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Investmentfonds.de 04.06.2014:
ING IM Kolumne: Wie weit gehen die erwarteten Kursänderungen der EZB?

Köln, den 04.06.2014 (Investmentfonds.de) - 



Hans Stoter, Chief Investment Officer bei ING IM International


In seiner aktuellen Kolumne schreibt Hans Stoter, Chief Investment 
Officer bei ING IM International, zur Währungspolitik der EZB:


Umfeld für riskante Vermögenswerte wird noch positiver


Mit Blick auf die Weltwirtschaft erkennen wir zwei wichtige 
Veränderungen: Die EZB dürfte ihren Kurs am 5. Juni ändern, und 
die Konjunktur zieht weltweit an. Das Wachstum der Weltwirtschaft 
geriet im ersten Quartal ins Stocken, nimmt jetzt aber wieder 
Fahrt auf. Durch diese Kombination dürfte sich das Umfeld für 
Aktien weiter verbessern. China stellt weiterhin das größte 
Risiko dar.


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Um wie viele Basispunkte wird die EZB den Refi- und Einlagensatz senken?


EZB-Präsident Draghi scheint seine Kollegen aus dem nördlichen 
Teil des Euroraums endlich davon überzeugt zu haben, dass über 
weitere Lockerungsschritte nachgedacht werden sollte. Die Sorge, 
dass die EZB zu wenig und zu spät agieren wird, bleibt zwar 
bestehen, aber die implizite Botschaft, dass diesen Donnerstag 
eine Zinssenkung erfolgen wird, hat zu einer Lockerung der 
Finanzmarktbedingungen in der Region geführt: Die Renditen 
sind gesunken, der Wechselkurs ist zurückgegangen, und die 
Aktienmärkte wurden gestützt.


Ob dieser Effekt auf die Märkte von Dauer ist und seinerseits 
positive Auswirkungen auf das Wachstum und den Inflationsausblick 
hat, wird vor allem von den Einzelheiten der tatsächlich ergriffenen 
Maßnahmen abhängen, d.h. der Frage, wie weit der Einlagensatz unter 
Null sinkt und welche zusätzlichen Lockerungsmaßnahmen ergriffen 
oder angedeutet werden. Wir rechnen mit einer Senkung des Refi- 
und des Einlagensatzes um 15 Basispunkte und möglicherweise einigen 
Maßnahmen, die sich auch auf die Bilanz der EZB auswirken.