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Investmentfonds.de 10.12.2013:
Fidelity Jahresausblick 2014 - Bei Anleihen ist die richtige Mischung entscheidend

Köln, den 10.12.2013 (Investmentfonds.de) - 



Andy Weir, Fondsmanager des Fidelity Global Strategic Bond Fund 


Fondsmanager von Fidelity berichten in einer Serie von Marktkommentaren 
über ihre Erwartungen für das Jahr 2014.


Andy Weir, Fondsmanager des Fidelity Global Strategic Bond Fund 
/ Fidelity Rentenanlage Klassik:

Zinsen bleiben noch lange niedrig


"Festverzinsliche Anlagen werden im Jahr 2014 kaum an die außergewöhnlich 
gute Entwicklung der vergangenen Jahre anknüpfen können. Allerdings ist 
die Furcht vieler Anleger vor einem raschen Zinsanstieg - und damit einher-
gehend einem Nachgeben der Anleihekurse - übertrieben. Die US-Notenbank 
Federal Reserve (Fed) dürfte noch bis Anfang oder Mitte 2014 an ihrer 
ultralockeren Geldpolitik festhalten. Doch auch dann sind wir von einer 
deutlichen Anhebung der Zinsen noch weit entfernt. Die neue Fed Chefin 
Janet Yellen zielt auf eine möglichst schnelle Senkung der Arbeitslosen-
quote und nimmt dafür auch einen Anstieg der Inflation in Kauf. Das 
sollte die Zinsen in den USA noch länger auf einem niedrigen Niveau 
halten - von Europa ganz zu schweigen.


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Hochzinsanleihen haben 2014 das größte Potenzial


Hochzinsanleihen dürften wegen ihrer im Vergleich zu anderen Anleihe-
klassen soliden Rahmenbedingungen im Jahr 2014 am besten abschneiden. 
Innerhalb des Segments haben Anleger zuletzt auf der Suche nach Rendite 
sowohl in längere Laufzeiten als auch in Titel mit geringerer Bonität 
umgeschichtet. Diese Entwicklung dürfte anhalten.


Inflationsindexierte Anleihen sind unterbewertet


Mit Fortsetzung der laufenden Anleihekäufe steigt langfristig das 
Inflationsrisiko. Gleichzeitig haben die Turbulenzen im Sommer 2013 
zu einer Fehlbewertung inflationsgeschützter Anleihen geführt, sie 
werden mit einem Abschlag auf ihren fairen Wert gehandelt. Auch die 
dreijährigen Breakeven-Inflationsraten in Deutschland halte ich für 
fehlbewertet, die Inflation dürfte höher sein. Das beste Inflations-
barometer - abgesehen von Rohstoffen wie Öl - sind die Löhne. Die 
US-Arbeitslosenzahlen sinken derzeit. Wenn sie weiter fallen, dürften 
die Löhne den Inflationsdruck erhöhen. Zudem beschleunigt sich in den 
meisten Industrieländern das Wachstum. Sollte parallel dazu noch die 
Nachfrage steigen, wäre Inflationsdruck unvermeidlich. Aus diesen 
Gründen sind inflationsindexierte Anleihen als Beimischung in Anleihe-
portfolios weiterhin wichtig."


Andy Weir ist Fondsmanager des Fidelity Global Strategic Bond Fund 
/ Fidelity Rentenanlage Klassik (ISIN: LU0954695234).