Investmentfonds - News

Investmentfonds.de 20.12.2013:
Fidelity Marktkommentar: 100 Jahre Fed und immer noch gut für Überraschungen

Köln, den 20.12.2013 (Investmentfonds.de) - 


 
Andy Weir, Fondsmanager des Fidelity Global Strategic Bond Fund 
/ Fidelity Rentenanlage Klassik (ISIN: LU0954695234)


Andy Weir, Fondsmanager von Fidelity, stellt den Wandel der Kompetenzen der 
Fed dar und prognostiziert anhand aktueller Marktentwicklungen baldige Ent-
scheidungen der amerikanischen Zentralbank.


Andy Weir, Fondsmanager des Fidelity Global Strategic Bond Fund 
/ Fidelity Rentenanlage Klassik:

- Am 23. Dezember 1913 wurde die US-Notenbank mit dem Federal Reserve Act gegründet 

- Kompetenzbereich in jüngster Vergangenheit aggressiv ausgeweitet 

- Trotz Tapering-Start kein weiterer Zinsanstieg in Sicht 

- Randrisiko von Inflation durch US-Lohnkostendruck bleibt 


--- Anzeige ---
>>Jetzt die 6.000 besten Fonds mit 100% Rabatt kaufen
--- Ende Anzeige ---

"Historisch war die Hauptaufgabe der Zentralbanken die Erhaltung der 
Preisstabilität. Heute haben sie weltweit ihren Kompetenzbereich aggressiv 
auf die Unterstützung des gesamten Finanzsystems ausgeweitet. Für Anleger 
bedeutet diese Entwicklung, dass sie sich sowohl gegen einen erhöhten lang-
fristigen Inflationsdruck als auch gegen eine anhaltende Marktvolatilität 
im Anleihebereich wie an den Aktienmärkten wappnen müssen.


Trotz der leichten Reduzierung der umfassenden Anleihekäufe durch die Fed 
ab Januar sind wir von einer Anhebung der Zinsen - also einem tatsächlichen 
Entzug von Liquidität - statt nur einer Verlangsamung des Zuflusses, noch 
weit entfernt. Janet Yellens oberste Priorität bleibt die Senkung der 
Arbeitslosenquote und sie dürfte dafür auch einen leichten Inflationsan-
stieg in Kauf nehmen. Der noch amtierende Ben Bernanke betonte entsprechend, 
dass der Leitzins auch dann noch nicht angehoben werde, wenn die Arbeits-
losigkeit unter die von der Fed angepeilte Marke von 6,5 Prozent fällt.


Viele in Europa haben aufgrund des insgesamt geringen Wachstums eher Angst 
vor Deflation. Aber das Randrisiko einer erhöhten Inflation, die unwillent-
lich aus den USA importiert wird, bleibt bestehen. Denn das Problem ist, 
dass sich die natürliche Arbeitslosenquote nicht genau messen lässt. Die 
US-Notenbanker gehen für die USA von 5,6 Prozent aus und liegen damit 
deutlich unter dem von Wissenschaftlern geschätzten Durchschnitt. Steuert 
die Fed aber zu spät gegen, wenn die Arbeitslosigkeit unter das schwer 
zu definierende tatsächliche neutrale Niveau fällt, führt der Lohnkosten-
druck schnell zu Inflation.


Da die Fed den Markt auf ihre Absicht, das Tapering allmählich einzuleiten, 
gut vorbereitet hat, ist nicht mit einem erneuten Hochschnellen der Renditen 
von Staatsanleihen wie im Mai und Juni zu rechnen. Mittelfristig halte ich 
eine Rendite von knapp über 3 Prozent auf 10-jährige US-Staatsanleihen für 
den fairen Wert, zu dem der Markt tendieren wird."


Andy Weir ist Fondsmanager des Fidelity Global Strategic Bond Fund 
/ Fidelity Rentenanlage Klassik (ISIN: LU0954695234).