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Investmentfonds.de 16.04.2014:
Swisscanto: Dividendenstarke Aktien aus Europa sind erste Wahl

Köln, den 16.04.2014 (Investmentfonds.de) - 



Peter Brändle, Senior Portfolio Manager von Swisscanto


In den vergangenen knapp zwei Jahren haben die Aktienmärkte Europas 
ein starkes Lebenszeichen von sich gegeben - insbesondere die Märkte 
der europäischen Peripherie erholten sich prächtig. Erinnern wir uns 
kurz: Europäische Aktien waren noch bis Anfang 2013 sehr günstig 
bewertet. Der Grund: Der Einbruch der Börsen als Folge der Euro-
Schuldenkrise in Europa. 


"Europas Volkwirtschaften scheinen langsam aber stetig Tritt zu 
fassen. Unterstützt werden sie dabei durch eine expansive Geld-
politik, die auch den Aktienmärkten zu Gute kommt, denn dieses 
Geld findet auch den Weg an die Börsen. Weiteres Potenzial nach 
oben ist durchaus vorhanden: Zum Beispiel können wir Europas 
Erholung anhand zyklischer Indikatoren wie zum Beispiel den 
Einkaufsmanager-Indizes einerseits und andererseits aufgrund 
der Bewertung nach Trendgewinnen erwarten: Die Entwicklung der 
Einkaufsmanager-Indizes, die als sehr gute vorauslaufende 
zyklische Indikatoren gelten, prognostizieren ein höheres 
Wachstum für die Weltwirtschaft. Für Europa ist die globale 
Wirtschaftserholung sehr wichtig, denn fast die Hälfte der 
Umsätze kotierter Unternehmen wird ausserhalb Europas er-
wirtschaftet. Dies bedeutet, dass Europa überdurchschnittlich
von einer sich anbahnenden Erholung der Weltwirtschaft 
profitiert", so Peter Brändle, Senior Portfolio Manager 
von Swisscanto. 


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Attraktiv im globalen Vergleich 


Betrachtet man die Bewertung der europäischen Aktien relativ 
zu denjenigen der übrigen Aktienmärkte, so fällt auf, dass ein 
Teil der Unterbewertung seit Anfang 2013 korrigiert wurde. Im 
ersten Quartal dieses Jahres schlugen sich die kleinen, vorher 
gemiedenen Peripheriemärkte und vor allem Italien am besten, 
während Schweden, Österreich und Großbritannien die Schlusslichter 
bildeten. Weiteres  Aufholpotenzial ist jedoch vorhanden. 


Aktuell sind europäische Aktien zum Beispiel gemessen an den 
Trendgewinnen rund 27 Prozent unterbewertet. So sind im globalen 
Vergleich europäische Aktien zu wirklich attraktiven Preisen 
erhältlich. 


Für den weiteren Börsenverlauf im Kalenderjahr 2014 wird das 
Wachstum der Unternehmensgewinne entscheidend sein. Ein weiteres 
großes Thema dürfte die Einleitung der Normalisierung der US-
Geldpolitik sein. "Die Unternehmensresultate des 4. Quartals 
fielen mehrheitlich zufriedenstellend aus, wobei die Erwartungen 
bewusst tief gehalten wurden. Allerdings enttäuschten die Umsatz-
zahlen der Unternehmen, denn der Euro zeigt weiterhin Stärke. 
Für 2014 rechnen wir mit einem Gewinnwachstum von zehn Prozent, 
ebenso für 2015", sagt Peter Brändle, Aktienexperte bei der 
Fondsgesellschaft der Schweizer Kantonalbanken. 


Aktuelle Dividendenrendite in Europa: 3,3 Prozent 


Doch nicht nur das Aufwärtspotenzial von Aktien sollten Anleger 
ins Visier nehmen. Europäische Aktien sind gerade im langfristigen 
Vergleich - trotz der erfreulichen Kursentwicklung der vergangenen 
Monate - günstig bewertet. Auch im Vergleich mit Anleihen. Aktuell 
beträgt die Dividendenrendite in Europa 3,3 Prozent Prozent. 


"Diese Dividendenrendite von über drei Prozent für europäische 
Aktien ist im Vergleich zu den niedrigen Zinsen, die am Geldmarkt 
oder für Staatsanleihen gezahlt werden, weiterhin sehr attraktiv. 
Positiv zu Buche schlägt zudem, dass in jüngerer Vergangenheit 
viele Unternehmen ansehnliche freie Cashflows generiert haben, 
die sie zur Schuldentilgung, für Aktienrückkaufprogramme, 
Akquisitionen und Dividendenausschüttungen verwenden. Vor allem 
mit Dividendenzahlungen liefern die Unternehmen gute Hinweise 
über ihre finanzielle Stärke sowie über ihr Vertrauen in die 
künftige Geschäfts- und Gewinnentwicklung. Nach wirtschaftlich 
herausfordernden Jahren sind die Unternehmen heute effizienter 
aufgestellt, wodurch sie von einem Aufschwung überdurchschnitt-
lich profitieren sollten. Investoren, die einen langfristigen 
Anlageerfolg mit Aktien im Blick haben, sollten deshalb eine 
Dividendenstrategie in Betracht ziehen", so Brändle.