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Investmentfonds.de 17.09.2013:
SafraSarasin: Spannende Dividendenstrategie im Fokus

Köln, den 17.09.2013 (Investmentfonds.de) - 



 Peter Bezak, Stratege, Bank J. Safra Sarasin 


In einer aktuellen Einschätzung schreibt Peter Bezak, Stratege bei der
Bank J. Safra Sarasin:


Die Idee ist simpel. Die Dividendenstrategie investiert in dividenden-
starke Titel aus dem Schweizer Aktienmarkt, Swiss Market Index (SMI). 
Dabei wird ein Aktienportfolio konstruiert, welches nur aus den Aktien 
besteht, die über dem Dividendendurchschnitt sind. Was die Dividenden-
strategie ausmacht und warum sie erfolgreich sein soll, kann historisch 
leicht überprüft werden. Es wird also zunächst ein gleichgewichtetes 
Portfolio bestehend aus den Aktien geformt, die vor 10 Jahren im SMI 
enthalten waren. Damals waren 7 aus 27 Unternehmen in dem dividenden-
starken Portfolio enthalten und die durchschnittliche Dividendenrendite 
lag bei rund 1.2%. Über die Zeit veränderten sich der Durchschnitt 
und auch das Portfolio, d.h. der eine oder andere Titel ist hinzuge-
kommen oder weggefallen. Dieses Portfolio hat über die letzten 10 Jahre 
bei einer Rendite von über 9% pro Jahr besser rentiert als der Gesamt-
markt bei 7% und auch als das Gegenportfolio bestehend aus dem Rest 
der Titeln bei leicht über 3%. 


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In jeder Analyse dürfen Risiken nicht ausser Acht gelassen werden. 
Risiken können als absolute Renditeschwankungen definiert werden oder 
auch als relatives Verhältnis von Risiko und Rendite definiert werden. 
Bei der Analyse konnte festgestellt werden, dass einerseits das 
Portfolio mit der Dividendenstrategie wesentlich geringere Schwankungen 
und andererseits ein deutlich vorteilhafteres Verhältnis von Risiko und 
Rendite gegenüber den Vergleichsportfolios aufweist. 


Ergo: Dividendenstrategie zahlt sich aus 


Anleger sollten sich aber auch bewusst sein, dass so ein Portfolio 
mit Aktien über dem Dividendendurchschnitt nicht immer vor Verlusten 
schützt. Ausgehend von weiteren Analysen kann dennoch festgehalten 
werden, dass die festgestellten niedrigeren Schwankungen und geringeren 
Verlusten viel mehr als nur «langweilig» sind, denn das scheint die 
grosse Stärke dieser Dividendenstrategie zu sein, vor allem aufgrund 
der Qualitätsmerkmale wie die der Dividendenpolitik und -kontinuität 
von etablierten Unternehmen und dem favorablen Risiko-Rendite-
Verhältnis.  
 

Werden zusätzlich extreme Aufwärts-  und Abwärtsphasen analysiert, 
kann ein ähnlicher Schluss gezogen werden. In den letzten 10 Jahren 
erwirtschaftete das Portfolio mit der Dividendenstrategie in den 
beiden Aufwärtsphasen (von Aug 03 bis Apr 07 und von Feb 09 bis Aug 13) 
ähnliche Renditen wie der Gesamtmarkt, hat aber dagegen in der Extrem-
Abwärtsphase (von Apr 07 bis Feb 09) ziemlich viel abgefedert und bei 
Weitem nicht so viel verloren wie der Gesamtmarkt. Ergo, die Divi-
dendenstrategie zahlt sich aus, bringt Mehrwert und hat geringere 
Risiken. 

 
Aktuell sind folgende Unternehmen im SMI über dem SMI Dividenden-
durchschnitt mit einer Dividendenrendite von 2.9%: Givaudan, SGS, 
Swisscom, Zurich und Syngenta.