Investmentfonds - News

Investmentfonds.de 20.05.2014:
SafraSarasin: Zickzack-Kurs bei Aktien geht weiter

Köln, den 20.05.2014 (Investmentfonds.de) - 



Gabriel Bartholdi, Aktien Stratege, Bank J. Safra Sarasin


In einer aktuellen Einschätzung schreibt Gabriel Bartholdi, Aktien 
Stratege bei der Bank J. Safra Sarasin:


Seit Jahresanfang bewegen sich die Aktienmärkte in den USA und Europa 
in einer Bandbreite von rund 10 Prozent und laßen keinen eindeutigen 
Trend erkennen – außer seitwärts. Zwar haben sich die makroökonomischen 
Indikatoren im ersten Quartal abgeschwächt, aber die Aktienmärkte haben 
kaum darauf reagiert. Historisch bewegen sich die Aktienmärkte parallel 
mit den makroökonomischen Indikatoren. In der jüngsten Vergangenheit 
scheint dieser Zusammenhang aber keine Gültigkeit mehr zu haben. Die 
Geldflüße in Aktien sind weiterhin hoch und stützen die Aktienmärkte. 
Einer der Gründe sind die Zinsen, welche weiterhin auf tiefem Niveau 
verharren und so Aktien relativ zu Anleihen attraktiv erscheinen laßen. 
Dieser Trend, welcher auch bekannt ist als „die Jagd nach Rendite“ 
hält bereits eine Weile an und dürfte, solange die Zinserwartungen 
tief bleiben, weiter gehen. Ein Ende des Trends sehen wir frühestens 
mit dem ersten Zinßchritt der US-Notenbank Fed im nächsten Jahr. 


--- Anzeige ---
 >>Jetzt die 6.000 besten Fonds mit 100% Rabatt kaufen 
--- Ende Anzeige ---
 

Ein zweiter Faktor, welcher die Aktienmärkte stützt, ist die Zunahme 
der Firmenübernahmen und – Zusammenschlüße (englisch Merger & 
Akquisitions oder kurz M&A). Die jüngsten Daten zeigen, daß Unter-
nehmen im ersten Quartal 2014 bei M&A so aktiv waren wie schon lange 
nicht mehr. Die Volumen überstiegen jene der Vorquartale seit der 
Finanzkrise. Die Analyse der M&A-Daten zeigt aber auch, daß anhand 
der gestiegenen Aktienkurse bereits in den Vorjahren mehr M&A-
Aktivität erwartet hätte werden können. Dies läßt  darauf schließen,
daß  das jetzige gestiegene M&A Volumen mehr ein Nachholeffekt ist 
als ein starkes Zeichen für die nächste große Aktienmarktrallye. 
Zudem haben M&As historisch keinen Vorlauf, sondern bewegen sich 
im Tandem mit den Aktienmärkten. Nichts desto trotz stützt eine 
erhöhte M&A-Aktivität die Märkte und reduziert das Risiko von 
starken Rückschlägen. 
 

Zusätzlich zu den erwähnten Faktoren haben sich jüngst die Ein-
kaufsmanagerindizes in den USA verbeßert, was darauf hindeutet 
daß  sich die wirtschaftliche Aktivität wieder beschleunigt. 
Insgesamt scheint somit das Umfeld für Aktien optimal. Und trotzdem 
sollten Anleger kurzfristig noch vorsichtig sein. Betrachtet man 
die Aktienbewertungen (welche nach wie vor hoch sind) und sämtliche 
globale zyklische Indikatoren zusammen sieht das Bild für die 
Aktienmärkte weniger rosig aus. Zudem bewegen sich einige Wirt-
schaftsindikatoren wie der US ISM manufacturing auf hohen Niveaus, 
was eine weitere Steigerung schwierig macht. Zusätzlich scheint 
Gewinnwachstum  bei den Unternehmen nach wie vor schwierig zu sein, 
was letztendlich der Haupttreiber der Aktienmärkte ist. Insgesamt 
sind deshalb Chancen und Risiken kurzfristig ausgeglichen. Ent-
sprechend könnten die Muster an den Aktienmärkten auch in den 
nächsten Monaten fortgeführt werden.