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Investmentfonds.de 14.04.2014:
Fidelity: Die Börse blickt hoffnungsfroh auf Indiens Wahlen

Köln, den 10.04.2014 (Investmentfonds.de) - 



Carsten Roemheld, Kapitalmarktstratege bei Fidelity Worldwide Investment


Carsten Roemheld, Kapitalmarktstratege bei Fidelity Worldwide Investment, 
sieht in den gerade laufenden Parlamentswahlen in Indien einen wegweisenden 
Impulsgeber für die Entwicklung des dortigen Aktienmarkts:


- Hoffnung auf Regierungswechsel beflügelt indische Börse
- Aktienmarkt verzeichnet seit Monaten Zuflüsse
- Richtung der Kennzahlen stimmt weiter optimistisch


"Seit einigen Jahren ist Indien praktisch von den Radarschirmen der 
Anleger verschwunden. Das dürfte sich in den nächsten Wochen ändern, 
denn die Parlamentswahl in der größten Demokratie der Welt geht in die 
heiße Phase. Der diesjährige Urnengang könnte einer der interessantesten 
seit Jahren werden. Die Inder haben die Wahl zwischen der regierenden 
Kongresspartei, die sich als Beschützer der Armen sieht, und der Heraus-
forderin, der indischen Volkspartei BJP, die sich unternehmernah 
präsentiert.


Kritiker werfen der herrschenden Koalitionsregierung unter Manmohan Singh 
vor, ihr gehe die Umverteilung von Vermögen vor Wachstum. Die Politik der 
Regierung gilt als gescheitert. In Umfragen hat die BJP bei zahlreichen 
Themen die Nase vorn: Ihr trauen die Wähler eher eine wirkungsvolle Armuts-
bekämpfung zu. Unter Narendra Modi setzt die BJP auf die Karte wirtschaft-
liche Kompetenz. Damit trifft sie den Nerv der jüngeren Generation, unter 
anderem der vielen Hochschulabgänger in Indien, die keinen passenden Job 
finden, deren Stimme die Wahlen entscheiden wird.


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Die Börse hat ihr Votum bereits abgegeben. So ist der wichtigste indische 
Aktienindex Sensex auf ein neues Allzeithoch jenseits von 22.000 Zählern 
geklettert. Befeuert wurde er vor allem von der Hoffnung darauf, dass im 
Mai eine neue unternehmer- und anlegerfreundliche Regierung das Ruder 
übernehmen wird. In den Aktienmarkt Indiens fließt seit sieben Monaten 
unaufhörlich frisches Kapital.


Interessant in vielerlei Hinsicht ist ein Vergleich mit China. Zumal 
beide Länder seit der Hinwendung zum Kapitalismus einen äußerst unter-
schiedlichen Kurs eingeschlagen haben. Neidvoll schaut Indien auf China, 
das den Wandel diszipliniert vorantreibt. Mit seinem dezentralisierten, 
demokratischen, aber letztlich ineffizienten und korrupten politischen 
System hat Indien nie auch nur annähernd die Fortschritte in puncto 
Urbanisierung und Industrialisierung erzielt wie China. Dabei können 
sich Indiens Erfolge durchaus sehen lassen: Hatten sich 2004 nur 
11 Prozent der Abiturienten an Hochschulen eingeschrieben, sind es 
heute 23 Prozent. Im gleichen Zeitraum hat sich auch die Armut 
drastisch verringert: So besitzt beispielsweise fast die Hälfte 
der 250 Millionen Haushalte heute einen Fernseher.


Positive Entwicklung beim Leistungsbilanzdefizit


Eines der zentralen Probleme Indiens ist sein ausgeprägtes Leistungs-
bilanzdefizit. Es ist einer der Faktoren, warum Indien mit Ländern wie 
Brasilien, Südafrika und der Türkei in den Club der besonders gefährdeten 
Schwellenländer der "fragilen Fünf" aufgenommen wurde. Allerdings hat 
sich das Leistungsbilanzdefizit seit einiger Zeit gebessert und von 
rund 5 Prozent auf etwa 2,5 Prozent des Bruttoinlandsprodukts halbiert. 
Nicht zuletzt dieser positiven Entwicklung ist das kräftige Kursplus am 
indischen Aktienmarkt zu verdanken. Hier bestätigt sich eine wichtige 
Börsenregel: Entscheidend sind nicht nur die absoluten wirtschaftlichen 
Kennzahlen, sondern vor allem ihre Veränderung – die Frage, ob die 
Zahlen sich in die richtige Richtung entwickeln.


Aber hat die Börse wirklich Grund zu Optimismus? In vielerlei Hinsicht 
scheint Indien auf dem aufsteigenden Ast zu sein. So befindet sich mit 
dem Leistungsbilanzdefizit auch die seit Jahren hartnäckig hohe Inflation 
langsam auf dem Rückzug. Kürzlich ist die indische Währung wieder unter 
die Marke von 60 Rupien für einen US-Dollar gesunken. Damit hat sie die 
Hälfte des seit letztem Jahr verlorenen Bodens wieder gutgemacht. Mit 
einer stabileren Währung werden auch europäische Anleger vom Aufwärts-
trend am indischen Aktienmarkt profitieren. Indische Aktien werden 
zurzeit unweit ihres 10-Jahres-KGV-Durchschnitts von 15, basierend auf 
den erwarteten Gewinnen, gehandelt, für die ein Wachstum von 15 Prozent 
prognostiziert wird. Damit sind indische Aktien nicht zu teuer, wenn-
gleich auch nicht unbedingt billig.


In den nächsten Wochen jedenfalls dürften Meinungsumfragen die Richtung 
für das indische Börsenbarometer vorgeben. Vor allem Anleger aus dem 
Ausland haben viel Geld in Indien investiert, in der Hoffnung, dass nach 
den Wahlen im Mai die Art von Wirtschaftswachstum und Infrastrukturin-
vestitionen Einzug hält, die man in Gujurat, der Heimatprovinz Modis, 
bereits beobachten konnte. Mit Modi verbinden sich viele Erwartungen und 
gelegentlich ist es an den Anlagemärkten besser, hoffnungsvoll zu reisen 
als anzukommen. Dennoch kann man sich des Eindrucks nicht erwehren, dass 
Indien auf dem besten Weg ist, aus dem Schatten seiner asiatischen 
Nachbarn zu treten."