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Investmentfonds.de 24.03.2014:
M&G Investments: Warum wir uns um die Inflation keine Sorgen machen sollten

Köln, den 24.03.2014 (Investmentfonds.de) - 



Juan Nevado, Fondsmanager des M&G Dynamic Allocation Fund


Die aktuellen Zahlen, die in den letzten Wochen veröffentlicht wurden, 
haben erneut bestätigt: die Inflationsraten bleiben weltweit auf niedrigem 
Niveau. Dieser anhaltend geringe Anstieg der Verbraucherpreise überrascht 
die Märkte nach wie vor. Nach allgemein herrschender Sicht hätte die 
massive Ausweitung der Geldmenge durch die Notenbanken seit 2008 
eigentlich längst die Inflation befeuern müssen. Bislang ist es aller-
dings bei dieser Furcht geblieben. 

 
Für diese scheinbar ungewöhnliche Entwicklung gibt es nach Ansicht von 
Juan Nevado, Fondsmanager des M&G Dynamic Allocation Fund, triftige 
Gründe: „Die ökonomischen Modelle, auf denen unsere Inflationserwartungen 
beruhen, stimmen nicht mehr. Theoretisch kommen zurzeit nämlich alle 
Zutaten für einen starken Preisanstieg zusammen: geldpolitische Anreize, 
niedrige Zinsen, hohe Liquidität sowie steigende Öl- und Lebensmittel-
preise. Doch selbst das anziehende Wirtschaftswachstum in vielen Ländern 
führt nicht zu höherer Inflation – und dabei könnte es sogar noch eine 
Weile bleiben.“ 
 

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Ein Grund für den ‚defekten‘ Inflationsmechanismus ist laut Nevado die 
grundlegende Verhaltensänderung, welche die Finanzkrise seit 2008 bei Banken, 
Unternehmen und Verbrauchern ausgelöst hat. Höhere Liquidität führte eher zu 
Restrukturierungen als zu steigenden Krediten, Investitionen oder Konsum – 
und damit sank auch die Umlaufgeschwindigkeit des Geldes. Darüber hinaus kann 
ein Wirtschaftsaufschwung in den Industrieländern die Inflation sogar dämpfen, 
da die Produktionskapazitäten dieser Volkswirtschaften längst nicht voll 
ausgelastet sind und daher ein steigendes Warenangebot die Verbraucherpreise
eher nach unten drückt. Und schließlich haben Globalisierung und moderne 
Technologien dazu geführt, dass sowohl Unternehmen als auch Verbraucher 
überall schnell und problemlos das jeweils günstigste Angebot wahrnehmen 
können. Unter diesen Bedingungen sind Preissteigerungen nur sehr schwer 
durchzusetzen. Diese Zusammenhänge können einen erheblichen Einfluss auf 
den Erfolg der Anlagestrategie haben.