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Investmentfonds.de 16.12.2013:
AXA Investment Managers: High Yields werden am besten abschneiden

Köln, den 16.12.2013 (Investmentfonds.de) - 



Chris Iggo, CIO Fixed Income bei AXA Investment Managers


Das wöchentliche Zitat von AXA Investment Managers, 
in dieser Woche zum Thema High Yields:
 

„Unsere positive Einschätzung der Weltkonjunktur hat eher neutrale 
Wirkung auf die Erwartungen an eine hohe Renditedifferenz. Einerseits 
dürfte das günstigere Geschäftsumfeld zu nachhaltigen Cashflows und 
soliden Bilanzen beitragen. Andererseits besteht vor dem Hintergrund 
steigender Renditen in EWU-Kernländern das Potenzial höherer Leverage 
und höherer Finanzierungskosten“, sagt Chris Iggo, CIO Fixed Income 
bei AXA Investment Managers. 


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„Vor allem sind die Bewertungen jetzt weniger attraktiv, da die 
Renditespannen bei Hochzinsanleihen aus den USA und Europa auf 400 
bzw. 350 Basispunkte geschrumpft sind. Noch ist der Renditeabstand 
zwar groß genug, um Ausgleich für die höheren Kernrenditen und eine 
leichte Verschlechterung der Ausfallquoten zu schaffen, doch ein 
steiler Renditeanstieg infolge des Tapering könnte die Spreads rasch 
in die Höhe treiben. Infolgedessen dürfte die Volatilität am Markt 
zunehmen. Trotz sinkender Renditen hält der Kapitalfluss in das High-
Yield-Segment an, die markttechnischen Faktoren sind günstig. Aus 
unserer Sicht sind Hochzinsanleihen diejenige Assetklasse, die im 
Prognosezeitraum am besten abschneiden wird. Dabei achten wir auf 
umsichtige Steuerung von Durationsrisiko und Kreditqualität gegenüber 
den Risiken, die mit steigenden Renditen und einer Verschlechterung 
der Finanzkennzahlen einhergehen.“