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Investmentfonds.de 12.11.2013:
Dax- Prognosen bei 10.000 Punkten kein Tabu mehr

Köln, den 12.11.2013 (Investmentfonds.de) - 



Peter Fehrenbach, Vermögensmanagement EuroSwitch


Zurzeit läse man in vielen Gazetten und Online Medien Dax- Prognosen 
jenseits der 10.000 Punkte. Dies seien in der Tat rosige Zeiten für den 
Anleger. Befasse man sich dann aber näher mit den statistischen Zahlen 
der Bundesbank zur Zusammensetzung des Geldvermögens der privaten Haushalte 
in Deutschland, die im Oktober veröffentlicht wurden, dann werfe sich die 
Frage auf, wo die Privatanleger blieben, so Peter Fehrenbach im neuen 
Monatsbericht der Vermögensmanagement EuroSwitch.  

 
Die Zahlen legten den Schluss nahe, dass die allermeisten Anleger die 
anhaltende Aktienrallye nicht verzückt genießen würden. Gut 5 Billionen 
Euro seien es Ende Juni 2013, die die Deutschen auf den Banken, in Lebens-
versicherungen oder in Wertpapieren liegen hätten. Davon seien in Aktien 
direkt 266 Milliarden und indirekt über Fonds ca. 200 Milliarden investiert 
worden. Dies mache zusammen 466 Milliarden Euro oder 9,3 % des gesamten 
Geldvermögens der Deutschen. Die Anlagen in Zinswerten dagegen machten 
dagegen - zählt man die Lebensversicherungen und die Pensionsrückstellungen 
dazu - 85 % dessen aus, was die Deutschen auf der hohen Kante haben.

 
Schaue man drei Jahre zurück ergäbe sich folgendes Bild. Am Abend des 
30.6.2010 habe der DAX bei 5965 Punkten gestanden. Der Wert des damals 
direkt oder indirekt in Aktien investierten Vermögens lag damals bei 
420 Milliarden Euro, das gesamte Geldvermögen habe sich auf 4,54 Billionen 
Euro belaufen. Das sei ein Anteil am gesamten Geldkuchen, der bis einen 
Punkt nach dem Komma exakt dem heutigen entspräche.

 
„Seither ist der DAX um 50 % gestiegen. Wäre also das gesamte Aktienvermögen 
im DAX investiert gewesen, müsste es heute 630 Milliarden Euro wert sein; 
und wenn man in Rechnung stellt, dass andere Aktienmärkte schlechter per-
formten als der DAX, sollten es immer noch um die 100 Milliarden mehr sein 
als in der jüngsten Statistik ausgewiesen,“ folgert Peter Fehrenbach. Dies 
ließe nur einen Schluss zu: Während die Aktienkurse nach oben geschossen 
seien, wären die Anleger immer misstrauischer geworden. 

 
Das wird so kaum Bestand haben, so Fehrenbach in der Analyse. Man könne 
zwar argumentieren, dass das Misstrauen mit jedem neuen Höchststand zunehmen 
würde, aber genauso gut könne es sein, dass sich die Anleger daran gewöhnen 
würden, dass bei der bis vor wenigen Monaten noch als magisch geltenden Marke 
von 8.000 Punkten eben nicht Schluss sein würde, und dass mit der alten 
Anlegergeneration auch diese alte Trauma verschwinden würde.


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Vor allem aber sei ein Argument wichtig, die gegenwärtige Zusammensetzung 
der privaten Ersparnisse könnten sich die Deutschen immer weniger leisten. 
Rechne man aus, welche Erträge der gesamte Kuchen abwerfe, komme man selbst 
bei wohlwollend hohen Renditeansätzen für die einzelnen Kuchenbestandteile 
kaum über 2 % jährlich hinaus. Durch die neuerliche EZB Zinsentscheidung 
drohten sogar weitere Ertragseinbußen. Real und nach Steuern hieße das ein 
Renditeergebnis von Null oder weniger. Rentenlücken und all die anderen 
Probleme eines immer älter werdenden Gemeinwesens ließen sich damit nicht 
finanzieren.
 

„Ein Stück mehr Risiko wird es also sein müssen, wollen die Anleger über 
Wasser bleiben. Die meisten brauchen mangels Erfahrung gute Berater,“ 
folgert der Geschäftsführer Fehrenbach. „Und die Berater wiederum brauchen 
Anlageprodukte, welche die Chancen der diversen Anlageklassen durch ver-
nünftige Streuung und gutes Augenmaß beim eingegangenen Risiko verlässlich 
nutzen. Denen gehört die Zukunft - kurzum, eine Umorientierung steht an“, 
konstatiert Fehrenbach.