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Investmentfonds.de 18.04.2013:
Dexia Quant Equities USA: 10 Jahre kontinuierliche Weiterentwicklung quantitativer Strategien

Köln, den 18.04.2013 (Investmentfonds.de) - 


 
Bart Goosens, Global Head of Quantitative Equity Management


Im März 2003 hat Dexia Asset Management den Dexia Quant Equities USA 
aufgelegt, einen US-Aktienfonds, der nach einem rein quantitativen 
Investmentprozess gemanagt wird. Der Auflegung sind langjährige For-
schungen zur quantitativen Einzeltitelauswahl vorausgegangen. Heute 
wird der Fonds noch immer nach demselben Ansatz gemanagt wie vor zehn 
Jahren, aber die Auswahl-Modelle werden ständig weiterentwickelt.   

 
Bart Goosens, Global Head of Quantitative Equity Management, sagt: „In 
diesem sehr wettbewerbsintensiven Umfeld ist kontinuierliches Research 
der Schlüssel zum Erfolg. Als wir den Fonds vor zehn Jahren auflegten, 
haben wir die Aktien nach 45 Faktoren ausgewählt, von denen viele auch 
von anderen Anbietern genutzt wurden. Heute sind es über 150 Kriterien, 
die meisten davon haben wir selbst entwickelt.“
 

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Tanguy Cornet, Deputy Head of Quantitative Equity Management, fügt 
hinzu: „Wir haben nicht nur die Kriterien weiterentwickelt, sondern 
auch die Techniken zur Umsetzung der Modellergebnisse im Portfolio 
verfeinert. Außerdem spielt heute das Risikomanagement auf allen Ebenen 
des Investmentprozesses eine erheblich größere Rolle als im Jahr 2003.“  
 

Research und Erfahrungswerte zur Optimierung des Investmentprozesses 


Das Quant-Team, das den Fonds managt, verwendet viel Zeit darauf, den 
Investmentprozess weiter zu verbessern. Der Schlüssel für Innovationen 
sind dabei neue Modelle. Das Team generiert diese mit seiner Erfahrung 
und seinem Wissen über die Funktion von Märkten und das Verhalten von 
Anlegern, aber auch mit wissenschaftlichem Research über Aktienanlagen 
und Handel sowie eigenen Analysen. Wenn eine Idee, die auf externen 
Analysen basiert, interessant erscheint, untersucht das Team sie 
üblicherweise zunächst einmal mit Hilfe seiner eigenen Daten. 


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„In diesem Stadium erweisen sich viele potenzielle Auswahlkriterien 
bereits als ungeeignet, weil die Backtestergebnisse in Fachzeitschriften 
und Studien häufig zu optimistisch sind. Sobald man realistische Annahmen 
über Leerverkaufsmöglichkeiten, Transaktionskosten und Umsetzungsver-
zögerungen trifft, sehen die Ergebnisse oft weniger gut aus. Wenn wir 
das Kriterium aber immer noch für attraktiv halten, analysieren wir es 
weiter, verfeinern es und kombinieren es mit anderen Faktoren. Externe 
Ideen, praktische Erfahrung und eigenes Research führen am Ende zu 
unseren selbstentwickelten Kriterien und Strategien“, erklärt Goosens.
 

Cornet ergänzt: „Einen echten Vorteil hat man, wenn man neue Auswahl-
kriterien findet, die mit den bereits genutzten nicht korreliert sind. 
Zurzeit arbeiten wir an Faktoren, die auf Optionsmarktdaten basieren. 
Weil dieser Markt schneller auf Neuigkeiten reagiert als die traditionellen 
Aktienmärkte, können wir die hier verfügbaren Informationen nutzen, bevor 
sie in den Aktienkursen enthalten sind.“