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Investmentfonds.de 10.06.2014:
Fidelity: Beim Garantiezins kann weniger auch mehr sein

Köln, den 10.06.2014 (Investmentfonds.de) - 



Klaus Mössle, Leiter des institutionellen Geschäfts der Fondsgesellschaft Fidelity


Klaus Mössle, Leiter des institutionellen Geschäfts der 
Fondsgesellschaft Fidelity Worldwide Investment und ver-
antwortlich für betriebliche Altersvorsorge:


- Nicht nur senkte die EZB den Leitzins letzte Woche noch 
weiter: Die Bundesregierung brachte auch die Absenkung der 
Garantieverzinsung von Lebensversicherungen von 1,75 auf 
1,25 Prozent auf den Weg

- Was bei der Debatte unter den Tisch fällt: die Kosten von Garantien


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"Wenn 10-jährige Bundesanleihen eine Rendite von jährlich weniger 
als 1,5 Prozent einbringen, ist die Absenkung des maximal zulässigen 
Garantiezinses auf 1,25 Prozent nachvollziehbar. Ob dies den Lebens-
versicherern wesentliche Entlastung bringt, bleibt abzuwarten, zumal 
nur Neuverträge betroffen sind.


Die Maßnahme wirft allerdings ein Schlaglicht darauf, was Garantien 
den Verbraucher bei der Vermögensanlage und ganz speziell in der 
betrieblichen Altersvorsorge (bAV) kosten.


Garantien gibt es nicht umsonst - sie kosten Geld und zwar in 
Form einer verminderten Rendite: Bei Direktversicherungen und 
Pensionskassen etwa schrumpft aufgrund der garantierten Mindest-
verzinsung, die noch dazu für jedes Jahr der Anlage gilt, die 
Fähigkeit der Teilhabe am Wachstumspotenzial des weltweiten 
Produktivkapitals. Geringe Aktienquoten zwischen 5 und 10 Prozent 
sind in diesen versicherungsförmigen bAV-Varianten die Regel.


Dem stehen Aktienquoten von 50 bis 90 Prozent bei betrieblichen 
Pensionsplänen gegenüber, wo der Arbeitgeber lediglich verpflichtet 
ist, eine Null-Prozent-Garantie zu geben. Das heißt, wo er den 
Kapitalerhalt aller eingezahlten Beträge bei Renteneintritt 
verbindlich zusagt - plus sämtliche Kapitalerträge, deren Höhe 
aber eben nicht garantiert ist, sondern die schwanken kann. Fakt 
ist aber, dass sich die Renditechancen dieser Anwartschaften 
gegenüber den garantiezinsgebundenen (selbst bei nur 1,25 Prozent) 
spürbar erhöhen.


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Denn bei den für die betriebliche Altersvorsorge typischen 
Anlagezeiträumen von 15, 20 und mehr Jahren sind über die 
Teilhabe am Wachstum des weltweiten Produktivkapitals mittels 
Aktieninvestments weiterhin attraktive Renditen im Bereich von 
jährlich 4 bis 8 Prozent zu erwarten. Und den höchsten Aktien-
anteil über einen Grossteil der Anlagedauer können solche 
Pensionspläne bieten, die "nur" 0 Prozent zum Auszahltermin 
garantieren - und nicht z.B. 1,75 Prozent oder 1,25 Prozent 
jedes Jahr. So enthalten zum Beispiel sogenannte Lebenszyklus-
fonds, die von einer wachsenden Zahl von DAX-Unternehmen in 
deren bAV eingesetzt werden, und die über die Laufzeit langsam 
von risikoreicheren, renditestärkeren Anlagen in schwankungs-
ärmere und zuletzt Geldmarktanlagen umschichten, fünf Jahre 
vor dem Renteneintritt nicht selten immer noch 50 Prozent 
Aktien.


Vor dem Hintergrund, dass uns das Niedrigzinsumfeld noch auf 
längere Sicht begleiten dürfte, ist es jetzt noch viel wichtiger 
als in der Vergangenheit, bei der Anlage von Vorsorgegeldern 
Garantiekosten zu vermeiden oder zu minimieren. Für die bAV 
heißt das: Man sollte es beim gesetzlichen Erfordernis einer 
0-Prozent-Mindestverzinsung belassen. Darüberhinausgehende 
Renditezusagen sind gut gemeint, aber schlecht gemacht."