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Investmentfonds.de 10.05.2013:
J.P. Morgan AM: Aktienmärkte haben den Gipfel noch nicht erreicht

Köln, den 10.05.2013 (Investmentfonds.de) - 



Tilmann Galler, Client Portfolio Manager bei J.P. Morgan Asset Management


Die Experten von J.P. Morgan Asset Management erwarten, dass das Umfeld 
für Risikoanlagen und für die Aktienmärkte weiter freundlich ist. „Trotz 
aktueller konjunktureller Schwäche gehen wir davon aus, dass die Börsen 
bis zum Jahresende weiter steigen können", erläutert Tilmann Galler, 
Client Portfolio Manager bei J.P. Morgan Asset Management in Frankfurt. 
So bewegten sich die Bewertungen von Aktien auf einem im historischen 
Vergleich nach wie vor fairen Niveau. „Trotz der jüngsten, teilweise 
deutlichen Kursanstiege in Richtung früherer Hochs und teilweise sogar 
darüber hinaus weisen die wichtigsten Indizes immer noch angemessene 
Kurs-Gewinn-Verhältnisse auf. Von Bewertungen, die in der Vergangenheit 
mit einem Ende des Bullenmarkts einhergingen, sind wir noch ein ganzes
Stück entfernt“, betont Galler. „Das bedeutet für die Notierungen, 
dass wir aus Bewertungsgründen noch Luft nach oben haben."


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Impulse durch Maßnahmen der Zentralbanken


Auch die Geldpolitik der Notenbanken schafft laut Galler gute Voraus-
setzungen für weiter steigende Kurse: „Aufgrund der Maßnahmen der 
Europäischen Zentralbank, der US-Notenbank Fed – aber mittlerweile 
auch der Bank of Japan – und den damit einhergehenden Niedrigzinsen 
und Anleihekäufen, führt für Anleger derzeit kaum ein Weg an Aktien 
und anderen höher rentierlichen Anlagen vorbei", so der Experte. 
„Wir erwarten, dass sich die Politik des billigen Geldes in den USA 
voraussichtlich noch bis Ende 2014 fortsetzen wird. Negative Real-
zinsen bei Staatsanleihen und steigende Vermögenswerte dürften sich 
auch weiterhin positiv am Aktienmarkt bemerkbar machen." 

 
Konjunkturelle Skepsis als Argument pro Aktie


Ein weiteres Argument für Investitionen in den Aktienmarkt stellt 
nach Ansicht von Tilmann Galler die aktuelle Schwächephase in der 
Konjunktur dar: „Das Verbrauchervertrauen ist derzeit niedrig, und 
es herrscht eine große Skepsis gegenüber der Zukunft. Wir erwarten 
jedoch in der zweiten Jahreshälfte eine Belebung der Weltwirtschaft,
was sich auch in einer wieder verbesserten Ertragskraft der 
Unternehmen widerspiegeln sollte. Für Aktien  und insbesondere 
Zykliker wäre ein solches Umfeld ideal. 

 
„Dividenden sind attraktive Ertragsquelle"


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Aus diesem Grund hält Galler auch eine Übergewichtung von Aktien 
gegenüber Anleihen für sinnvoll. Zwar tue ein Anleger immer gut 
daran, ein ausgewogenes, breit gestreutes Portfolio beizubehalten. 
„Nichtsdestotrotz sollte er gerade vor dem Hintergrund der finanziellen 
Repression und der niedrigen Zinsen berücksichtigen, dass Aktien 
allein schon dank ihrer Dividenden eine attraktive Ertragsquelle 
sind."


Welche Entwicklungen derzeit sonst die Märkte bewegen, ist Gegenstand 
des jüngsten Guide to the Markets von J.P. Morgan Asset Management. 
Diese umfangreiche Sammlung von Marktdaten beleuchtet regelmäßig die 
Kapitalmärkte und wirtschaftlichen Trends anhand verständlicher Charts.