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Investmentfonds.de 29.01.2014:
Fidelity: In Asien schlägt der Norden jetzt den Süden

Köln, den 29.01.2014 (Investmentfonds.de) - 



Matthew Sutherland, Investmentdirektor Asien bei Fidelity Worldwide Investment


Matthew Sutherland bewertet die Perspektiven an den nord- und 
südostasiatischen Aktienmärkten anhand aktueller Entwicklungen 
in diesen Regionen.


Matthew Sutherland, Investmentdirektor Asien bei Fidelity
Worldwide Investment:


- China, Korea, Japan und Taiwan besser für Aktienmarktgewinne 
positioniert als Südostasien 

- Die nordasiatischen Märkte sind aufgrund von Reformen, Inno-
vationskraft und günstiger Bewertung unmittelbar im Vorteil 

- Langfristig bleibt die strukturelle Entwicklung Südostasiens attraktiv 


"Das Jahr 2013 war geprägt vom Einstieg in den Ausstieg aus der extrem 
expansiven Geldpolitik der US-Notenbank. Dieser Entzug von Liquidität 
und die allmähliche Erholung der US-Wirtschaft unterstützten die Aktien-
märkte der Industriestaaten und brachten die der Emerging Markets unter 
Druck.


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Eine ähnliche Zweiteilung wiederholt sich nun im kleinen Maßstab in Asien. 
Während die Aktienmärkte der nördlichen Länder dieser Region aufgrund von 
Reformen, ihrer Innovationskraft und günstigen Bewertungen vom aktuellen 
Umfeld profitieren, haben deren südliche Nachbarn mit Problemen zu kämpfen. 
Zwar stimmt die langfristige strukturelle Entwicklung mit einer wachsenden 
Mittelschicht und stetig zunehmendem Konsum. Kurzfristig aber dürften 
einige Mitglieder der südostasiatischen Staatengemeinschaft ASEAN und 
auch Indien unter ihren zum Teil hohen Leistungsbilanzdefiziten und der 
Schwäche der Rohstoffpreise leiden. In Thailand kommen politische Unruhen 
hinzu, die vor den anstehenden Wahlen an Intensität zugenommen haben und 
die die Wirtschaft des Landes schwächen.


Taktische Übergewichtung nordasiatischer Aktien


Vor diesem Hintergrund ist bei Asieninvestments jetzt eine taktische 
Übergewichtung der nördlichen Märkte sinnvoll. In China zum Beispiel 
sind mit der Reformagenda vom Herbst 2013 die Weichen richtig gestellt
worden. So soll dem Markt eine größere Preissetzungsmacht zugebilligt 
werden, was die wirtschaftliche Effizienz des Landes verbessern dürfte. 
Da der wirtschaftliche Anpassungsprozess insgesamt aber zu einer ab-
nehmenden Wachstumsdynamik führt, müssen Anleger auf eine sehr 
gründliche Titelauswahl setzen. Dabei sollte der Fokus auf Sektoren 
liegen, die von den Reformen zur Stärkung des Binnenkonsums profitieren.
Dazu zählen die Konsumbranche, Informationstechnologie sowie das Gesund-
heitswesen.


Auch in Japan sind wichtige Reformen angestoßen worden. Mit einer 
expansiven Geld- und Fiskalpolitik will Premierminister Shinzo Abe das 
Land aus dem seit zwei Jahrzehnten herrschenden Teufelskreis aus Rezession 
und Deflation führen. Damit ist er bislang erfolgreich. Die Firmengewinne 
steigen und die makroökonomischen Daten verbessern sich. Allerdings muss 
Abe auch die dritte Säule, auf der seine Pläne beruhen, in die Tat umsetzen: 
strukturelle Reformen. Denn das Land braucht entweder mehr Arbeitskräfte 
oder eine höhere Produktivität. Die Basis für eine langfristig gute Ent-
wicklung aber ist gelegt.


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Aussichtsreiche Titel finden Investoren zudem in Südkorea und Taiwan. 
Beide Länder zeichnen sich durch solide Fundamentaldaten wie Leistungs-
bilanzüberschüsse und gesunde Staatsfinanzen aus. Zudem finden sich 
dort innovative und wettbewerbsfähige Unternehmen, die von der US-Erholung 
profitieren und zum Teil günstig bewertet sind. Insbesondere Korea konnte 
seine starke Stellung als Exportmacht in den vergangenen Jahren weiter 
ausbauen. Und das trotz der erheblichen Abwertung des Yen gegenüber dem 
koreanischen Won. Heute ist Korea Heimat einiger weltweit führender 
Marken, wie etwa Samsung im Technologiebereich.


Zudem sind koreanische Aktien - wie übrigens auch chinesische - mit 
einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von weniger als zehn günstig. Aktien 
aus Taiwan sind da mit einem KGV von rund 14 deutlich teurer, aber auch 
hier finden sich für Stockpicker gerade im IT-Bereich aktuell attraktive
Titel."