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Investmentfonds.de 20.09.2013:
Überraschende FED Entscheidung - Europa und Schwellenländer sind die Gewinner

Köln, den 20.09.2013 (Investmentfonds.de) - 



Peter Fehrenbach, Investmentchef der Vermögensmanagement EuroSwitch


Hauptgewinner der FED-Entscheidung dürften perspektivisch die 
Schwellenländer sein, das schreibt Peter Fehrenbach, Investmentchef 
der Vermögensmanagement EuroSwitch in seiner Kurzanalyse zur gestrigen 
FED Entscheidung. Die Paritäten der gebeutelten Schwellenländer
Währungen, die innerhalb weniger Wochen häufig zwischen 20 – 30 
Prozent gegen Euro oder US-Dollar hätten abgewertet werden müssen, 
könnten sich nun ungestört korrigieren. Und wo Währungsgewinne 
winken würden, da ließe ausländisches Kapital und mit ihm die 
Belebung der Aktien- und Rentenmärkte nicht lange auf sich warten.


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„Auch Europa steht in der Reihenfolge derer, die von der FED-Entscheidung 
profitieren werden, ganz oben. Zuletzt wurde die EZB nicht müde auf den 
„längeren Zeitraum“ hinzuweisen, den ihre Tiefstzinspolitik noch dauern 
werde. Ob sie das allerdings im Falle weiter steigender Zinsen jenseits 
des Atlantiks hätte durchhalten können, wäre fraglich gewesen“, so Peter 
Fehrenbach zu den Auswirkungen der FED Entscheidung für Europa. Diese 
Ungewissheit entfiele nun - mit der Folge, dass der zarte Aufschwung der 
Volkswirtschaften der Euro-Peripherie und die Refinanzierungsfähigkeit 
der Sorgenstaaten – und damit die Eurozone insgesamt - nicht durch unan-
gemessen steigende Zinsen gefährdet werden würde. Insbesondere für die 
teilweise stark zurückgebliebenen Landesbörsen würden sich neue 
Perspektiven eröffnen; das schon vor der FED-Entscheidung spürbar höhere 
Interesse ausländischer Investoren an Europa und seinen Unternehmen dürfe 
somit weiter steigen.


Als sich vor drei Monaten an den Finanzmärkten die Meinung durchgesetzt 
hatte, die amerikanische Notenbank würde noch im Herbst in den Ausstieg 
aus dem Anleihekaufprogramm Q3 einsteigen, setzte weltweit quer durch 
alle Assetklassen ein großer Ausverkauf ein. An den Aktienmärkten vieler 
Industrialisierter Länder wäre der damit einhergehende Preisverfall zwar 
sukzessive wieder wettgemacht worden und teilweise wären sogar neue 
Allzeithochs erreicht worden. Jedoch wären die Rentenmärkte angesichts
der scheinbar bevorstehenden US-Zinswende unter Druck geblieben; und an 
den Devisenmärkten wäre die Abwertungsspirale der Schwellenländer-
Währungen erst Anfang September zum Stillstand gekommen.
 

„Nun beobachten wir also das Gegenteil,“ analysiert Fehrenbach, „die 
FED setzt das Anleihekaufprogramm bis auf weiteres in vollem Umfang fort, 
und es gibt keine „magische Zahl“ (Bernanke) für Inflation, Arbeitslosig-
keit oder Wirtschaftswachstum, an die der Ausstieg gekoppelt ist. Es ist 
nur folgerichtig, dass die FED-Entscheidung vom 18.09.2013 weltweit quer 
durch alle Assetklassen einen deutlichen Kursanstieg auslöste.“