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Investmentfonds.de 10.06.2013:
J.P. Morgan AM: Niedrigzinsumfeld zwingt Anleger zum Handeln

Köln, den 10.06.2013 (Investmentfonds.de) - 



Jakob Tanzmeister, Client Portfolio Manager Balanced-Mandate


Für Anleger erweist sich die Suche nach realen Erträgen zunehmend als 
Herausforderung. „Die Renditen sind in den vergangenen Jahren dramatisch 
gesunken“, sagt Jakob Tanzmeister, Experte bei J.P. Morgan Asset 
Management in Frankfurt. So können Anleger mit einer 10-jährigen 
Bundesanleihe jährlich gerade noch 1,5 Prozent (Stand 31.05.2013) 
erzielen. 2006 lag die Rendite noch bei rund 4 Prozent. Anzeichen 
für steigende Leitzinsen in der Euro-Zone sind nicht zu sehen. Im 
Gegenteil: Die Europäische Zentralbank (EZB) denkt laut über negative 
Einlagenzinsen für Banken nach. Für Sparer wäre das eine weitere Ver-
schärfung bei der Suche nach positiven realen Erträgen. Bei einer 
nominalen Verzinsung von 1,5 Prozent werden aus 100 Euro nach zehn 
Jahren gerade einmal 116 Euro – aber nur dann, wenn die Inflationsrate 
bei null liegt und keine Steuern auf den Ertrag anfallen. Mit einer 
Inflationsrate von 1,7 Prozent (Stand: 31.05.2013) für die Bundesre-
publik Deutschland findet aktuell eine schleichende Geldentwertung 
statt. „Die Verhältnisse haben sich verkehrt“, erläutert Tanzmeister 
und ergänzt: „Sparer werden für ihren Konsumverzicht nicht mehr mit 
realen Zinserträgen belohnt, vielmehr nutzt der Staat das Umfeld, 
um sich günstig zu refinanzieren und sich mit Hilfe von Inflation 
zu entschulden“. 

 

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Willkommen in der finanziellen Repression 
– Auswege aus der sicheren Negativrendite
 

„Die finanzielle Repression zwingt Anleger zu einer höheren Risiko-
bereitschaft“, sagt Tanzmeister. Oberhalb der Inflationsrate anzulegen, 
erfordert jedoch Flexibilität und einen Zugang zu den weltweit ertrag-
reichsten Anlageklassen. „Die Ertragslandkarte verändert sich, deswegen 
sollten Anleger auf unterschiedlichen Märkten auch außerhalb Europas 
investieren“, sagt der Experte. Dabei sind Aktien mit hoher Dividenden-
­rendite aus den etablierten Wirtschaftsnationen ebenso wie solche aus 
den Wachstumsregionen der Welt, den Schwellenländern, ein wichtiger 
Portfoliobestandteil. Auch Anteil­scheine von Unternehmen mit starkem 
Dividendenwachstum oder REITs (Real Estate Investment Trusts) – eine 
besondere Form der Immobilienaktie sind attraktiv. Darüber hinaus 
lassen sich mit Hybrid- und Wandelanleihen, hypothekengesicherten 
Papieren sowie Hochzins- und Schwellenländeranleihen bei höherem 
Risiko attraktive Renditen erzielen. Allerdings ist Vorsicht geboten. 
Anleger sollten nicht mehr Risiko eingehen als sie vertragen können. 
Sollte die EZB sich beispielsweise entscheiden, die Politik des 
billigen Geldes zu verlassen und die Zinssätze wieder anzuheben, 
würde dies für Anleger in Staatsanleihen zu deutlichen Kursverlusten 
führen. Eine Zinsanhebung bei europäischen Staatsanleihen um nur 
einen Prozentpunkt würde einen Kursrückgang um rund 7 Prozent 
bedingen. Zwar sind Anzeichen für eine Zinserhöhung aktuell nicht 
in Sicht, die Gefahr besteht aber durchaus.

