Investmentfonds - News

Investmentfonds.de 08.11.2013:
Fidelity: Die skandinavische Rally kann weitergehen

Köln, den 08.11.2013 (Investmentfonds.de) - 



Bertrand Puiffe, Manager des Fidelity Nordic Fund


Galten europäische Aktien bei Investoren vor anderthalb Jahren noch als 
wenig interessant, sind sie seit diesem Jahr wieder stark gefragt. Allein 
in den ersten fünf Monaten dieses Jahres flossen 65 Milliarden US-Dollar 
von amerikanischen Investoren in den europäischen Aktienmarkt. Aber Europa 
ist ein weites Feld - mit großen regionalen Unterschieden bei Risiken und 
Chancen. Hinsichtlich der Wertentwicklung tut sich der skandinavische 
Aktienmarkt seit Jahren positiv hervor. Bertrand Puiffe, Manager des 
Fidelity Nordic Fund, erklärt, warum der Ausblick für skandinavische 
Werte weiterhin vielversprechend ist:


"Über kurz wie lang haben die Aktienmärkte Skandinaviens den Durchschnitt 
der europäischen Börsen klar geschlagen. Mit einem Plus von 156 Prozent 
entwickelte sich der skandinavische Markt in den vergangenen zehn Jahren 
doppelt so gut wie der europäische Aktienindex MSCI Europe (plus 78 Prozent).


Skandinaviens Sektordiversifikation wird unterschätzt


Einige Investoren glauben, der nordische Aktienindex weise starke Konzen-
trationen in den zyklischen Sektoren Telekommunikation und Energie auf. 
Vergleicht man den FTSE Nordic Index und den MSCI Europe Index, fällt 
jedoch auf, dass der Telekommunikationssektor heute einen kleineren Anteil 
am skandinavischen Index ausmacht als im gesamteuropäischen Pendant. Das 
liegt vor allem daran, dass sich der skandinavische Markt seit den Hoch-
zeiten von Nokia und Ericsson stark weiterentwickelt hat und nicht mehr 
von diesen ehemals als wirtschaftliche Zugpferde geltenden Unternehmen 
abhängig ist. Auch der Energiesektor nimmt einen deutlich kleineren Raum 
in der skandinavischen Wirtschaft ein, als manche annehmen. Zwar werden 
die Länder häufig als die "Ölfelder Europas" bezeichnet, dennoch ist der 
Energiesektor im FTSE Nordic Index gegenüber dem MSCI Europe sogar 
deutlich untergewichtet. Dagegen haben überraschenderweise Industriewerte 
mit knapp einem Viertel am FTSE Nordic ein doppelt so hohes Gewicht wie 
im MSCI Europe Index, in dem das produzierende Gewerbe mit lediglich 
11,5 Prozent abgebildet ist.


--- Anzeige ---
>>Jetzt diesen und 6.000 weitere Fonds mit 100% Rabatt kaufen
--- Ende Anzeige ---

Gesunde Volkswirtschaften mit Exportprofis in Nischen- und Wachstumsmärkten


Finnland, Schweden und Dänemark zeichnen sich durch gute wirtschaftliche 
Rahmenbedingungen wie eine geringe Verschuldung und ein Haushaltsdefizit 
von unter drei Prozent aus. Insbesondere Norwegen verfügt über einen starken 
positiven Netto-Cashflow und einen massiven Staatsfonds mit einem Vermögens-
wert, der ungefähr dem 18-monatigen Bruttoinlandsprodukt entspricht. Auch 
wenn im Norden der Steuerdruck auf Privathaushalte hoch ist, für Firmen sind 
die Steuern günstig. So liegt etwa in Schweden die Körperschaftssteuer bei 
22 Prozent, in Finnland bei 20 Prozent und in Dänemark wird sie bis zum Jahr
2015 von jetzt 25 auf dann 22 Prozent abgesenkt. Auch das stabile Bankensystem 
ist ein nicht zu vernachlässigender Standortvorteil: Die skandinavischen 
Länder zeichnen sich dadurch aus, dass sie im Wesentlichen Banken mit Privat-
kundengeschäft haben. Diese sind bereits stark reguliert und weisen konservative 
Geschäftsmodelle mit hohen Eigenkapitalquoten auf.


Die Fundamentaldaten der Unternehmen sind robust, mit gesunden Bilanzen und 
Spezialisierungen in Nischenmärkten mit wenig Wettbewerb. Beispiele sind 
Automobilsicherheitssysteme oder die Herstellung von Pflanzenölen für die 
Agrarindustrie. In diesen Zulieferbereichen sind die Nordeuropäer optimal 
aufgestellt, um sowohl am Wachstum der Schwellenländer als auch an der 
gesamtwirtschaftlichen Erholung im übrigen Europa teilzuhaben.


Skandinavische Aktien werden immer noch unter ihrem historischen Mittelwert 
gehandelt. Der etwas höhere Preis im Vergleich zum breiteren europäischen 
Markt ist gerechtfertigt, da hier die fundamental guten Aussichten der 
Unternehmen, ihre gesunden Bilanzen sowie ihr langfristiges Wachstumspoten-
zial einfließen."