Investmentfonds - News

Investmentfonds.de 04.04.2014:
Fidelity-Analystenumfrage: Zuversicht der Unternehmen steigt

Köln, den 04.04.2014 (Investmentfonds.de) - 


Die Weltwirtschaft kommt langsam aus dem Krisenmodus heraus. Die 
Wirtschaft und die Unternehmen haben weltweit den Pfad zu einer 
Normalisierung eingeschlagen. Das ist ein wesentliches Ergebnis 
der dritten regelmäßigen Analystenumfrage von Fidelity Worldwide 
Investment. In diesem Jahr haben 128 Aktien- und Anleiheanalysten 
der Fondsgesellschaft an der Umfrage teilgenommen. Da jeder dieser 
Analysten als Kernbestandteil des von Fidelity verfolgten Bottom-
Up-Investmentansatzes laufend Gespräche mit Entscheidungsträgern 
zahlreicher Unternehmen führt, spiegelt die Umfrage die Ansichten 
tausender Vorstandsvorsitzender und anderer Spitzenmanager von 
Unternehmen aus aller Welt wider.


40 Prozent der befragten Analysten gaben in der Umfrage an, dass 
die von ihnen analysierten Firmen heute mehr Vertrauen in die 
Geschäftsentwicklung für die kommenden zwölf bis achtzehn Monate 
haben, als vor einem Jahr. Bei drei Prozent ist das Vertrauen sogar 
sehr viel höher. Dagegen gaben nur 16 Prozent an, dass das Vertrauen 
leicht nachgelassen hat, und nur drei Prozent, dass es stark zurück-
gegangen ist. 38 Prozent können keine Veränderung feststellen.


USA werden wieder zur Wachstumslokomotive


"Insgesamt scheint es, als ob die Unternehmen endlich ein kleines 
Licht am Ende eines langen, zeitweise sehr dunklen Tunnels sehen", 
interpretiert Henk-Jan Rikkerink, Leiter Aktienresearch von Fidelity 
Worldwide Investment. ,,Wie die Umfrage zeigt, kehrt das Vertrauen 
weltweit in den Unternehmen und an den Märkten zurück. Allerdings 
sowohl vom Umfang als auch von der Geschwindigkeit her langsamer, 
als manche es derzeit erhoffen. Die Stimmung lässt sich aktuell 
deshalb auch am besten als vorsichtig optimistisch beschreiben."


--- Anzeige ---
 >>Jetzt die 6.000 besten Fonds mit 100% Rabatt kaufen 
--- Ende Anzeige ---
 

Regional führend hinsichtlich dieses vorsichtigen Optimismus sind die 
USA. Konkret gaben 57 Prozent der Analysten an, dass die Zuversicht 
bei US-Unternehmen moderat gestiegen ist, bei 43 Prozent ist sie un-
verändert. Bei der Frage nach den geplanten Kapitalinvestitionen in 
den USA stellen 52 Prozent der Analysten einen moderaten Anstieg fest,
und 78 Prozent gaben an, dass die von ihnen abgedeckten Firmen planen, 
ihre Dividenden zu erhöhen. Damit dürfte die US-Wirtschaft in den 
kommenden zwölf Monaten wieder die führende Rolle in der Weltwirt-
schaft übernehmen.


Ein moderater Anstieg der Zuversicht ist auch in Europa (49 Prozent) und 
in Japan (53 Prozent) festzustellen. Japans Unternehmen profitieren dabei 
offenbar von den von Premierminister Shinzo Abe angestoßenen Reformen. 
65 Prozent der Analysten erwarten hier einen Anstieg der Kapitalrendite. 
Dies ist der höchste Wert ? noch vor Europa (51 Prozent) und den USA 
(43 Prozent).


Deutlich zurückhaltender ist dagegen der Ausblick für die Emerging Markets. 
Für EMEA (Eastern Europe, Middle East and Africa) und Lateinamerika gaben 
36 Prozent an, dass das Vertrauen in die weitere Geschäftsentwicklung ab-
genommen hat. Eine ähnliche Tendenz ist auch für Asien ausgenommen China 
und Japan festzustellen. Lediglich für China überwiegt der Optimismus. Dort 
stellen 40 Prozent der Analysten einen moderaten Anstieg der Zuversicht fest, 
zehn Prozent sogar einen starken Zuwachs. Nur 20 Prozent gaben an, dass die 
Firmen dort aktuell weniger optimistisch sind als vor zwölf Monaten. Aller-
dings scheinen dort die steigenden Lohnkosten zu einem Thema zu werden. So
erwarten zwar 56 Prozent weltweit einen moderaten Anstieg der Löhne, in 
Asien und insbesondere in China dürfte dieser aber am stärksten ausfallen. 
In China rechnen alle Analysten mit einem moderaten (80 Prozent) oder starken 
(20 Prozent) Zuwachs. Damit, so ein weiteres Kernergebnis der Studie, sind 
Industrienationen derzeit gegenüber den Schwellenmärkten zu favorisieren.


