Investmentfonds - News

Investmentfonds.de 17.06.2013:
Zitat der Woche von AXA Investment Managers: Wann wird die Fed ihr QE einstellen?

Köln, den 17.06.2013 (Investmentfonds.de) - 


Das wöchentliche Zitat von AXA Investment Managers, in dieser Woche 
zu der Frage, wann die Fed ihr QE einstellen wird:
 


--- Anzeige ---
>>Jetzt die 6.000 besten Fonds mit 100% Rabatt kaufen
--- Ende Anzeige ---

„Am Markt fragt man sich, wann die Fed ihre Bond-Käufe – einer der 
beiden Pfeiler ihrer aktuellen Geldpolitik – allmählich einstellen 
wird. Als die Fed ihre jüngste QE-Runde auflegte, sprachen manche 
Kommentatoren mangels expliziter Befristung von „QE bis in alle Ewigkeit“. 
Investoren richteten sich darauf ein, dass die Kernrenditen für lange 
Zeit niedrig bleiben würden. Um positive Erträge zu erzielen, mussten 
sie ihr Engagement bei hochverzinslichen Schwellenländertiteln, Aktien 
und anderen risikoreicheren Assets verstärken. Das war natürlich immer 
naiv, denn irgendwann würde zwangsläufig der Sättigungspunkt erreicht
sein, an dem der gesamte Markt auf die Fed entfällt. Doch ganz im Ernst: 
Die Fed hat einen geldpolitischen Kurswechsel stets an die wirtschaft-
liche Entwicklung geknüpft. Der Konsens lautet, dass die QE die 
Renditen auf ein Niveau gedrückt hat, das andernfalls nicht zu 
erreichen gewesen wäre. Dementsprechend werden die Renditen steigen, 
wenn die Fed ihre Anleihekäufe zurückfährt. Die Wirtschaftsdaten deuten 
darauf hin, dass die Wirtschaft jetzt auf dem richtigen Weg ist, um auf 
Jahressicht einen solchen Kurswechsel zu rechtfertigen. Zudem sind einige 
Mitglieder des Offenmarktausschusses der Fed (FOMC) offenbar der Ansicht,
dass die möglichen Kosten der QE jetzt den zusätzlichen Grenznutzen 
überwiegen. Die Märkte haben ihre Erwartungen angepasst und die Benchmark-
Renditen bewegen sich wieder auf dem Niveau von vor einem Jahr. Aber das 
entspricht nach wie vor nur 2,18 Prozent auf ein Treasury Bond mit zehn-
jähriger Laufzeit. Sogar in der Rezession der Jahre 2008/2009 war die 
Verzinsung nicht so gering.“