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Investmentfonds.de 21.06.2013:
S&P Capital IQ Equity Research: Europäische Aktien vor Konjunkturerholung mit attraktiven Chancen

Köln, den 21.06.2013 (Investmentfonds.de) - 



Robert Quinn, Chief European Equity Strategist bei S&P Capital IQ


Die derzeitige saisonale Schwächephase bietet einen attraktiven Ein-
stiegszeitpunkt für Anleger, die im Hinblick auf die erwartete Kon-
junkturerholung in der zweiten Jahreshälfte 2013 in europäische Aktien 
investieren möchten. Zu dieser Einschätzung kommt die aktuelle Studie
„European Strategy Outlook“ von S&P Capital IQ Equity Research.

 
In seinem Bericht zur Jahresmitte erklärt S&P Capital IQ Equity Research, 
dass es abweichend von der allgemeinen Marktauffassung zunehmend an eine 
Gewinnerholung glaubt und dass die hohe Liquidität die Aktienmärkte nach 
wie vor stützt. Zudem rechnet das Unternehmen damit, dass eine Lockerung 
der geldpolitischen Bedingungen zu einem zusätzlichen Bewertungsanstieg
von 10 Prozent im restlichen Jahresverlauf führen wird. 


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„Anders als zwischen 2009 und 2012 fließt die zusätzliche Liquidität in 
die Realwirtschaft und nicht in die Finanzmärkte“, erklärt Robert Quinn, 
Chief European Equity Strategist bei S&P Capital IQ. „Das weltweite 
Geldmengenwachstum von 7 Prozent gegenüber dem Vorjahr sollte sich in 
den kommenden Quartalen in einer stärkeren Wirtschaftsaktivität nieder-
schlagen und damit die Aktienbewertungen stützen, die allein aufgrund 
der Zentralbankmaßnahmen stark angezogen haben.“

 
Das Equity-Research-Team von S&P Capital IQ hat das Risiko einer erhöhten 
Marktvolatilität in den saisonal bedingt schwachen Sommermonaten analysiert 
und rät dazu, Kursrückgänge, einschließlich des aktuellen, zu nutzen, um 
sowohl die zyklische Positionierung als auch das Marktengagement zu erhöhen.
 

„Ausgehend von unserem positiven allgemeinen Marktausblick dürfte sich 
verbleibendes Alpha angesichts der aktuellen Preisdynamik zwischen 
Zyklikern und defensiven Werten durch die Sektorrotation generieren 
lassen.“ „Einige zyklische Teilsektoren, wie z.B. Automobilhersteller 
& Zulieferer oder Rohstoffe, haben zuletzt starke Ausschläge in beide 
Richtungen verzeichnet. Über eine relative Outperformance im restlichen 
Jahresverlauf wird das richtige Timing bei der Übergewichtung von 
Zyklikern gegenüber defensiven Aktien entscheiden, und die Signale 
sind uneinheitlich.“
 

Als Folge dieser Einschätzungen hat das Equity-Research-Team von 
S&P Capital IQ Automobilhersteller & Zulieferer sowie Medien von 
einer Untergewichtung auf eine Marktgewichtung und Banken sowie 
Industriegüter und Dienstleistungen von einer Marktgewichtung auf 
eine Übergewichtung heraufgestuft.



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Die Empfehlung für die Segmente Technologie, Reise & Freizeit, 
Nahrungsmittel & Getränke sowie Persönliche Güter & Haushaltsgegen-
stände lautet auf Übergewichten, während Rohstoffe als überbewertet 
angesehen werden. Darüber hinaus weist das Equity-Research-Team darauf 
hin, dass Erdöl- und Erdgaswerte aufgrund der steigenden Kosten ihres 
mehrjährigen Investitionszyklus unter Druck stehen. Telekommunikations-
werte und Versorger dürften sich angesichts steigender Zinsen unter-
durchschnittlich entwickeln. Grund dafür ist einerseits die Sektor-
rotation aus Titeln, die als Ersatz für Anleihen gelten, und 
andererseits der hohe Verschuldungsgrad dieser Unternehmen.