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Investmentfonds.de 05.04.2013:
GECAM: Entwicklung in Zypern ist gesund

Köln, den 05.04.2013 (Investmentfonds.de) - 


In einer aktuellen Einschätzung nehmen die Experten der Fondsgesellschaft 
GECAM Stellung zur Entwicklung in Zypern und deren Folgen:


In den deutschen Medien wird sehr aufgeregt darüber diskutiert, ob nun die
kleinen Sparer und Rentner für Banken haften sollen. Die Gegenfrage lautet 
– wer denn sonst?


Zunächst einmal haften bei einer Unternehmensinsolvenz - und nichts anderes 
ist eine Bankenschieflage - die Eigentümer, in dem ihre Beteiligung oder 
Aktien wertlos werden. Darüber hinaus müssen diejenigen ihre Forderungen 
abschreiben, die einem Unternehmen Waren geliefert bzw. Geld geliehen haben. 
Das Fremdkapital einer Bank setzt sich zusammen aus Anleihen, die die Bank 
begeben hat und die Anleger zeichnen und Einlagen in Form von diversen Spar-
produkten. Auch für Sparprodukte gilt, man gibt seiner Bank einen Kredit und 
bekommt Zinsen dafür. Wie bei jedem Geld, das man verleiht, muss man sich 
vorher Gedanken machen, ob dieses auch wieder zurückgezahlt werden kann. 


Nun ist es fast schon zu einem Sport geworden, Banken zu suchen, die 
möglichst hohe Zinsen bieten. Man muss nicht Betriebswirtschaft studiert 
haben, um zu wissen, dass wenn eine Bank höhere Zinsen zahlen muss, wohl 
sonst nicht an Geld kommt – somit offenbar nicht ganz gesund ist. Wer solch 
einer Bank sein Geld anvertraut, ist selber schuld. Oder sollte man der 
Meinung sein, dass lieber deutsche Steuerzahler für die Verluste zyprischer
Banken aufkommen sollten, anstatt derer, die dort ihre Geld anlegten und 
hohe Zinsen kassierten, ohne darüber hinaus auch noch Steuern auf die 
Zinsen zu zahlen (in Zypern gibt es keine Kapitalertragssteuer/Abgeltungssteuer)? 


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Konkret haben Anleger bei einer zyprischen Bank im Schnitt über die 
letzten 5 Jahre 24 Prozent Zinsen kassiert. Aus 100.000 Euro sind somit 
124.000 Euro geworden. Wäre es wirklich so schlimm, diese Summe mit einer 
einmaligen Abgabe von 6,75 bzw. 9,9 Prozent, wie im ersten Entwurf der 
Rettungsmaßnahme vorgesehen, zu belasten? Selbst beim Höchstsatz wären 
dem Anleger immer noch knapp 112.000 Euro geblieben. Es wäre mehr als 
gerecht gewesen, einen Teil der erhaltenen Zinsen wieder abzugeben. Der 
Fall wäre erledigt und jeder könnte weiterleben und weiterwirtschaften! 
Doch jetzt verlieren durch politische Willkür und vermeintliches 
Gutmenschentum viele Anleger weitaus größere Teile ihres Vermögens. 
Vielleicht auch der Rentner, der sich durch lebenslanges sparen zwei- 
oder dreihunderttausend Euro zurückgelegt hat. Oder das Unternehmen, 
das Liquidität von mehreren Hunderttausend Euro vorhalten muss, um 
Rechnungen zu bezahlen, geht jetzt durch einen unsinnigen Schuldenschnitt 
von 40 – 80 Prozent mit hoher Wahrscheinlichkeit pleite und Arbeitsplätze 
gehen verloren. 

 
Eine Blase ist geplatzt – und das ist gut!


