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FondsNews
05.07.2013 |
Wichtiger
Hinweis: Wir präsentieren Ihnen hier eine Zusammenfassung
der wichtigsten Nachrichten zum Thema Investmentfonds. Für Inhalte
und Copyright sind die Anbieter verantwortlich. |
--- Ende Anzeige ---
Was die Auswirkungen auf unsere Positionierung an
sich betrifft, hat sich die Interpretation der politischen
Ausrichtung der Fed durch den Markt nicht auf die
Komposition unserer Multisektor-Anleihen-Strategien
ausgewirkt. Wir konzentrieren uns primär auf Nicht-
Investment Grade Unternehmensanleihen und
weltweit auf Staatsanleihen. Also Sektoren, von
denen wir glauben, dass sie nicht zu sehr von
Zinserhöhungen betroffen sein werden. So stammen
z. B. etwa drei Viertel der Gesamtrendite für Nicht-
Investment Grade Anleihen aus den Rendite-
Spreads zwischen diesen Anleihen und
US-Staatsanleihen und nicht der Zinskurve
von US-Staatsanleihen. Bewegungen der
Zinskurve von US-Staatsanleihen dürften also
weniger folgenreich sein, als Veränderungen der
Rendite-Spreads. Bankdarlehen, eine weitere
unserer Strategien im Sektor
Unternehmenskredite, sind im allgemeinen
Instrumente mit variablen Zinsen. Falls wir mit der
Zeit kurzfristige Zinssteigerungen erleben würden,
könnten diese Anlagen daher sogar ein höheres
Einkommen bringen. Die globalen Anleihenmärkte
könnten potenziell von der US-Zinspolitik
beeinflusst werden. Aber diese Beeinflussung hat
ebenfalls eine eher indirekte Tendenz und kann
sich von Land zu Land unterscheiden. Wir
glauben, dass wenn die Fed als Folge des
besseren Wirtschaftswachstums die QE-
Maßnahmen einstellt, viele der Sektoren, die in
unserer Strategie vertreten sind, auch weiterhin
von unterstützenden Fundamentaldaten getragen
werden.
Mit Schwerpunkt auf dem Unternehmenssektor
und obwohl wir das Marktpotenzial für
kurzfristigere Allokationsverlagerungen von einer
Vermögensklasse zu einer anderen anerkennen,
werden sich unserer Ansicht nach die technischen
Bedingungen langfristig den Fundamentaltrends
unterordnen. Obwohl die Aussichten für das
Wirtschaftswachstum sowohl in den USA, als
auch global geringer sind als vor der Finanzkrise,
ist eine langsame aber positiv wachsende
Wirtschaft für Unternehmensanleihen letztlich
recht förderlich. Obwohl auch das Wachstum der
Unternehmensumsätze sich verlangsamt hat und
Gewinnspannen möglicherweise Spitzenwerte
erreicht haben, nehmen wir aufgrund der
allgemein gesunden Liquidität vieler Unternehmen
und dem Fortschritt bei der Pflege ihrer Bilanzen
während der vergangenen Jahre für die nahe
Zukunft eine grundsätzlich positive Perspektive
bei Unternehmensanleihen ein. Wir erwarten,
dass diese Trends dazu beitragen werden, die
Ausfallquoten in naher Zukunft relativ gering zu
halten. Quelle: Investmentfonds.de |
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