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Investmentfonds.de 29.07.2013:
HSBC: Nichts zu sehen von der befürchteten Inflationsbeschleunigung

Köln, den 29.07.2013 (Investmentfonds.de) - 



Christian Heger, Chief Investment Officer HSBC Global 
Asset Management (Deutschland)


Im seltenen Gleichklang fielen sowohl die Aktien- als auch die 
Rentenkurse. Das Prinzip „Risikominimierung durch breite Streuung“ 
erwies sich als Illusion. Wie ist in diesem Zusammenhang der von 
Ben Bernanke, Chef der US-Notenbank (Fed), im Juni vorgelegte 
Fahrplan für den Ausstieg seines Landes aus der ultralockeren 
Geldpolitik zu bewerten? „Bei einer Fortsetzung des konjunkturellen 
Aufschwungs und dem Erreichen einer Arbeitslosenquote von sieben 
Prozent werde die Fed ihr Ankaufvolumen kontinuierlich bis Mitte 
2014 zurückführen. Was sich bei nüchterner Betrachtung vernünftig 
anhört, hat in einer von Liquiditätsspritzen der Notenbanken ver-
wöhnten Welt beinahe eine Hysterie ausgelöst. Für Panik besteht 
allerdings wenig Anlass“, so Christian Heger, Chief Investment 
Officer bei HSBC Global Asset Management (Deutschland). „Die Fed 
selber betont, an ihrer Nullzinspolitik bis 2015 festzuhalten, und 
die Bank of Japan bleibt bei ihrem Ankaufprogramm. Auch von der 
befürchteten Inflationsbeschleunigung ist nichts zu sehen. Der 
Rückgang der Rohstoffpreise, die gedrückten Energiekosten und 
die hohe Arbeitslosigkeit lassen derzeit nur Inflationsraten am 
unteren Ende der Zielkorridore erwarten. Für eine anhaltende 
Fortsetzung des Zinsanstiegs fehlen daher die Grundlagen. Dies 
gilt insbesondere in der rezessionsgeplagten Eurozone“, sagt 
HSBC-Experte Heger. 
 

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Anleger sollten vor allem die Emerging Markets nicht abschreiben. 
Von Bedeutung seien laut Heger weniger die alten Tugenden – wie 
eine niedrige Verschuldung – als vielmehr die Fähigkeit, mit den 
nötigen Reformschritten die aktuellen Wachstumshemmnisse zu be-
seitigen. „Länder wie China scheinen dafür bereit. Zusammen mit 
einer leicht stabilisierten Eurozone kann die Weltwirtschaft daher 
2014 durchaus wieder über drei Prozent wachsen“, so Heger. Der 
HSBC-Experte kommt in seinem aktuellen Marktkommentar zu dem 
Schluss: „Trotz der kurzfristigen Belastungen sollten Aktienanleger 
ihre Positionen jetzt nicht mehr verkaufen. Für Antizykliker bietet
die Korrektur sogar eine Chance.“