Zypern hat nach seinem Betritt zur Währungsunion 2007 ein Geschäftsmodell 
aufgebaut, das auf niedrigen Unternehmenssteuern (10 Prozent) und keinen 
Kapitalertragssteuern aufbaute. Dies alles in einer international 
anerkannten und harten Währung – dem Euro - und bei viel höheren Zinsen 
als in der restlichen Währungsunion. Dadurch wurden viele internationale 
Gelder angezogen (zum Teil aus nicht ganz durchsichtigen außereuropäischen 
Geschäften) und der Bankensektor des kleinen Landes wurde auf das 
achtfache des Bruttoinlandsproduktes aufgebläht. Die Banken haben 
versucht das viele Geld gewinnbringend – also zu noch höheren Zinsen als 
man den Anlegern zahlte – anzulegen. Viel davon floss in griechische Staats-
anleihen und beim Zusammenbruch kamen diese Banken natürlich in Schieflage. 
Wer bei solchen Banken anlegt, weil diese hohe Zinsen zahlen, keine Steuern 
anfallen und möglicherweise Gelder gewaschen werden, der kann auch dafür 
haften!
 

Die Stimmung wird belastet 


Grundsätzlich befürchten wir keine dauerhaft negativen Auswirkungen 
der Zypern-Krise. Im Gegenteil, jeder internationale Anleger, der markt-
wirtschaftlich denkt, müsste die Beteiligung der Investoren an der Rettung 
begrüßen. Und natürlich kann und muss dieses Prinzip auch für andere 
Länder in der Euro-Zone bei Bank-Schieflagen gelten. Das war im Übrigen 
noch nie anders. Eine Garantie für Spareinlagen ist in letzter Konsequenz 
somit gar nicht darstellbar, denn eine Garantie ist immer nur so gut, wie 
derjenige der sie gibt. Und wenn ein Land pleite ist, kann es auch die 
Spareinlagen nicht garantieren. Für die Menschen und Medien in Europa 
scheint dies eine neue Erkenntnis zu sein. Nur so lässt sich diese große 
Verunsicherung erklären. In Zukunft muss sich eben jeder Anleger überlegen, 
ob er bei einer türkischen, isländischen oder zyprischen Bank höhere Zinsen 
kassiert, oder doch lieber sein Geld bei der Sparkasse oder Volksbank um 
die Ecke anlegt, deren Solidität auf der Wirtschaftskraft des heimischen 
Landkreises oder der Stadt beruht. 

 
Sachwerte sollten profitieren


Über die Bankenfrage hinaus muss der Anleger entscheiden, ob er sein 
Geld lieber als Kredit verleiht (nichts anderes ist ein Sparbuch), oder 
ob er nicht besser in Sachwerte investiert, also Eigentum erwirbt. Dies 
kann eine Immobilie sein, oder die Unternehmensbeteiligung in Form einer 
Aktie. Auf jeden Fall sollte dieser Sachwert Erträge abwerfen, was zum 
Beispiel Gold und Silber nicht bieten. 


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Deutsche Aktien liefern diese Erträge und zwar nicht zu knapp. Im Schnitt 
rentiert das Eigenkapital bei deutschen DAX-Unternehmen mit 12 Prozent, 
wovon 3,5 Prozent als Dividende jährlich ausgeschüttet werden. Im Vergleich 
zu weniger als 1 Prozent Zinsen bei durchschnittlichen deutschen Staats-
anleihen oder Bankeinlagen (vor Kosten, Steuern und Inflation), bieten 
Aktien eine wahrlich starke Rendite. Dem Hauptrisiko des Aktienmarktes, 
den mitunter heftigen Schwankungen, sollte man intelligent begegnen, indem 
man diese nutzt und kontinuierlich - am besten mit einem Sparplan -  anlegt. 
Ein Sparplan in deutschen Aktien brachte in den letzten 10 Jahren laut 
BVI-Statistik (Bundesverband dt. Investmentgesellschaften) eine jährliche 
Rendite von 5,4 Prozent, trotz einem Jahrzehnt voller Krisen.