Investmentfonds - News

Investmentfonds.de 24.07.2014:
Templeton Emerging Markets Group: Wie groß sind Schwellenmärkte?

Köln, den 24.07.2014 (Investmentfonds.de) - 



Dr. Mark Mobius, Executive Chairman Templeton Emerging Markets Group


In einer aktuellen Einschätzung zu den Schwellen-
märkten schreibt Dr. Mark Mobius von Templeton:


Statistische Studien zum Bruttoinlandsprodukt 
(BIP) der Schwellenländer haben in letzter Zeit 
Schlagzeilen gemacht. Anfang April führte eine 
Neujustierung des nigerianischen BIP durch das 
Statistikamt des Landes dazu, dass das für 2013 
veröffentlichte BIP fast doppelt so hoch lag, wie 
zuvor. Damit überholte Nigeria Südafrika als 
größte Volkswirtschaft in Afrika. Im gleichen 
Monat kündigte das International Comparison 
Program (ICP), eine von den Vereinten Nationen 
beauftragte Agentur, die unter Aufsicht der 
Weltbank tätig ist, die Neujustierung ihrer 
Berechnungen der relativen Größe von 
Volkswirtschaften auf Grundlage der 
Kaufkraftparität (PPP) an. Diese Berechnungen 
zeigen u. a., dass die chinesische Wirtschaft nicht 
weit vom Volumen der US-Wirtschaft entfernt ist. 
Sie weisen auch darauf hin, dass Indien, und nicht 
Japan, nach den USA und China drittgrößte 
Volkswirtschaft der Welt ist. 


--- Anzeige ---
 >>Jetzt am Aktienmarkt ein- oder aussteigen? Investmaxx Markteinschätzung lesen! 
--- Ende Anzeige ---
 

Natürlich ist als Folge dieser Meldung keiner in 
Nigeria, China oder Indien heute reicher und 
niemand in den USA, Japan oder Südafrika 
ärmer. Trotzdem hat diese Meldung eine gewisse
Bedeutung. Die Änderungin Nigeria erfolgte, weil
die BIP-Berechnungenauf der Wirtschaftsstruktur
des Jahres1990 beruhte. Viele wirtschaftliche 
Entwicklungen, wie in der mobilen 
Telekommunikation und bei Internetdiensten, die 
damals so gut wie nicht existierten, blieben dabei 
unberücksichtigt. Die Neuberechnung auf der 
Grundlage von 2010 lieferte ein viel genaueres 
Bild des Fortschritts, der erzielt wurde. Die PPP 
Berechnung dient der Ermittlung theoretischer, 
relativer Wechselkurse zwischen Ländern, die es 
möglich machen -egal wo in der Welt -mit einem 
bestimmten Geldbetrag den gleichen generischen 
Korb mit Waren zu kaufen. Durch Erfassung der 
Auswirkungen der häufig niedrigeren Preise für 
nicht gehandelte Waren und Dienstleistungen, die 
sich in Niedriglohnländern finden, auf effektive 
Verbrauchereinkommen und durch Vermeidung 
der Auswirkungen kurzfristiger 
Wechselkursschwankungen aufgrund von 
Kapitalflüssen, gehen wir davon aus, dass PPP 
wohl ein genaueres Bild ermöglicht, als die 
relative Größe der verschiedenen 
Volkswirtschaften. Berechnungen auf PPP 
Grundlage weisen Entwicklungsmärkten einen viel
größeren Anteil am globalen Gesamtausstoß zu -
2011 fast die Hälfte. Demgegenüber lag dieser 
Wert bei Berechnung auf Markt-Wechselkurs-
Basis bei einem Drittel. Russland, Brasilien, 
Indonesien und Mexiko sowie China und Indien 
liegen laut PPP Berechnungen unter den zwölf 
weltweit führenden Volkswirtschaften. Wir 
glauben, diese Revisionen könnten sich auf die 
Mitgliedschaft in wichtigen internationalen 
Institutionen auswirken.


Für uns als Anleger ist die PPP Meldung vielleicht 
von etwas größerer Bedeutung als die 
Veränderung in Nigeria. Als fundamental, 
wertorientierteAnleger, die auf Basis individueller 
Unternehmen arbeiten, waren wir uns der 
Dynamiken dieser jüngeren Wirtschaftssektoren 
bewusst. Die Änderung des offiziellen BIP hatte 
somit nur wenig Auswirkungen auf unsere 
Einschätzung der Anlagegelegenheiten. Wir 
beziehen PPP Berechnungen in unsere 
Investmentmetriken mit ein, denn sie können 
Informationen über eine relative Unter-bzw. 
Überbewertung von Währungen zu den 
Wechselkursen im Markt, die wiederum die 
Wettbewerbsfähigkeit der betrachteten 
Unternehmen beeinflussen kann, liefern. Da 
Exportunternehmen oder Unternehmen mit vielen 
ausländischen Konkurrenten potenziell von 
unterbewerteten Währungen profitieren können, 
kann diese Information unsere Beurteilung des 
langfristigen Umsatzpotenzials und die 
Bewertungen beeinflussen. Die neuen Daten der 
ICP könnten darauf hinweisen, dass viele 
Schwellenmarktwährungen stärker unterbewertet 
sind, als wir gedacht haben.


--- Anzeige ---
 >>Jetzt die 6.000 besten Fonds mit 100% Rabatt kaufen 
--- Ende Anzeige ---
 

Letztlich kaufen und verkaufen wir in echten 
Dollars, Yuan oder Rupien und nicht deren PPP 
Entsprechungen. Wir denken, marktbestimmte 
Wechselkurse werden auch weiterhin kurz-und 
mittelfristig die Aktienentwicklungen beeinflussen.  
Trotzdem veranschaulichen Maßnahmen wie die 
PPP Berechnung oder die nigerianische 
Neujustierung die enormen Fortschritte, die von 
Grenz-und Schwellenmärkten in den letzten 
Jahren erzielt wurden und das große Risiko, das 
internationale Anleger möglicherweise eingehen, 
falls sie diese Anlageklasse aus ihren 
Berechnungen auslassen sollten.