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Investmentfonds.de 16.05.2014:
Allianz GI: Geldpolitik der EZB noch länger locker

Köln, den 16.05.2014 (Investmentfonds.de) - 



Franck Dixmier, CIO Fixed Income Europe bei Allianz Global Investors


EZB-Kommentar von Franck Dixmier, CIO Fixed Income Europe bei 
Allianz Global Investors:


„Die Europäische Zentralbank (EZB) hat deutlich gemacht, dass sie 
trotz des jüngsten leichten Anstiegs nach wie vor mit der niedrigen 
Inflationsrate unzufrieden ist. Zudem verweist sie auf den seit 
Mitte 2012 erstarkenden Außenwert des Euro. Da eine Zinssenkung 
diesen Trend stoppen könnte, gehen wir davon aus, dass die EZB 
noch im Juni eine Zinssenkung in Höhe von 10-15 Basispunkten sowie 
einen negativen Einlagenzins von -5 oder -10 Basispunkten ankündigen 
wird. Der Zinskorridor kann sich also leicht einengen. 


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Mit einem Aufkaufprogramm für Staatsanleihen (Quantitative Easing) 
rechnen wir nicht, sofern die Inflationserwartungen auf mittlere 
Frist stabil bleiben. Dass die EZB private Papiere wie ABS aufkauft, 
scheint aufgrund der Enge des Marktes ebenfalls unwahrscheinlich. 
Nicht auszuschließen ist jedoch, dass die EZB bereits in den 
kommenden Monaten die Sterilisierung der Käufe aus dem Securities 
Market Programme (SMP) stoppt. Davon würden jedoch nur kurzfristige 
Liquiditätseffekte ausgehen, da Banken weiterhin vollen Zugang zu 
unbegrenzter EZB-Liquidität hätten.


Der Ausgang der Wahlen zum EU-Parlament Ende Mai dürfte keinen 
Einfluss auf die Geldpolitik der EZB haben.


Mehr denn je gilt somit für die für die Geldpolitik der 
EZB: Noch länger locker.“