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Investmentfonds.de 24.01.2014:
Fidelity Marktkommentar: Comeback britischer Aktien

Köln, den 24.01.2014 (Investmentfonds.de) - 


Trevor Greetham und James Griffin erläutern das zukünftige Potenzial 
britischer Aktien in Abhängigkeit des Binnenmarktes.


Fidelity-Experten Trevor Greetham und James Griffin:


- Immobilienmarkt treibt Erholung - auf Kosten erhöhter privater Verschuldung 
- Binnenmarktfokussierte Midcaps interessanter als Largecaps im FTSE 
- 2014 ist nicht mit Zinserhöhung durch Bank of England zu rechnen




Trevor Greetham, Leiter Asset Allocation bei Fidelity Worldwide Investment:


"Nach mehreren Jahren im Tief glänzt die britische Wirtschaft mit einer 
außerordentlich starken Erholung, die besonders durch den Immobilienmarkt 
getrieben wird. Der Richtungswechsel in der Regierungspolitik - weg von 
der selbstzerstörerischen Sparpolitik und hin zu Maßnahmen, die im Vorfeld 
der Parlamentswahlen 2015 den Markt für Wohnimmobilien stützen - hat ein 
zunehmendes Verbrauchervertrauen bewirkt. Durch den Einsatz von Steuergeldern 
im Projekt "Help to Buy" wird die Hypothekenvergabe erleichtert. Die Geld-
politik dürfte auch noch im gesamten Jahresverlauf 2014 gelockert bleiben. 
Die Inflation liegt wieder im Zielkorridor und die Bank of England wird die
Zinsen so lange knapp über Null halten, bis die Arbeitslosenquote deutlich 
sinkt.


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Jede Art von Wachstum ist eine gute Nachricht, aber längerfristig sorgt mich, 
dass die Regierung offenbar ihre Schuldenlast verringert, indem sie private 
Haushalte ermutigt, sich stärker zu verschulden. Werden die Zentralbankzinsen 
dann irgendwann angehoben, könnten wir mit sinkenden Hauspreisen und Finanz-
marktturbulenzen konfrontiert werden.


Aus Investorensicht stützt der starke Wachstumstrend eine Präferenz britischer 
Aktien im Gegensatz zu Staatsanleihen. Das starke Pfund könnte sich bei den 
eher international aufgestellten Largecaps jedoch ungünstig auswirken. Daher 
haben wir unser Engagement im Midcap-Sektor des Aktienmarktes ausgeweitet, 
der mehr auf die Binnenwirtschaft ausgerichtet ist."




James Griffin, Fondsmanager des Fidelity United Kingdom Fund:


"Um den Wachstumstrend der britischen Wirtschaft auszunutzen, habe ich 
verstärkt aus international tätigen Unternehmen - die einen großen Teil 
der Largecaps im FTSE ausmachen - in inländische Branchenführer umge-
schichtet.


Einer der größten Nutznießer der Erholung ist zweifellos die Finanzbranche. 
Banken haben die Krise zum Anlass für eine Neuorientierung genommen und 
verfügen deshalb heute über stabilere Geschäftsmodelle, die sich durch 
eine geringere Risikotoleranz auszeichnen. Lloyds beispielsweise gehört 
heute zu den Marktführern im britischen Privatkunden- und Hypothekenge-
schäft. Trotz der jüngst erfreulichen Kursentwicklung besteht meiner 
Ansicht nach noch erhebliches Potenzial für weitere Kursgewinne.


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Ich gehe davon aus, dass auch die digitale Wirtschaft und Pharmaunternehmen 
profitieren werden. Bei Letzteren werden Anleger nach und nach das Wert-
potenzial der Medikamenten-Pipelines erkennen, die so prall gefüllt sind 
wie seit Jahren nicht mehr.


Das alles macht Großbritannien im Vergleich zu anderen Ländern zweifellos 
attraktiv. Aber bislang steht die Erholung auf wackligen Füßen: Noch hat 
sich die Besserung am Häusermarkt nicht in Form eines positiven Vermögens-
effekts niedergeschlagen. Den brauchen wir jedoch, damit die Erholung sich 
auch auf andere Bereiche ausdehnen kann. 


Während die Maßnahmen der Politik dem Häusermarkt auf die Sprünge geholfen 
haben, konnten andere Wirtschaftszweige nicht profitieren. Vor allem Ver-
sorgern stehe ich äußerst zurückhaltend gegenüber.  Das Gleiche gilt für 
die Rohstoffbranche, in der erhebliche Ungleichgewichte zwischen Angebot 
und Nachfrage herrschen, die auf die Schnelle kaum zu beseitigen sind.


Einzelhändler, sowohl Lebensmittel als auch Gebrauchsgüter, betrachte ich 
ebenfalls mit gewisser Skepsis. Das Internet stellt meines Erachtens eine 
große Herausforderung für den traditionellen Einzelhandel dar, die sich 
noch nicht in ihrer ganzen Dimension in den Kursen widerspiegelt."


Trevor Greetham ist Leiter Asset Allocation bei Fidelity Worldwide Investment.


James Griffin ist Fondsmanager des Fidelity United Kingdom Fund (ISIN: LU0048621717).