Steigende Dividenden sowie Übernahmen und Fusionen sind Treiber 
der Aktienmärkte


Zwei der wesentlichen Treiber am Aktienmarkt werden laut dem Fidelity 
Analystennetzwerk das Dividendenwachstum sowie Zusammenschlüsse und Über-
nahmen (M&A) sein. So rechnen 94 Prozent der Analysten damit, dass die 
Firmen in den kommenden zwölf Monaten die Dividenden anheben (40 Prozent) 
oder gleich belassen (54 Prozent). Über 80 Prozent der befragten Analysten 
gaben an, dass die von ihnen analysierten Unternehmen dem M&A-Thema in 
den kommenden ein bis zwei Jahren Priorität einräumen werden. Die meisten 
Analysten erwarten eine moderate Zunahme der M&A-Aktivitäten (61 Prozent), 
15 Prozent glauben an einen starken Anstieg und fünf Prozent gehen davon 
aus, dass das Thema sehr große strategische Priorität haben wird.


Pharma und IT zählen zu den favorisierten Branchen


Auf Branchenebene ist die Zuversicht für die künftige Geschäftsentwicklung 
im Gesundheitssektor am stärksten gestiegen. Dort gaben 67 Prozent der 
Analysten an, dass sie eine moderate Verbesserung feststellen, gefolgt von 
den Herstellern von zyklischen Konsumgütern (53 Prozent). Weitere elf Prozent
der Analysten sind sogar sehr viel positiver für die Pharmabranche auf Sicht 
der nächsten achtzehn Monate eingestellt als noch vor einem Jahr.


Das beste Ertragssteigerungspotenzial erwarten die Umfrageteilnehmer für 
Firmen, deren Geschäft stark auf intellektuellen Eigentumsrechten basiert, 
insbesondere für die Pharma- (78 Prozent) und die IT-Branche (64 Prozent). 
Bezüglich des Dividendenwachstums ist der Optimismus im Finanzsektor - 
52 Prozent der Analysten erwarten hier einen Anstieg in den kommenden 
zwölf Monaten - und im Gesundheitssektor (56 Prozent) am stärksten ausge-
prägt. Über alle Branchen hinweg rechnen 40 Prozent der Analysten mit einem 
Anstieg der Dividenden im kommenden Jahr.


Regulatorische Einflüsse werden von Investoren unterschätzt


Allerdings gibt es auch Entwicklungen, die Risiken mit sich bringen können. 
So sagt zwar die Mehrzahl der Analysten, dass die Bilanzen der von ihnen 
laufend analysierten Unternehmen aktuell in einem besseren Zustand sind, 
als vor drei Jahren. Dennoch gaben 21 Prozent an, dass die Bilanzen leichte 
Risiken aufweisen, fünf Prozent sehen hohe Risiken. Aus diesem Grund muss 
dem Thema erhöhter Fremdkapitalaufnahme wieder mehr Beachtung geschenkt 
werden. Zudem rechnet jeweils ein Drittel der befragten Analysten mit einem 
moderaten oder sogar signifikanten Einfluss neuer Regularien auf die jewei-
ligen Industrien und Sektoren. Entscheidend: 59 Prozent der Experten gehen 
davon aus, dass die Auswirkungen dieser verschärften Gesetzesvorgaben 
bislang nur zum Teil am Kapitalmarkt eingepreist sind, zehn Prozent sind 
sogar der Ansicht, dass diese noch gar nicht berücksichtigt sind.


Zusammenfassend lässt sich für den Aktienbereich feststellen, dass eine 
insgesamt aktionärsfreundlichere Politik die Aktienkurse unterstützen 
dürfte. Firmenspezifische Themen werden stärker im Fokus der Investoren 
stehen. In diesem Umfeld werden Bottom-Up-Research und Stockpicking an 
Bedeutung gewinnen. Auf der Anleihenmarktseite gehen die Analysten laut 
der Umfrage davon aus, dass der Kreditzyklus weit fortgeschritten ist und 
die Bewertungen im historischen Vergleich hoch erscheinen. Zudem könnte 
die anziehende M&A-Aktivität zu einer erhöhten Emissionstätigkeit führen. 
Event-Risiken wie Übernahmen und Fusionen werden deshalb ein beherrschendes 
Thema im Bondbereich sein und eine sehr gründliche Analyse der einzelnen 
Emittenten erforderlich machen.