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FondsNews
31.07.2014 |
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Investmentfonds.de
31.07.2014: --- Ende Anzeige ---
Wo findet man derzeit noch solide Renditebringer?
„Nach wie vor finden wir derartige Renditebringer bei Unternehmen aus
den Peripheriestaaten, die im Zuge der Euro-Staatsschuldenkrise gleich-
zeitig mit den respektiven Staaten abgestraft wurden. Die verbesserte
Bonität bei den Staatsanleihen macht sich nun auch bei diesen Unternehmen
bemerkbar.“
Welche Gefahren sehen Sie am Rentenmarkt?
„Die Liquiditätsschwemme hat vielfach zu Creditspreads geführt, die das
Bonitätsrisiko nicht mehr ausreichend einpreist. Überall dort, wo es fast
keine Renditeunterschiede zwischen A-Ratingpapieren und Non Investmentgrade-
Anleihen gibt, leuchtet bei uns eine rote Warnlampe.“
Wie ist Ihr Ausblick für den Rest des Jahres im Anleihensegment?
„Die anhaltend hohe Liquiditätsschwemme wird auch weiterhin zu abnehmenden
Renditen bei Bundesanleihen in allen Laufzeitsegmenten führen. Gleichzeitig
werden aber auch die Risikoaufschläge von Emittenten mit schlechterer Bonität
abnehmen. Bei einem derartigen Szenario nimmt jedoch die Gefahr von kräftigen
Marktkorrekturen zu.“
Wie wird sich Ihrer Meinung nach der Leitzins weiter entwickeln?
„Wir gehen davon aus, dass der Leitzins in der Eurozone auch weiterhin
auf dem niedrigen Niveau verharren wird und die Maßnahmen der Euro-Partner
zu einer anhaltenden Beruhigung an den Kapitalmärkten führt. Daher rechnen
wir mit einer weiteren Annäherung der Renditen zwischen denen der Staats-
anleihen der Bundesrepublik und der ‚Problemstaaten’.“
In Ihrem AMF Renten Welt-Fonds sind gut 37 Prozent des Portfolios in
Portugal, Spanien und Italien investiert. Wie bewerten Sie die Risiken und
Chancen in diesen Ländern?
„Wir erwarten, dass sich der Renditespread der 10-jährigen Staatsanleihe
Portugals, der gegenwärtig noch über 240 Basispunkte beträgt, in Richtung
150 bewegen könnte. Oder anders gesagt: Im 10-jährigen Laufzeitenbereich
würden 50 Basispunkte einem Kursanstieg von nahezu 3 Prozent entsprechen.
Insgesamt würden davon auch Unternehmensanleihen aus Portugal profitieren.
Auch Anleihen aus Italien und Spanien empfinden wir nach wie vor als
interessant.“
Gibt es anstehende Anleihen-Emissionen, die für Sie interessant sein
könnten für ein Investment?
„Die niedrigen Zinsen der Eurozone locken zunehmend mehr Emittenten aus
dem Ausland an. Wir sehen daher viele neue Unternehmen, die nun zum ersten
Mal im Euro-Rentenmarkt Gelder aufnehmen. Neuemissionen dieser Unternehmen
könnten interessant sein, da die Renditeaufschläge häufig höher sind als
bei bekannten Emittenten. Diese neuen Schuldner tragen zu einer weiteren
Diversifizierung eines Rentenportfolios bei.“
Quelle: Investmentfonds.de |
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