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Investmentfonds.de 10.03.2014:
BTV Anlagebarometer für das zweite Quartal 2014

Breite Erholung der Weltwirtschaft setzt sich fort; Unternehmensgewinne

lenken Aktienmarkt



Umfeldanalyse


Im vierten Quartal 2013 sendete die globale Konjunktur durchweg positive

Signale für das Jahr 2014. Auch nach dem ersten Quartal des laufenden

Jahres kann an einer optimistischen Prognose festgehalten werden. Insgesamt

setzt sich eine breite Erholung  des weltwirtschaftlichen Umfelds bei

historisch niedriger Inflation fort. Derartige Bedingungen eröffnen den

Zentralbanken weiterhin die Möglichkeit, sich ihres kompletten

Instrumentariums zu bedienen. Auch im zweiten Quartal wird sich deshalb die

expansive Geldpolitik fortsetzen, trotz der Ankündigung der US-Notenbank,

das Anleihekaufprogramm allmählich zurückzufahren.


Die USA zeigen sich weiterhin robust und werden im Jahr 2014 knapp unter 3

Prozent wachsen. Die Eurozone wächst 2014 moderat bei rund 1 Prozent. Nicht

nur in den Kernländern, sondern auch in den Peripheriestaaten wird die

konjunkturelle Erholung zunehmend spürbar. Auch Frankreich, das aufgrund

seiner strukturellen Probleme als Sorgenkind der Eurozone galt, hat beim

Wirtschaftswachstum zuletzt positiv überrascht. Japan verzeichnet gemäß den

Erwartungen ein Wirtschaftswachstum von 1,5 Prozent. Inwiefern der

konjunkturelle Aufschwung in Japan Bestand hat, bleibt abzuwarten, da die

Impulse fast ausschließlich vom schwachen Yen ausgehen, dessen Kurs von der

Notenbank gedrückt wird.


Während sich die Industrieländer positiv präsentieren, bleibt die Situation

der meisten Schwellenländer schwierig. Die Lage vieler südamerikanischer

und asiatischer Volkswirtschaften ist problematisch. Allerdings entwickeln

sich manche Volkswirtschaften, wie Mexiko oder Südkorea, positiv. Besonders

kritisch ist die Situation in Südafrika sowie in der Türkei. Beide Länder

widersetzen sich aktuell dem Verfall der Landeswährungen und versuchen, die

Abwertungsspirale mit aggressiven Zinserhöhungen zu durchbrechen.

Insbesondere die Türkei verunsichert viele Anleger durch die drastische

Zinserhöhung um 4 bis 5 Prozent. Die Probleme vieler Schwellenländer haben

aber angesichts des mittlerweile wieder stabilen Wachstums in allen großen

Wirtschaftsräumen nur geringe Auswirkung auf die globale

Konjunkturentwicklung.



Handlungsempfehlungen



Aktien


Ein solides Wirtschaftswachstum in Kombination mit einer mäßigen Inflation

spricht 2014 wieder für Investments in Aktien. Anfang des Jahres kam es

zwar zu teils deutlichen Kursverlusten, die jedoch zum großen Teil auf

Gewinnmitnahmen zurückzuführen waren. Die Gewinnentwicklung der Unternehmen

zeigt weiter nach oben. So haben über ca. 70 Prozent der US-amerikanischen

Unternehmen die Gewinnerwartungen zuletzt übertroffen. Allerdings ist das

Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) bei vielen US-Aktien mittlerweile schon am

bzw. über dem langfristigen Durchschnitt, weil sich die Gewinne der

Unternehmen 2013 nicht genauso schnell nach oben entwickelt haben wie die

Kurse. Die entscheidende Frage ist demnach, ob es die Unternehmen weiterhin

schaffen, die Gewinnerwartungen zu übertreffen.


Aufgrund des positiven konjunkturellen Umfelds ist dies möglich, aber 2014

wird an den Börsen ein deutlich schwankungsintensiveres Jahr werden als

2013. Unternehmen, die die hohen Erwartungen nicht ganz erfüllen, dürften

deutlich abgestraft werden.


