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FondsNews
03.07.2013 |
Wichtiger
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--- Ende Anzeige ---
Der schwierigste Teil des geldpolitischen Experiments steht
laut Konrad allerdings noch bevor. Zu klären sei die Frage,
wie vor allem die Fed ihren Abschied von der ultralockeren
Geldpolitik bewerkstelligen wird. Die Kunst bestehe darin,
die Geldpolitik nicht zu früh zu verschärfen, um nicht die
Konjunktur abzuwürgen, aber gleichzeitig die Finanzmärkte
rechtzeitig auf Änderungen einzustimmen. Während die Fed die
Finanzmärkte aktuell auf eine weniger expansive Geldpolitik
vorbereitet, geht Konrad davon aus, dass die EZB ihre Geld-
politik auf absehbare Zeit nicht verschärfen wird und dies
auch so kommuniziert.
Darüber hinaus gibt Konrad eine Einschätzung darüber, wie
gefährlich ein Zinsanstieg für die Wirtschaft sein könnte.
Wendepunkte in der Geldpolitik der Fed seien in der Vergangen-
heit häufiger von steigenden Zinsen und fallenden Aktienkursen
begleitet gewesen. Auch wenn sich seit Ende Mai die Aktien-
und Anleihemärkte im Rückwärtsgang befänden, sieht Konrad
hierin allerdings keinen Grund zur größeren Sorge über die
Aktienmärkte in den USA und Europa. „Die jüngsten Kursver-
luste haben diese Märkte wieder in stärkerem Maße in Einklang
mit ihrem fundamentalen Umfeld gebracht“, so Konrad. Anders
sehe es auf den Anleihemärkten aus, wo es durch einen Anstieg
der Volatilität in riskanteren Anleihesegmenten zu Verkäufen
und entsprechenden Kursverlusten gekommen sei. Diese Ent-
wicklung könne sich fortsetzen, wobei die Gefahr des soge-
nannten „overshooting“ bestehe, d.h. übermäßiger, durch das
fundamentale Umfeld nicht mehr zu erklärender, Kursverluste.
Besonders gefährdet seien in diesem Zusammenhang Anleihen
aus Schwellenländern sowie in den USA Hochzinsanleihen und
hypothekenbesicherte Papiere.Quelle: Investmentfonds.de |
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