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Investmentfonds.de 14.01.2014:
SafraSarasin: Portfolio mit Schwellenländer Engagement - Mehr Wert und geringere Risiken

Köln, den 14.01.2014 (Investmentfonds.de) - 


 
PETER BEZAK, Portfolio Stratege, Bank J. Safra Sarasin


Peter Bezak von SafraSarasin schreibt in seiner aktuellen Einschätzung:


Ein Aktienportfolio mit hohem Schwellenländer  Engagement hat sich aus 
der Sicht eines CHF Anlegers mit exakt 15% Rendite pro Jahr über die 
letzten 10 Jahre wesentlich besser entwickelt als die globalen Aktien-
märkte MSCI Welt mit nur 4% und MSCI EM mit rund 8%. 

 
Der Grundgedanke dieser Portfoliokonstruktion ist simpel. Es wird ein 
globales Aktienportfolio erstellt, welches in Unternehmen aus den 
Industrieländern investiert, die einen Teil ihrer Erträge in Schwellen-
länder generieren und die somit ein hohes Engagement in Schwellenländer 
aufweisen. Damit wird nicht direkt in Schwellenländer Unternehmen 
investiert, sondern in grundsolide, stabile, breit aufgestellte und 
somit global operierende Unternehmen aus den Industrieländern.  


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Dabei wird das Portfolio so konstruiert, dass nur Unternehmen gewählt 
werden, die mehr als 25% ihrer Umsätze in den Schwellenländern gene-
rieren. Einfachheitshalber wurden für die Analysen Unternehmen verwendet, 
welche die Bank J. Safra Sarasin als Kaufempfehlung einstuft. Zusätzlich 
wurde nach Dividendenrenditen gefiltert, um ein längerfristig stabiles 
Portfolio zu konstruieren. Für das Aktienportfolio kamen 16 Unternehmen 
in Frage, mit denen ein gleichgewichtetes Aktienportfolio geformt wurde. 
Das Aktienportfolio wird mit dem globalen Aktienmarktindex MSCI Welt 
und dem globalen Schwellenländerindex MSCI EM verglichen. Des Weiteren 
wurde das Portfolio jährlich umgeschichtet zwecks Wiederherstellung 
der gleichgewichteten Ziel-Allokation (Rebalancing). Beim Rebalancing 
werden die unterschiedlichen Wertentwicklungen der einzelnen Aktientitel 
berücksichtigt, d.h. die Anlagen, die stark an Wert gewonnen haben, 
werden verkauft und damit können Gewinne realisiert werden. Und umge-
kehrt werden in Aktientitel investiert, die an Wert verloren haben. 
 

Favorables Verhältnis von Risiko und Rendite 


Anleger sollten neben der Mehrwertgenerierung nicht die Risiken aus
den Augen verlieren. Das Aktienportfolio weist geringere Risiken im 
Vergleich zum globalen Aktienindex der Schwellenländer und gleichzeitig 
eine ähnliche Risikoentwicklung wie im globalen Aktienindex der Indus-
trieländer aus. Die Betrachtung von Risiko und Rendite führt zu der 
weit verbreiteten Kennzahl Sharpe Ratio, welche bedeutend in der 
Risikoanalyse ist. Diese Kennzahl gibt darüber Aufschluss, ob und 
inwiefern eine Mehrrendite unter Einbezug des Portfoliorisikos im 
Vergleich zu einer risikolosen Geldmarktanlage erwirtschaftet wird. 
Das Aktienportfolio hat in 7 von 10 Jahren ein besseres Risiko-Rendite-
Verhältnis ausgewiesen, sprich eine favorable Sharpe Ratio. Zusammen-
fassend: Es ist möglich ein Aktienportfolio zu konstruieren, welches 
die geringen Risiken aus den Industrieländern und gleichzeitig die 
ausserordentlich positiven Renditeentwicklungen aus den Schwellen-
ländern enthält.