Besonderes Potenzial versprechen nach wie vor europäische Titel, zunehmend

auch in den europäischen Peripheriestaaten. Japanische Titel

sollten aufgrund der anhaltend expansiven Geldpolitik der japanischen

Zentralbank unbedingt währungsgesichert werden. Aufgrund der großen

Abhängigkeit des japanischen Wachstums von einem schwachen Yen

untergewichtet die BTV japanische Aktien derzeit, da es fraglich ist, ob

notwendige Reformen für ein nachhaltiges Wirtschaftswachstum

erfolgreich umgesetzt werden.


Eine überdurchschnittliche Entwicklung verzeichnen derzeit die Branchen

Informationstechnologie und Finanzen sowie über alle Branchen hinweg

kleinkapitalisierte Werte aus Europa. Gerade Titel von Unternehmen aus dem

Bereich Informationstechnologie bieten attraktive

Investitionsmöglichkeiten. Weniger konjunkturabhängige Branchen, wie die

Versorger, werden sich im laufenden Jahr weiterhin unter Durchschnitt

entwickeln.



Anleihen


Gleich zu Beginn des laufenden Jahres warteten die globalen Anleihemärkte

mit einem überraschenden Ergebnis auf. Zu diesem Zeitpunkt wurde ein

Renditerückgang von 30 Basispunkten gegenüber dem Ende des Vorjahres

verzeichnet. Die sich abzeichnenden verbesserten makroökonomischen

Rahmenbedingungen in den Industriestaaten werden jedoch dazu führen, dass

die Renditen mittel- bis langfristig wieder steigen werden.


Die Anleihemärkte der Schwellenländer sind derzeit von einem ausgeprägten

Vertrauensverlust geprägt. Insbesondere Staatsanleihen von Schwellenländern

in Lokalwährungen sollten gemieden werden. Wer ein größeres Risiko nicht

scheut, für den bieten Mexiko und Südkorea gute Chancen. Sowohl die gute

Konjunktur als auch die starke Unabhängigkeit der Zentralbanken führt in

diesen Ländern zu einem vergleichsweise stabilen Investitionsumfeld.


High-Yield-Unternehmensanleihen weisen weiterhin das aussichtsreichste

Renditepotenzial auf, bei gleichzeitig moderaten Ausfallrisiken.



Rohstoffe & Gold


Auf dem Rohstoffmarkt drückt das Überangebot weiterhin auf die Preise. Der

konjunkturelle Aufschwung der Weltwirtschaft bleibt immer noch unter dem

langjährigen Mittel. Der fehlende Inflationsdruck in Verbindung mit höheren

Renditen in den Industrieländern sowie einem reduzierten Risiko an den

Finanzmärkten spricht gegen ein signifikantes Aufwärtspotential von Gold.



Das BTV Anlagebarometer

Das Anlagebarometer der BTV VIER LÄNDER BANK analysiert im Quartalsabstand

die aktuelle Lage an den Finanzmärkten und gibt Privatanlegern Orientierung

für ihre Vermögensanlage.


Haftungsausschluss

Diese Mitteilung ist keine individuelle Anlageempfehlung, kein Angebot zur

Zeichnung bzw. zum Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten.


ÜBER DIE BTV VIER LÄNDER BANK

Die BTV ist die Bank für mittelständische Firmenkunden und anspruchsvolle

Privatkunden in Süddeutschland, Österreich, der Schweiz und Norditalien.

Seit 2006 ist die BTV mit einer deutschen Banklizenz und Standorten in

Augsburg, Memmingen, Ravensburg, München und Stuttgart in der

Bundesrepublik vertreten. Die in Wien börsennotierte Bank wurde 1904

gegründet. Seit jeher schätzen BTV Kunden die konservative

Geschäftsphilosophie der Bank entsprechend ihrem Grundsatz "Investieren

statt spekulieren". Kunden des preisgekrönten BTV Vermögensmanagements

überzeugt die attraktive Wertentwicklung ihrer Geldanlage verbunden mit

einer konservativen Risikopolitik.



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Ende der Finanznachricht


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10.03.2014 Veröffentlichung einer Corporate News/Finanznachricht,

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