 
Ausgezeichnet: JPM Global Income Fund erhält ‚Buy-Rating‘ von FondsConsult 
 

So sehr die niedrigen Zinsen den verschuldeten Staaten zugute kommen, 
so sehr zwingen sie Anleger, sich umzuschauen. „Sparer sollten nicht auf 
eigene Faust in Anlageklassen und Regionen investieren, in denen sie sich 
nicht auskennen. Es bietet sich vielmehr ein Investmentfonds an, der einen
einfachen Zugang zu den jeweils ertragreichsten Anlageklassen ermöglicht 
und weltweit flexibel investiert“, sagt Christoph Bergweiler, Deutschland-
Chef von J.P. Morgan Asset Management. Ein zeitgemäßer und ausgewogener 
Mix aus Wachstum und laufenden Erträgen kann Investoren in unterschied-
lichen Marktphasen zum gewünschten Renditeziel bringen. Dabei müssen sich 
die einzelnen Anlageklassen miteinander allerdings so kombinieren lassen,
dass in Summe ein Portfolio mit deutlich geringerem Risiko entsteht. Über 
diese Eigenschaften verfügt der JPM Global Income Fund[1]. 


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Ziel des Fonds ist es, mittels einer flexiblen Strategie über die ertrag-
reichsten Anlageklassen hinweg, eine unter Risikoaspekten attraktive Rendite 
zu erwirtschaften. Mit Erfolg: So zeichnet die renommierte Ratingagentur 
FondsConsult den JPM Global Income Fund jetzt mit ihrem höchsten Gütesiegel, 
dem ‚Buy-Rating‘ aus. „Das Portfolio weist eine attraktive Mischung aus 
verschiedenen ausschüttenden Assetklassen unterschiedlicher Risikoniveaus 
auf“, resümiert FondsConsult-Analyst Jan Richter. Bei der Beurteilung 
nahm FondsConsult die Performanceattribution, die Performance, den 
Investmentprozess, das Risikomanagement und das Portfolio genau unter 
die Lupe. Mit einer jährlichen Schwankungsintensität – ausgedrückt in 
der Volatilität – von 7,8 erwirtschaftete Fondsmanager Michael Schoenhaut 
mit seinem Team seit Auflage des Fonds am 11. Dezember 2008 eine jährliche 
Performance von 14,3 Prozent. Dabei hat Schoenhaut „die Allokation des 
Fonds zeitnah dem jeweiligen Marktumfeld angepasst und sich auf die-
jenigen Markt- und Zinssegmente konzentriert, die neben attraktiven 
Ausschüttungen auch Preissteigerungspotenzial bieten“, lobt Analyst 
Richter. 

 
Annualisierte Ausschüttung – mehr als Inflationsausgleich
 

Bergweiler stellt die steigende Beliebtheit des JPM Global Income Fund 
heraus: Lag das verwaltete Volumen zum Jahresanfang noch bei 902,5 Mio. 
Euro, hat es sich bis Ende Mai auf 3,1 Mrd. Euro mehr als verdreifacht. 
„Der JPM Global Income Fund ist für unsere Vertriebspartner eine ver-
lässliche und hochwertige Investmentlösung“, sagt Bergweiler. Ein 
Erfolgsfaktor liegt in der Kombination aus „Bottom up“- und „Top down“-
Ansätzen der jeweiligen Spezialisten für die einzelnen Anlageklassen. 
Nur die besten Anlageideen werden für das Portfolio ausgewählt. Dafür 
stehen weltweit Experten vor Ort im permanenten Dialog mit dem Fonds-
management und entscheiden, welche Anlageklassen und welche Regionen 
im Fonds berücksichtigt werden. Diese Strategie wird von Morningstar 
aktuell mit 5 Sternen bewertet. Bergweiler verweist ebenfalls auf die 
kontinuierliche und ertragreiche Ausschüttungspolitik des Fonds. Seit 
seiner Auflegung konnte Michael Schoenhaut mit seinem Team jährlich 
regelmäßig mehr als vier Prozent an die Anteilseigner ausschütten. 
Die letzte Ausschüttung der quartalsweise ausschüttenden Anteilklasse 
(div) belief sich annualisiert auf stolze 5,1 Prozent.