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Investmentfonds.de 25.06.2014:
Aquila Capital-Studie: Marktumfeld ist für Anleiheinvestoren im vergangenen Jahr noch schwieriger geworden

Köln, den 25.06.2014 (Investmentfonds.de) - 


Für die meisten institutionellen Investoren in Europa sind und 
bleiben Anleihen weiterhin ein wichtiger Bestandteil in der 
Portfolio-Allokation. Eine von Aquila Capital initiierte europa-
weite Umfrage unter 75 institutionellen Investoren, die im Juni 
2014 durchgeführt wurde, zeigt, dass das vergangene Jahr für 
Anleiheinvestoren insbesondere im Zeichen der im Frühsommer 2013
gehaltenen so genannten Tapering-Rede des damaligen US-Notenbankchefs 
Ben Bernanke stand. 12,5 Prozent der Befragten gaben an, dass es 
als eine Auswirkung dieser Rede sehr viel schwerer geworden sei, 
die angestrebten Erträge zu erzielen. 45,8 Prozent antworteten, 
es sei zumindest moderat schwieriger geworden. 37,1 Prozent der 
befragten Investoren reduzierten ihre Anleihebestände als Reaktion 
auf die Tapering-Rede signifikant (10 Prozent) oder zumindest 
moderat (27,1 Prozent). 45,7 Prozent haben auf die Tapering-Rede 
hin keine Veränderungen vorgenommen.


Auf etwas längere Frist betrachtet planen Investoren ihre Allokation 
in Anleihen aber nicht wesentlich zu verändern. 32,8 Prozent der 
Befragten gaben an, dass sie ihre Anleiheengagements in den kommenden 
drei Jahren unverändert lassen wollen, 29,7 Prozent planen eine moderate 
Reduzierung und 23,4 Prozent möchten ihre Anleihen-Allokation moderat 
erhöhen.


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„Das Umfeld für Anleiheinvestoren ist im vergangenen Jahr noch einmal 
deutlich schwieriger geworden“, sagt Christian Kiefer, Managing Director 
bei Aquila Capital. Das belegt auch die Studie: Insgesamt 71,6 Prozent 
der Befragten halten das gegenwärtige Umfeld für Anleiheinvestoren für 
sehr herausfordernd (24,3 Prozent) oder zumindest herausfordernd 
(47,3 Prozent), wobei sich die Erkenntnis durchgesetzt zu haben scheint, 
dass eine Vorhersage von Timing und Richtung bei Zinsprognosen ebenfalls 
sehr schwierig (13,3 Prozent) oder zumindest schwierig (64 Prozent) ist. 
„Vor diesem Hintergrund erscheint es verständlich und vernünftig, dass 
Investoren auch zunehmend nach alternativen Anleihelösungen Ausblick 
halten“, ergänzt Kiefer.


„Die vorliegenden Ergebnisse der Befragung zeigen uns, dass wir mit 
unserem vor einem Jahr als Fonds gestarteten Konzept der risikopari-
tätischen Anlage auch im Anleihebereich völlig richtig gelegen haben“, 
kommentiert Dr. Torsten von Bartenwerffer, Director Portfolio Management 
bei Aquila Capital und Manager des ACQ - Risk Parity Bond Fund 
(EUR A: WKN A1H5AH). Aquila Capital hatte die damalige Marktsituation 
zum Anlass genommen, sein langjährig erprobtes Risikoparitätskonzept 
auch auf den Rentenbereich zu übertragen. Der ACQ - Risk Parity Bond 
Fund ist der weltweit erste risikoparitätische Rentenfonds und investiert 
unter Risikogesichtspunkten gleichgewichtet in die Anlageklassen Unter-
nehmensanleihen, Staatsanleihen und inflationsgesicherte Anleihen sowie 
in Emerging-Markets-Währungen. Die Kombination dieser Anleihesegmente, 
die unterschiedliche Korrelationen mit den Wirtschafts- und Fixed-Income-
Zyklen aufweisen, ermöglicht es, langfristig positive risikoadjustierte 
Renditen zu erwirtschaften, unabhängig davon, ob Zinsen steigen, 
stagnieren oder fallen. „Dieses Konzept hat im ersten, sehr schwierigen 
Jahr, erwartungsgemäß gut funktioniert“, sagt von Bartenwerffer. Seit 
seiner Auflegung am 03.06.2013 hat der Fonds ein Plus von 2,27 Prozent 
(Stand: 19.06.2014) erzielt – und das in einem für Anleihen herausfor-
dernden Marktumfeld.