Investmentfonds - News

Investmentfonds.de 11.04.2014:
Aquila Capital: Korrelationen sind der Wegweiser zum Anlageerfolg

Köln, den 11.04.2014 (Investmentfonds.de) - 



Dr. Torsten von Bartenwerffer, Director Portfolio Management bei Aquila


In einer aktuellen Einschätzung schreibt Dr. Torsten von Bartenwerffer,
Director Portfolio Management bei Aquila Capital:


Hamburg,  11. April  2014.  Effektive Diversifikation ist der Grundstein eines
jeden erfolgreichen Investments. Diese Erkenntnis ist inzwischen zur
Grundlage der meisten Investitionsstrategien geworden. Unseres Erachtens
gehört aber noch mehr dazu, erfolgreich zu  investieren, insbesondere in
diesen Zeiten extrem niedriger Zinsen.  Als Vorreiter risikogleichgewichteter
Anlagekonzepte achten wir darauf, dass die Diversifikation über Assetklassen
hinweg  unter Berücksichtigung der unterschiedlichen Risikobeiträge  erfolgt.
Als Voraussetzung für eine solche Risikoparitätsstrategie  bedarf es
abschöpfbarer Anlageklassen, liquider Instrumente und möglichst
unkorrelierter Anlageklassen. 


--- Anzeige ---
 >>Jetzt die 6.000 besten Fonds mit 100% Rabatt kaufen 
--- Ende Anzeige ---
 

Nun stehen heute gerade viele Investoren, die Anleihen im Depot haben, vor 
dem Problem, wie sie in Zukunft anlegen sollen. Werden Staatsanleihen gut 
performen? Ist das Potenzial bei Unternehmensanleihen schon ausgereizt? 
Werden sich Schwellenländeranleihen wieder erholen? Der Blick in die 
Glaskugel wird nicht funktionieren. Es macht mehr Sinn, sich hier auf Fakten 
zu verlassen. Zur Beantwortung werden in unserer Strategie, die in die Sub-
Assetklassen  Staatsanleihen,  Unternehmensanleihen,  inflations-indexierte 
Anleihen  und Schwellenländerwährungen  investiert, die sich ständig 
ändernden Korrelationen untereinander zu Rate gezogen. Es ist wichtig, dass 
die gewählten Anlageklassen  sich in bestimmten Konjunktur-  und 
Kapitalmarktumfeldern unterschiedlich verhalten,  eben  weitgehend 
unkorreliert sind. Aus diesem Grund wurden  diese  vier Anleihesegmente 
gewählt, die sehr unterschiedliche Merkmale aufweisen. 





Staatsanleihen, die mit der höchsten Bonität ausgestattet sind, dienen vor 
allem in Phasen des Abschwungs sowie in Krisen als sicherer Hafen. Sie 
stellen eine hoch liquide Anlageklasse dar, die in unserem Fall kaum 
Kreditrisiko, sondern nur Durationsrisiken beinhaltet. 

Unternehmensanleihen dagegen sind für eine Vielzahl an Branchen, Länder 
und Währungen verfügbar, sie bieten, auch wenn deren Renditen in den 
vergangenen Jahren deutlich gesunken sind, noch immer eine höhere 
durchschnittliche Rendite als sichere Staatsanleihen und laufen vor allem in 
Aufschwungphasen gut. 

Inflationsindexierte Papiere  bieten Schutz gegen plötzlich auftretenden 
Teuerungsanstieg, sie haben, da vor allem Industriestaaten die Emittenten 
sind, kein Kreditrisiko und sie weisen speziell in Phasen steigender Zinsen 
eine niedrige Korrelation zu den anderen Anlageklassen auf. 
 
Anlagen in Schwellenländer  schließlich, wo unser Fonds über Währungen 
aus elf verschiedenen Staaten investiert, haben vor allem aufgrund des 
dynamischeren Wachstums dieser Volkswirtschaften langfristig sicherlich 
mehr Potenzial als Investments in den Industriestaaten. Dazu kommt, dass 
diese Märkte zunehmend liquider werden und die Schwellenländer in sich 
eine weniger homogene Anlageklasse bilden als die Märkte der 
Industrienationen. Sie können so zusätzlich zur Diversifikation des 
Portfolios beitragen. Und sie laufen in der Regel vor allem in Phasen 
wirtschaftlicher Boom-Zeiten besonders gut.  
 

Diese vier Anlageklassen entwickeln sich folglich in den verschiedenen 
Phasen des Konjunkturzyklus in der Regel auch unterschiedlich. Somit ist es 
auf diese Weise möglich, in fast jedem Marktumfeld auf der Anleiheseite 
überdurchschnittliche Renditen zu erzielen.   




 
Die Grafik zeigt, dass im  Januar und Februar dieses Jahres Staatsanleihen 
einen erheblichen Teil der guten Performance unseres ACQ  -  Risk Parity 
Bond Funds  (EUR A: A1H5AH)  beigetragen haben. Und das  zu einem 
Zeitpunkt, als die meisten Experten negativ zu Staatsanleihen eingestellt 
waren. Kurze Zeit später gab es schon die nächste Überraschung für die 
Verfechter prognosebasierter Ansätze: Seit Anfang Februar sind die bereits 
abgeschriebenen Schwellenländer die bei weitem stärksten Renditetreiber.  
 

Ein Blick auf die Korrelationen und die danach erfolgende  Ausrichtung  des 
Depots ist also auf jeden Fall besser als der viel zu oft gewagte Blick in die 
Glaskugel.