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Investmentfonds.de 20.09.2013:
Fidelity Marktkommentar: Rückzieher - Fed macht zwei Schritte vor und einen zurück

Köln, den 20.09.2013 (Investmentfonds.de) - 



Trevor Greetham, Leiter Asset Allocation bei Fidelity Worldwide Investment


Die Fed hat am Mittwoch überraschend angekündigt, doch nicht aus der 
expansiven Geldpolitik auszusteigen, sondern ihr Anleihekaufprogamm 
in unvermindertem Umfang fortzusetzen. Eigentlich hatten die Markteil-
nehmer mit einer schrittweisen Abkehr vom billigen Geld gerechnet. 
Trevor Greetham, Leiter Asset Allocation bei Fidelity Worldwide 
Investment kommentiert die Entscheidung der Fed:


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"Wer das Gefühl hat, die Fed sorge mit der erneuten Verlängerung ihres 
Anleihekaufprogramms für Verwirrung, der hat nicht ganz Unrecht. Mit 
ihrem geldpolitischen Lockerungskurs der vergangenen Jahre, griff die 
US-Notenbank massiv in die Märkte ein, und nun fürchtet sie die Reaktion 
auf ein baldiges Ende des Quantitative Easing. Eine "Bernanke Put Option" 
auf Anleihen und Aktien verhindert jetzt zwar wieder, dass die Kurse zu 
schnell zurückgehen, aber meiner Einschätzung nach wird der Ausübungspreis 
für diesen Put schrittweise fallen.


Zentralbanken greifen hin und wieder ein, um zu verhindern, dass die 
Kurse auf den Währungsmärkten zu schnell abfallen. Der jetzige Schritt 
der Fed geht in eine ähnliche Richtung. Zwar scheint die Entscheidung 
der Fed auf den ersten Blick ein Rückschritt zu sein, aber das Ziel bleibt 
dennoch dasselbe: höhere Anleiherenditen und ein stärkerer US-Dollar. Auf 
dem Weg dahin machen wir allerdings nun zwei Schritte vor und einen zurück.


Der positive Trend bei risikoreicheren Anlagen wird sich angesichts des 
sich weiter erholenden US-Häusermarkts und der amerikanischen Konjunktur
wahrscheinlich fortsetzen. US-Staatsanleihen würde ich bis auf weiteres 
erst einmal hinten anstellen."