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Investmentfonds.de 14.11.2013:
UnionInvestment Studie: Deutsche Großanleger spüren mehr Renditedruck

Köln, den 14.11.2013 (Investmentfonds.de) - 


Der Renditedruck bei institutionellen Investoren hat zugenommen. Für 
zwei Drittel der Großanleger in Deutschland ist es wichtig, eine be-
stimmte Mindestrendite nicht zu unterschreiten – eine Steigerung um 
9 Prozentpunkte gegenüber dem Vorjahr. Dies geht aus der aktuellen 
Risikomanagementstudie von Union Investment hervor.


Bei der Kapitalanlage steht nach wie vor die Vermeidung von Verlusten 
im Vordergrund. Jedoch sank der Anteil der Befragten, denen dies außer-
ordentlich oder sehr wichtig ist, von 92 auf 82 Prozent. Dagegen hat 
für die Anleger der Aspekt erheblich an Bedeutung gewonnen, eine 
bestimmte Mindestrendite nicht zu unterschreiten. Für 64 Prozent der 
Studienteilnehmer ist dies außerordentlich oder sehr wichtig (Vorjahr 
55 Prozent). Diese Entwicklung zeigt, dass der Renditedruck erheblich 
gestiegen ist. Im Zuge dessen hat die Orientierung an einem Vergleichs-
index weiter an Bedeutung verloren: Nur noch 18 Prozent der Investoren 
halten es für wichtig, eine unterdurchschnittliche Wertentwicklung 
gegenüber einem Index zu vermeiden (Vorjahr 32 Prozent). 


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„Das anhaltende Zinsdilemma verstärkt die Nachfrage nach Absolut-
Return-Konzepten, mit denen Investoren in jeder Marktphase positive 
Renditen erzielen möchten. Trotz steigender regulatorischer Anfor-
derungen sind immer mehr institutionelle Anleger zu kontrollierten 
Risiken bereit, da zu viel Sicherheitsstreben in die Renditelosigkeit 
führt“, sagt Alexander Schindler, Vorstand von Union Investment mit 
Zuständigkeit für das institutionelle Kundengeschäft.


Geldmarktinvestments werden zurückgefahren


Bei der Kapitalanlage deutscher Großanleger dominieren Anleihen mit 
einem Anteil von 61 Prozent am Gesamtvolumen. An zweiter Stelle folgen 
Geldmarktinstrumente, deren Anteil allerdings von 23 auf 11 Prozent 
zurückgegangen ist – ein Indikator dafür, dass der Renditedruck im 
Niedrigzinsumfeld Investoren zum Handeln zwingt. Die Aktienquote 
beträgt jedoch nur fünf Prozent. Stärker diversifiziert haben die 
Anleger ihr Portfolio durch Beimischung alternativer Investments 
wie Private Equity oder Hedge Fonds, deren Anteil auf 18 Prozent 
(Vorjahr 10 Prozent) gestiegen ist.


„Die positive Kursentwicklung an den Aktienmärkten ist offenbar an 
vielen institutionellen Investoren vorbeigegangen, was vor allem auf
knappe Risikobudgets und regulatorische Hürden zurückzuführen sein 
dürfte. Doch die Anleger kommen nicht darum herum, ihr Investment-
spektrum zu erweitern“, so Schindler.


Eigene wirtschaftliche Entwicklung wird skeptischer beurteilt


Die Investoren schätzen in einem von steigenden regulatorischen 
Anforderungen und einem niedrigen Zinsniveau geprägten Umfeld die 
Entwicklung ihrer eigenen wirtschaftliche Situation skeptischer ein 
als 2012. Nur 23 Prozent rechnen in den kommenden zwölf Monaten 
mit einer Verbesserung der wirtschaftlichen Lage ihres Unternehmens, 
ein Rückgang um 10 Prozentpunkte gegenüber dem Vorjahr. Eine stabile 
Entwicklung erwarten 60 Prozent (Vorjahr 55 Prozent), eine Ver-
schlechterung 17 Prozent (Vorjahr 12 Prozent).


Ein Grund für diese Skepsis sind regulatorische Hürden, durch die 
sich die meisten Großanleger in ihrer Handlungsfähigkeit stark einge-
schränkt sehen. So sind 89 Prozent von ihnen der Meinung, ohne An-
lagerestriktionen eine Mehrrendite erzielen zu können. Das sind 
5 Prozentpunkte mehr als im Vorjahr und sogar 15 Prozentpunkte mehr 
als 2011. Bonitätsrestriktionen und Grenzen für bestimmte Anlage-
klassen spielen hierbei für 90 Prozent beziehungsweise 86 Prozent 
der Befragten eine wichtige Rolle. „Die aufsichtsrechtlichen An-
forderungen an das Risikomanagement steigen immer weiter. Hier 
müssen Asset Manager einen Mehrwert bieten, indem sie Anlagekon-
zepte im Voraus unter regulatorischen Gesichtspunkten optimieren“, 
betont Schindler.