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Investmentfonds.de 04.08.2014:
Fidelity: Renminbi-Anleihen bieten mehr als nur Wechselkursgewinne

Köln, den 04.08.2014 (Investmentfonds.de) - 



Bryan Collins, Fondsmanager des Fidelity China RMB Bond Fund 
(ISIN: LU0715234463)


Bryan Collins, Manager des Fidelity China RMB Bond Fund, schreibt 
in einer aktuellen Einschätzung:


- Markt für Offshore-Renminbi-Anleihen wächst rasant

- Geringe Korrelation mit anderen Anleiheklassen gut für 
Portfolio-Diversifikation

- Hohe Qualität, kurze Laufzeiten und attraktive Verzinsung


"Der Markt für Offshore-Renminbi-Anleihen - festverzinsliche Wertpapiere, 
die außerhalb des chinesischen Festlandes in der chinesischen Währung 
begeben werden - gewinnt rasant an Bedeutung. Noch Anfang 2011 war dieser 
Markt kaum existent. Heute ist er auf fast 700 Milliarden Renminbi, umge-
rechnet 84 Milliarden Euro, angewachsen. Dabei wurden allein 2014 bislang 
Anleihen mit einem Volumen von 39 Milliarden Euro emittiert. Insgesamt 
umfasst das Universum der Offshore-Renminbi-Anleihen damit mehr als 330 
verschiedene Titel von 200 Emittenten aus allen wichtigen Branchen. Rund 
ein Drittel der Emittenten kommen dabei von außerhalb Chinas, darunter 
multinationale Konzerne wie McDonald's, die Kreditanstalt für Wiederaufbau 
(KfW) und Volvo.


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Ausschlaggebend für diese Entwicklung sind die allmähliche Öffnung des 
chinesischen Kapitalmarktes und das erklärte Ziel der Regierung in Peking, 
die Landeswährung zu liberalisieren und den Wechselkurs stärker den Markt-
kräften zu überlassen. So sorgt die Zunahme der Cash-Einlagen in Renminbi 
außerhalb des chinesischen Festlandes für Liquidität in der Währung. Allein 
in Hongkong sind die Renminbi-Einlagen im ersten Quartal 2014 um 10 Prozent
auf 113 Milliarden Euro angewachsen. Auch der grenzüberschreitende Zahlungs-
verkehr in Renminbi wächst weiter: Mittlerweile ist der Renminbi mit einem 
Volumen von mehr als 1,4 Prozent die am siebthäufigsten genutzte Währung im 
globalen Zahlungsverkehr.


In diesem Umfeld hält das Interesse an Offshore-Renminbi-Anleihen trotz der 
jüngsten Währungsturbulenzen weiter an. Entgegen dem seit 2005 anhaltenden 
Aufwärtstrend wertete der Renminbi - in erster Linie aufgrund der Intervention 
der chinesischen Zentralbank - im ersten Quartal um 2,7 Prozent gegenüber 
dem US-Dollar ab. Auch wenn damit klar ist, dass die Renminbi-Aufwertung 
keine Einbahnstraße ist, so zeigt das weiterhin hohe Interesse an diesem 
Anleihesegment doch, dass es auch unabhängig von der Währungsentwicklung 
eine attraktive Anlagemöglichkeit darstellt.


So bieten Titel aus dem Investment-Grade-Bereich mit ihrer hohen Qualität, 
der gestiegenen Liquidität, ihren kurzen Laufzeiten und einer attraktiven 
effektiven Verzinsung eine interessante Alternative im globalen Anleihenmarkt. 
Dies gilt umso mehr in einem Umfeld, in dem die US-Notenbank ihre quanti-
tativen Maßnahmen zurückfährt, während Chinas Notenbank eine eher expansive 
Geldpolitik fährt. So werden Offshore-Renminbi-Anleihen nur wenig von der 
Entwicklung der US-Staatsanleihen beeinflusst und korrelieren darüber hinaus 
kaum mit dem asiatischen Anlageuniversum. In den vergangenen zehn Jahren 
wiesen Offshore-Renminbi-Anleihen aus dem Investment-Grade-Bereich Kurs-
schwankungen von rund 2,6 Prozent auf, während asiatische Investment-Grade-
Rentenpapiere um fast 6 Prozent schwankten. Nicht zuletzt die Diversifikation, 
die sie damit in Anleiheportfolios bieten können, macht sie zu einer 
interessanten Anlage."


Bryan Collins ist Fondsmanager des Fidelity China RMB Bond Fund (ISIN: LU0715234463).