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Investmentfonds.de 16.06.2014:
AB: Renminbi wird ausgebremst – zunächst

Köln, den 16.06.2014 (Investmentfonds.de) - 



Hayden Briscoe, Director Asia Pacific Fixed Income in Hongkong


Die starke Renminbi-Abwertung seit Februar scheint die These von der 
langfristigen Aufwertung der chinesischen Währung zu widerlegen. Hayden 
Briscoe, Director Asia Pacific Fixed Income in Hongkong vom globalen 
Asset-Manager AB und Fondsmanager des AB Renminbi Income Plus Portfolio, 
hält die Schwäche aber für vorübergehend und erwartet, dass der Renminbi 
in ein paar Monaten wieder steigen wird: 


Die starke Renminbi-Abwertung seit Februar scheint die These von der 
langfristigen Aufwertung der chinesischen Währung zu widerlegen. Wir 
halten die Schwäche aber für vorübergehend und erwarten, dass der Renminbi 
in ein paar Monaten wieder steigen wird. Einige Investoren haben ihre 
China-Positionen in der Hoffnung aufgestockt, dass nicht zuletzt die 
stetige Aufwertung des Renminbi für Ertrag sorgt. Für sie dürfte die 
Entwicklung seit Februar eine unangenehme Überraschung sein. In diesem 
Monat hatte die chinesische Notenbank das  Wechselkursband gegenüber 
dem US-Dollar von 1 auf 2% ausgeweitet.


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Seitdem hat der Renminbi um etwa 4% abgewertet. Der Wertverlust scheint 
die Ertragschancen für RMB-Investoren zu dämpfen, und vielleicht fließt 
auch weniger ausländisches Kapital ins Land. Inwieweit ist dies ein Hinweis 
auf ein nachlassendes Vertrauen der Anleger in China, insbesondere ange-
sichts der vielbeschworenen wirtschaftlichen Probleme? Muss die Währung 
noch weiter abwerten, um die chinesischen Exporte und das Wachstum zu 
beflügeln?


Wir halten die Sorgen für übertrieben, und zwar aus drei Gründen: Für 
den Remninbi sprechen die Fundamentaldaten, die Erfahrungen der Ver-
gangenheit und die Politik. Die Ausweitung des Währungsbands war gut 
überlegt. Unter anderem wollte die Notenbank die Zuflüsse spekulativen 
Kapitals (Hot Money) bremsen, das zu einem großen Teil durch die Aussicht 
auf einen steigenden Renminbi angelockt wurde.


Es gibt erste Anzeichen dafür, dass dies gelungen ist. Wir gehen davon 
aus, dass im Januar und Februar 30 Mrd. US-Dollar Hot Money nach China 
geflossen sind. 33 Mrd. USD dürften im März, nach der Entscheidung der 
Notenbank, wieder abgeflossen sein. Damit sind im 1. Quartal insgesamt 
33 Mrd. US-Dollar an spekulativem Kapital nach China gelangt. Die 
Währungsreserven sind in diesem Zeitraum um massive 129 US-Dollar 
gestiegen. Internationale Kapitalströme sind ein wichtiger Faktor für 
den Wechselkurs. Sie sprechen für den Renminbi.