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FondsNews
14.02.2013 |
Wichtiger
Hinweis: Wir präsentieren Ihnen hier eine Zusammenfassung
der wichtigsten Nachrichten zum Thema Investmentfonds. Für Inhalte
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„Die Geldmarktsätze dürften daher auch längerfristig tief bleiben. Vor diesem
Hintergrund fehlen am langen Ende die Voraussetzungen für einen kräftigen
Zinsanstieg“, so der HSBC-Experte.
Weiter schreibt Christian Heger:
Sicherlich bleiben die Voraussetzungen für eine Fortsetzung der positiven
Aktienmarkttendenz günstig. So signalisieren wichtige Vorlaufindikatoren
eine nachhaltige Verbesserung der Weltkonjunktur. Vor allem in China und
in den USA befnden sich die Stimmungsindizes der Einkaufsmanager bereits
im expansiven Bereich mit Werten von über 50. In Europa war es im Januar
zwar noch nicht so weit, mit einem Wert von 47,5 konnte aber der höchste
Stand seit über einem Jahr erreicht werden. Die Weltwirtschaft könnte
2013 mit drei Prozent einen Zuwachs knapp über den im Vorjahr erreichten
2,5 Prozent erzielen.
Emerging Markets lockern Geldpolitik
Ein solches reales Wachstum reicht aus, um auch bei den Unternehmensge-
winnen per saldo ein positives Ergebnis zu ermöglichen. Gleichzeitig hält
der Rückenwind einer überaus reichhaltigen Liquiditätsversorgung an. Neben
den zusätzlichen expansiven Maßnahmen der US-Notenbank und der Bank of
Japan haben auch einige Notenbanken der Emerging Markets die Geldpolitik
gelockert.
So hat die indische Notenbank erstmals seit neun Monaten den Leitzins
um 0,25 Prozent auf 7,75 Prozent zurückgenommen. Ein Ende der expansiven
Geldpolitik ist weltweit derzeit nicht in Sicht. Trotz dieser weiterhin
günstigen Rahmendaten ist die Bewertung an den Aktienmärkten nach wie
vor attraktiv. Zwar lässt sich gegenwärtig nur nahe der historischen
Durchschnittsbewertung zukaufen, der Risikoaufschlag zu festverzinslichen
Wertpapieren bewegt sich aber weiterhin auf einem ungewöhnlich hohen
Niveau. Wir sehen daher keinen Anlass für Abstriche an unserer positiven
Einschätzung der Aktienmärkte für 2013.
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Sorgen sind überzogen
Bedeuten positive Aktienmärkte im Umkehrschluss auch steigende Zinsen?
Zumindest für die Eurozone sind hier deutliche Zweifel angebracht.
Die steigenden hohen Arbeitslosenzahlen und zahlreiche unterausgelastete
Kapazitäten geben kaum Raum für Preissteigerungen. Die Sanierung der
Banken steht in vielen Ländern erst am Anfang. Im Dezember ist die
Geldmenge M3 den zweiten Monat in Folge gesunken. Zusammen mit dem festen
Euro ist das eher das Bild eines zunehmenden Deflations- als eines Infations-
risikos. Die Geldmarktsätze dürften daher auch längerfristig tief bleiben.
Vor diesem Hintergrund fehlen am langen Ende die Voraussetzungen für
einen kräftigen Zinsanstieg. Angesichts des fehlenden Potenzials werden
langlaufende Staatsanleihen zwar nicht zu einer attraktiven Geldanlage,
die Sorgen über eine große Zinswende sind jedoch überzogen. Wir halten
daher an der Übergewichtung der Aktienanlage fest, schätzen jedoch
auch Unternehmensanleihen als weiterhin attraktiv ein. Zukaufgelegenheiten
ergeben sich allerdings erst wieder in einer Konsolidierungsphase.
In den nächsten Monaten dürfte das anfängliche Stimmungshoch im Aktiensegment
sicherlich einigen Belastungsproben ausgesetzt sein, zum Beispiel durch die
Wahlen in Italien. Quelle: Investmentfonds.de |
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