Investmentfonds - News

Investmentfonds.de 12.11.2013:
Fidelity Marktkommentar: Konsum per Beschluss in China

Köln, den 12.11.2013 (Investmentfonds.de) - 


 
Raymond Ma, Fondsmanager des Fidelity China Consumer Fund


Das "neue China" will durch eigenen Konsum wachsen, nicht durch Export. 
Aber 2013 waren nur geringe Fortschritte sichtbar. Die wirtschaftliche 
Erholung stockte, ebenso Reformprojekte der neuen Regierung. Doch die 
dreitägige Sitzung des Zentralkomitees der Kommunistischen Partei, die 
gestern begann, könnte den Durchbruch bringen. Wie China dreihundert 
Millionen zusätzliche Konsumenten aktivieren und private Unternehmen 
fördern will, erklären Raymond Ma, Fondsmanager des Fidelity China 
Consumer Fund und Jing Ning, Managerin des Fidelity China Focus Fund:


Raymond Ma, Fondsmanager des Fidelity China Consumer Fund:


"Zwei Kernthemen des Plenums sind Sozialreformen und Deregulierung. Erstere 
könnten zusätzliches Konsumpotenzial über Nacht aktivieren. Denn der Zugang 
zum ,Hukou' - jenem kleinen roten Meldeausweis, der Ortsansässige mit den 
vollen Bürgerrechten ausstattet - soll erleichtert werden. Das klingt nach 
einer simplen Maßnahme, hat aber zur Folge, dass Wanderarbeiter vom Land 
plötzlich viele öffentliche und private Dienstleistungen in den Städten in 
Anspruch nehmen können. Konsum, der ihnen bislang verwehrt ist, weil sie sich 
offiziell nie in der Heimat abmelden und am neuen Wohnort anmelden konnten. 
So können allein rund 300 Millionen zusätzliche Konsumenten in den kommenden 
15 Jahren ,aktiviert' werden - fast so viele wie die Europäische Union 
Einwohner zählt.


--- Anzeige ---
>>Jetzt am Aktienmarkt ein- oder aussteigen? Investmaxx Markteinschätzung lesen!
--- Ende Anzeige ---

Durch Deregulierung will die Regierung staatliche und private Unternehmen 
endlich auf dieselbe Stufe stellen. Premierminister Li Keqiang hat sich auf 
die Fahnen geschrieben, das Wettbewerbsrecht für Banken, Telekommunikation 
und Energie zu reformieren. Zudem will die Regierung privatwirtschaftlichen 
Unternehmen den Zugang zu Finanzierungen erleichtern. Bislang waren staatliche 
Unternehmen bei Kreditkonditionen klar im Vorteil. Weitere Zinsliberalisierung 
soll hier zunehmend für Gleichbehandlung sorgen. Das würde den nicht-
staatlichen Unternehmen erlauben, in den kommenden Jahren stark zu wachsen.


Ist der MSCI China Index heute noch von Schwerindustrien dominiert, so werden 
daran künftig - ähnlich wie im amerikanischen S&P 500 - Privatunternehmen in 
konsumnahen Branchen und Technologie einen großen Anteil haben. In den ver-
gangenen Jahren haben sich chinesische Konsumaktien bereits deutlich besser 
entwickelt als der Index. Ihre Erfolgsgeschichte sollte sich mittel- und lang-
fristig fortsetzen. Vielleicht wird man künftig vom 18. Zentralkomitee der 
Kommunistischen Partei mit der gleichen Ehrfurcht sprechen, wie von Deng 
Xiaopings Regierung, die vor 35 Jahren den Grundstein für die chinesische 
Marktwirtschaft legte."


Jing Ning, Fondsmanagerin des Fidelity China Focus Fund:


"Das Plenum des chinesischen Zentralkomitees findet in einem sich beruhigenden 
gesamtwirtschaftlichen Umfeld statt. Die Unternehmenserträge stabilisieren sich, 
wie eine insgesamt ermutigende Berichtslage für das dritte Quartal gezeigt hat. 
Sogar unter Druck stehende Marktsegmente weisen Cashflow-Verbesserungen auf.


Mit Blick auf das Kurs-Gewinn-Verhältnis ist China eines der am günstigsten 
bewerteten Schwellenländer. Während die Unternehmenserträge in den vergangenen 
Jahren relativ stabil geblieben sind, haben makroökonomische und politische 
Sorgen zu einem Bewertungsabschlag geführt. Allerdings deuten die Makrodaten 
jetzt auf eine breite Stabilisierung hin. Zudem dürften die anstehenden Reformen 
Investoren wieder zuversichtlicher stimmen.


Anleger sollten die Fähigkeit Chinas, sich selbst und seine Wirtschaft neu zu 
erfinden, nicht unterschätzen. Dieses Aufwärtspotential ist jedoch in den Be-
wertungen aktuell nicht annähernd eingepreist. Jetzt in chinesische Werte 
einzusteigen ist daher attraktiv. Allerdings sollten Anleger nun darauf bedacht 
sein, ihr Portfolio nicht nach Themen, sondern nach belastbaren Geschäftsmodellen 
zusammenzustellen."

Raymond Ma ist Fondsmanager des Fidelity China Consumer Fund: (ISIN: LU0594300096).

Jing Ning ist Portfolio Managerin des FF China Focus Fund: (ISIN: LU0318931192).