das Swisscanto High-Yield-Fondsmanagement die Unternehmen 
für sehr gut aufgestellt. Die Finanzkennzahlen überzeugen in der Breite 
und die Firmen wirtschaften diszipliniert. So blieb die Ausfallrate bei 
Hochzinsanleihen im Jahr 2012 mit 2,8 Prozent unter dem historischen Durch-
schnitt von vier Prozent und unter den Marktprognosen. Für dieses Jahr 
liegt die Erwartung bei drei Prozent und damit fast unverändert tief. Für 
Investoren ist das ein gutes Zeichen und belegt die Seriosität dieser 
Anlageklasse. "Trotz des möglichen Gegenwinds sollten Anleger High-Yield-
Anleihen zur Erzielung einer attraktiven Rendite im Anleihenuniversum 
berücksichtigen", so Hausheer.