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Investmentfonds.de 23.09.2013:
AXA Investment Managers: Zur Fixed-Income-Strategie nach der Fed-Entscheidung

Köln, den 23.09.2013 (Investmentfonds.de) - 


 
Chris Iggo, CIO Fixed Income bei AXA Investment Managers


Das wöchentliche Zitat von AXA Investment Managers, in dieser Woche
zur Fixed-Income-Strategie nach der Fed-Entscheidung:

 
„Offen gestanden führt die neue Zögerlichkeit der Fed nicht zu einem 
Umdenken bei unserer jüngsten Einschätzung der Fixed-Income-Strategie“, 
so Chris Iggo, CIO Fixed Income bei AXA Investment Managers. „Mit 
unserer Jahresendprognose von 3,10 Prozent gegenüber aktuell 2,73 
Prozent waren unsere Erwartungen an die Entwicklung der Treasury-
Renditen vielleicht etwas zu offensiv. Mittelfristig gilt indes, dass 
mit zunehmender Erholung der US-Wirtschaft auch die Renditen steigen 
werden. Niedrige Inflation, niedrige Zinsen und stetiges Wachstum sind 
der ideale Nährboden für risikoreichere Anlagen. All unsere Fixed-
Income-Teams haben klare Vorstellungen davon, wie sich das makroöko-
nomische Umfeld auf ihre jeweilige Asset-Klasse auswirken wird (negativ 
auf Zinsprodukte, positiv auf Kreditprodukte), während die technischen 
Faktoren am Unternehmensanleihemarkt nach wie vor außerordentlich 
positiv sind. Unternehmensanleihen und High-Yield dürften weiterhin
besser als Staatsanleihen abschneiden, wobei die Renditen Hochver-
zinslicher fürs Erste wohl von einem lebhaften Aktienumfeld profi-
tieren werden. Interessant wird die Entwicklung an den Emerging Markets." 


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"Hier kam es direkt im Anschluss an die Entscheidung der Fed, mit der 
Rücknahme ihrer Anleihekäufe doch noch zu warten, zu einer Rallye. Dem 
liegt offenbar folgende Erkenntnis zugrunde: QE war gut für die Emerging 
Markets, ergo ist der Ausstieg aus der QE schlecht für die Emerging 
Markets. Findet ein solcher Ausstieg nun vorerst doch nicht statt, 
dann muss das „kaufen“ bedeuten. Stabile Zinsen in den USA und eine 
leichte Verbesserung der Makro-Dynamik an den Emerging Markets im 
Zuge eines weltweit lebhafteren Wachstumstempos sind günstig. Doch 
wurde in den letzten paar Monaten bereits zu viel Kapital von den 
Emerging Markets abgezogen, und bis sich dieser Trend wieder verkehrt, 
wird es wohl noch eine Weile dauern.“