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Investmentfonds.de 30.05.2014:
Fidelity technischer Ausblick: Zyklische Korrektur im langfristigen Bullenmarkt

Köln, den 30.05.2014 (Investmentfonds.de) - 



Jeff Hochman, Leiter der technischen Analyse bei Fidelity


- Erste Vorboten einer Konsolidierung am Aktienmarkt erkennbar
- Hauptrisiko für 2014 ist die Entwicklung der Firmengewinne
- Langfristiger Aufwärtstrend dürfte sich zum Jahresende fortsetzen


Jeff Hochman, Leiter der technischen Analyse bei Fidelity 
Worldwide Investment:


"Im Jahr 2009 hat an den Aktienmärkten in den USA und Europa ein 
langfristiger Bullenmarkt begonnen. Nach fünf Jahren erscheint nun 
aber eine Pause wahrscheinlich. Mitte der Vierzigerjahre und zu 
Beginn der Achzigerjahre war die Situation ähnlich: Beide Male 
hatten die Märkte lange Bärenmarktphasen hinter sich gelassen. 
Der nachfolgende Anstieg wurde durch Konsolidierungsphasen unter-
brochen. Danach kehrten die Märkte zu einem langfristigen Auf-
wärtstrend zurück.


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Als Vorbote einer Konsolidierung kann die jüngste Korrektur bei 
Wachstumswerten, Small Caps und Finanztiteln betrachtet werden. 
Für eine Pause beim Aufwärtstrend sprechen auch die erwarteten 
Unternehmensgewinne, die den größten Risikofaktor für 2014 dar-
stellen. Trotz der verbreiteten Hoffnung auf Gewinnwachstum gibt 
es doch einige Korrekturen nach unten. Die Märkte der entwickelten 
Länder weisen Kurs-Gewinn-Verhältnisse (KGV) auf, die im histo-
rischen Vergleich als fair bis teuer anzusehen sind. In einem 
inflationsfreundlichen Umfeld können sich die Bewertungen zwar 
weiter ausweiten, viel Luft bleibt dafür aber nicht. Auf Sektor-
ebene drängt sich aus charttechnischer Sicht keine Branche auf.


Die gute Nachricht aber ist, dass es sich bei der anstehenden 
Konsolidierung nicht um den Beginn eines neuen Bärenmarktes handelt. 
Vielmehr bleibt das Umfeld für Aktien positiv. Wir befinden uns in 
einer Marktphase, in der eine zyklische Korrektur wahrscheinlich 
erscheint, auf die zum Jahresende aber ein erneuter Kursanstieg folgt.


Im Anleihebereich lässt die technische Analyse statt eines Zinsan-
stiegs im zweiten Halbjahr 2014 einen Rückgang der langfristigen 
Renditen um 25 bis 50 Basispunkte möglich erscheinen. Der US-Dollar 
dürfte endlich stärker werden, auch wenn dies mehr mit der Schwäche 
anderer Währungen wie dem Euro oder dem britischen Pfund zu tun 
haben dürfte."


Jeff Hochman ist Leiter der technischen Analyse bei Fidelity 
Worldwide Investment.