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Investmentfonds.de 19.03.2014:
PIMCO-Konjunkturausblick: Deflationstendenzen und knappe Kreditkonditionen belasten Ausblick für den Euroraum

Köln, den 19.03.2014 (Investmentfonds.de) - 



Andrew Balls, stellvertretender Chief Investment Officer (CIO) und 
Leiter des europäischen Portfoliomanagements bei PIMCO


PIMCO, eine der führenden globalen Investment-Management-Gesellschaften, 
erwartet im jüngsten Konjunkturausblick für die kommenden zwölf Monate 
ein breitangelegtes globales Wirtschaftswachstum von 2,5 bis 3,0 Prozent, 
das zu einem großen Teil den Maßnahmen der Notenbanken in den vergangenen 
Jahren zu verdanken ist. 


PIMCO sieht insbesondere eine erhöhte Wahrscheinlichkeit, dass der US-
Wirtschaft in diesem Jahr der Übergang von künstlich stimuliertem zu 
einem nachhaltigen Wachstum gelingen wird. Für die US-Wirtschaft erwartet 
PIMCO ein Wachstum des Bruttoinlandsprodukts (BIP) von 2,5 bis 3,0 Prozent. 
Die Euro-Zone dürfte insgesamt ein BIP-Wachstum von 1,0 bis 1,5 Prozent
erreichen mit positiven Wachstumsraten in allen Euro-Staaten. Allerdings 
stellen anhaltend knappe Kreditkonditionen, Konsolidierung öffentlicher 
Haushalte und ein möglicher externer Schock Risiken für die Konjunktur 
im Euroraum dar. Mit einem BIP-Zuwachs von rund 2,0 Prozent dürfte 
Deutschland das höchste Wirtschaftswachstum innerhalb der Eurozone er-
reichen, während Frankreich und Spanien ein BIP-Wachstum von etwa 
1,0 Prozent und Italien von etwa 0,5 Prozent verzeichnen dürften. 


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Andrew Balls, stellvertretender Chief Investment Officer (CIO) und 
Leiter des europäischen Portfoliomanagements, sagt mit Blick auf die 
Europäische Zentralbank (EZB): „Die EZB verfolgt offenbar eine asym-
metrische Zielfunktion, da sie offenkundig bereit ist, ein nachhaltiges 
Absinken der Inflation unter den Zielwert von knapp unter 2,0 Prozent 
zu tolerieren.“ Balls sagt: „Sollte Wirtschaftswachstum oder Inflation 
überraschenderweise nachgeben, bleiben Maßnahmen zur Verbesserung der 
Liquiditätssituation weiterhin eine Option.“ Nach Einschätzung von 
Balls würde ein solches Anleihenkaufprogramm sich eher auf Vermögens-
werte aus dem Finanzsektor (Credit Easing) als den Ankauf von Staats-
anleihen (Quantitative Easing) konzentrieren. 


Konsequenzen für die Anlagestrategie


In der europäischen Anleihenstrategie behält PIMCO die Übergewichtung von 
spanischen und italienischen und slowenischen Anleihen bei. PIMCO bleibt 
weiterhin untergewichtet in langlaufenden Euro-Anleihen.